自去年11月以來，債市出現(xiàn)一波“慢牛”行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，10年期國債到期收益率從去年11月初的3.49%，下行至今年1月16日的3.07%。

　　兩大因素利好債市

　　Ø 從2018年國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)來看，3季度GDP增速由1季度的6.8%下滑至6.5%，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存；

　　Ø 央行2018年已實(shí)行四次降準(zhǔn)。今年1月4日，央行再度降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，市場利率中樞或?qū)⒗^續(xù)下行。

　　綜合來看，2019年債市表現(xiàn)可期，可通過債券基金把握獲利機(jī)會(huì)。

　　定開純債基金脫穎而出

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2019.1.16

　　據(jù)悉，定開債券是長信基金重點(diǎn)打造的純債系列產(chǎn)品線，旗下有8只一年定開純債基金。其中，長信純債一年定開債券于1月21日開放，該基金A/C近一年來收益率分別為8.50%、8.06%；近3年獲得14.38%、12.96%的回報(bào)，遠(yuǎn)超中長期純債基金9.57%的平均業(yè)績。

　　在券種配置上，該基金主要配置安全性較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債，并嚴(yán)格防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　上半年債市具備確定性機(jī)會(huì)

　　 長信基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，2018年是結(jié)構(gòu)性的小牛行情，10年利率債下行150bp。目前工業(yè)品通縮預(yù)期和寬信用刺激猶存，2019年寬貨幣寬信用格局不變，合理充裕的流動(dòng)性至少持續(xù)2個(gè)季度。股市已出現(xiàn)見底跡象，股債情緒切換可能在下半年甚至上半年顯現(xiàn)。綜合來看，2019年上半年債市仍具備確定性機(jī)會(huì)。

　　具體到投資品種上，看好利率債和高等級(jí)信用債。利率債方面，預(yù)計(jì)利率債的波動(dòng)加大，存在預(yù)期差交易的空間。今年一季度有望迎來降息，從而推動(dòng)債券到期收益率進(jìn)一步下行。可把握長端利率債的投資機(jī)會(huì)，適當(dāng)拉長久期；信用債方面，未來久期3年左右的AA+及以上信用債確定性較強(qiáng)值得關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》