繼第一大股東易主為中金集團一個月后，昂立教育（600661.SH）擬進行董事會、監(jiān)事會提前換屆選舉。完成換屆后，昂立教育實際控制人將由上海交通大學變更為無實際控制人，企業(yè)性質(zhì)不再是國有控股企業(yè)。
1月14日晚發(fā)布的這份公告顯示，昂立教育第一大股東中金投資（集團）及其一致行動人持股22.68%；第二大股東上海交大產(chǎn)業(yè)投資集團及其一致行動人持股22.65%；第三大股東上海長甲投資及其一致行動人持股17.19%。
由于三者持股比例差異不大，相互之間均保持獨立自主決策權(quán)，均無一致行動關(guān)系，均不能決定上市公司董事會半數(shù)以上成員選任，昂立教育將處于無實際控制人情況。
1月15日，昂立教育證券部人士表示：“公司雖無實控人，但不影響公司正常運作。目前董事會選舉還在過程中，三方股東將共同支持公司發(fā)展，在董事會占據(jù)各自席位。”
頗讓人意外的是，中金集團自一年前通過結(jié)盟一致行動人、舉牌、增持等方式終于坐上第一大股東之位，卻將控制權(quán)拱手相讓，究竟是什么原因？對于昂立教育來說，第一股東易主之后又會有哪些影響？這些操作頗有些意味深長。
“費盡心機”的上位
中金系的入主頗費一番心思。
2017年底，中金集團及一致行動人宣布舉牌昂立教育（注：彼時昂立教育名為“新南洋”）。此后，中金集團及一致行動人先后四度舉牌。直至2018年12月11日，中金集團持股比例達到22.68%，超過持有公司22.65%股份的第一大股東上海交大產(chǎn)業(yè)投資集團及其一致行動人。
與此同時，中金系作為第一大股東仍有增持可能。2018年11月的公告顯示，中金系擬在未來6個月內(nèi)通過集中競價交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式增持上市公司股份不低于公司總股本的0.5%，不超過總股本的5%。目前已完成增持1.50%股份，未來有進一步增持的可能。
一位接近昂立教育的資深業(yè)內(nèi)人士透露，“昂立教育之前沒想到會有一家民營企業(yè)舉牌他們。可能也是國企的原因，沒有民企機制那么靈活，昂立教育只能眼睜睜看著被民企舉牌，并且成為大股東。”
不過，中金系承諾，在未來12個月內(nèi)不改變昂立教育主營業(yè)務(wù)或者對其主營業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整；不對昂立教育或其子公司進行重大資產(chǎn)重組計劃。
一邊是費盡心機的增持上位，一邊是不謀求控制權(quán)，中金系葫蘆里賣的是什么藥？
該業(yè)內(nèi)人士分析，“第一，中金希望能夠保證自己的資金安全，所以不謀求控制權(quán)，但希望自己能有個絕對的話語權(quán)。第二，原實控人上交大作為國資可能也有一些退出意愿。”
1月15日，一位曾與中金集團方面有過接觸的教育行業(yè)券商人士向記者表示，中金此次入主昂立教育，更多是產(chǎn)業(yè)投資的角色，所以不謀求控制權(quán)。
“他們主要是看好昂立這個標的，目前中金沒有太多意愿去干涉昂立發(fā)展，剛?cè)胫饕膊粫写蟮膭幼鳎瑯I(yè)務(wù)還是平穩(wěn)運行。目前，中金在做區(qū)域性并購整合和外部拓展，不會有太多戰(zhàn)略性變更。”
不過，鑒于中金系第一大股東的地位，該券商人士認為，不排除中金未來謀取控制權(quán)的可能。同時，中金系旗下還有其他較多的教育產(chǎn)業(yè)，存在相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司的預(yù)期。
天眼查信息顯示，中金集團是一家成立于1995年的上海民企，注冊資本為3億元，經(jīng)營范圍為實業(yè)投資、企業(yè)并購、資產(chǎn)重組等，法人代表為周傳有。
周傳有旗下有多家投資公司，近年來專注醫(yī)療和教育板塊。在殺入昂立教育之前，中金集團以中金投資為平臺，已先后投資了歐那教育、樹袋老師等，涵蓋多條教育賽道。
管理機制有望靈活
對于昂立教育來說，最大的變化恐怕是褪去了國企身份。
2018年12月下旬，記者參與的一場教育投資論壇上，昂立教育集團總裁林濤曾這樣評價此次股東變動：“首先，大的方向上高校產(chǎn)業(yè)都在做剝離。其次，股東變更后，相比以前國有控股的身份，公司的體制更靈活了，昂立自己的發(fā)展戰(zhàn)略不會有很大變化。昂立有全國最大的網(wǎng)絡(luò)學校資源，體制變化之后，通過資本的方式更快地跟他們產(chǎn)生連接。”
在市場人士眼中，對昂立教育身份的改變也普遍持看好態(tài)度。
“此前，昂立教育被人詬病較多的就是其管理體制。當下教育龍頭如好未來、新東方等都是民營企業(yè)，昂立作為國企，在管理層股權(quán)激勵上存在難度，一定程度上會影響公司發(fā)展。現(xiàn)在國企身份有所改變，可實行一些股權(quán)激勵，管理層也會更有動力去推進，公司也更適應(yīng)市場化競爭。”前述券商人士說。
1月15日，一位昂立教育管理層人士也對記者表示：“受國資身份的影響，我們這兩年很多好的項目并購都沒有落地，失去好多好機會。以后沒有國資的諸多限制條件和流程，發(fā)展也許會提速。”
而對于公司無實控人的的狀態(tài)，該人士表示不會影響日常運作。“教育培訓(xùn)行業(yè)是個充分競爭的市場，以前交大控制的時候，對日常經(jīng)營管理也不參與，只是從教育的大方向幫助把握方向。”
不過，有市場分析認為，上海交大產(chǎn)業(yè)集團方雖然持股比例略占下風，但仍對占昂立教育主營八成以上的業(yè)務(wù)“所享有的表決權(quán)已足以對股東大會的決議產(chǎn)生重大影響”。
《電鰻快報》
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