隨著2018年四季度償付能力報(bào)告陸續(xù)披露，備受市場(chǎng)關(guān)注的財(cái)險(xiǎn)公司去年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)也隨之出爐。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，已經(jīng)披露償付能力報(bào)告的71家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中（上市險(xiǎn)企暫未披露相關(guān)數(shù)據(jù)），有38家公司盈利，合計(jì)盈利57.5億元；33家公司虧損，合計(jì)虧損59.33億元。整體來(lái)看，上述71家財(cái)險(xiǎn)公司盈虧相抵，合計(jì)盈利為-1.8億元。這也就是說(shuō)，2018年非上市財(cái)險(xiǎn)公司凈利為負(fù)。此外，大批財(cái)險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，有19家財(cái)險(xiǎn)公司虧損均超過(guò)1億元。

　　對(duì)此，平安證券等券商研究員認(rèn)為，2018年財(cái)險(xiǎn)公司凈利不盡如人意，與受汽車保有量增速的持續(xù)放緩（車險(xiǎn)是財(cái)險(xiǎn)業(yè)第一大業(yè)務(wù)）、綜合成本率上升、投資收益下降以及所得稅大幅增提等多因素有關(guān)。

　　38家財(cái)險(xiǎn)公司盈利

　　19家虧損均超億元

　　從盈利的財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)看，上述71家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，2018年，僅中華聯(lián)合與陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)超過(guò)10億元，其他險(xiǎn)企凈利潤(rùn)均不足10億元。

　　從凈利潤(rùn)介于1億元-10億元的險(xiǎn)企來(lái)看，目前共有10家非上市財(cái)險(xiǎn)公司凈利介于此區(qū)間，包括英大財(cái)險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)、永安財(cái)險(xiǎn)、鐵路自保、陽(yáng)光農(nóng)業(yè)、國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、中銀保險(xiǎn)、美亞財(cái)險(xiǎn)、北部灣財(cái)險(xiǎn)、三井住友。

　　除上述12家2018年凈利超億元的財(cái)險(xiǎn)公司之外，有26家公司去年盈利但凈利潤(rùn)均不足1億元。這與壽險(xiǎn)公司不少凈利潤(rùn)高于1億元的情況形成鮮明對(duì)比。

　　從非上市財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)分布情況來(lái)看，去年盈利的38家險(xiǎn)企中，中華聯(lián)合、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)合計(jì)凈利潤(rùn)約為28億元，占了盈利險(xiǎn)企凈利潤(rùn)的48.5%，非上市財(cái)險(xiǎn)公司盈利方面馬太效應(yīng)同樣顯著。

　　就虧損的險(xiǎn)企來(lái)看，去年有33家財(cái)險(xiǎn)公司虧損，其中14家虧損不超過(guò)1億元，有19家虧損過(guò)億元。虧損的險(xiǎn)企中，除一大批近兩年新成立的財(cái)險(xiǎn)公司之外，還有一些老牌財(cái)險(xiǎn)公司由于經(jīng)營(yíng)不善等諸多原因，去年凈利為負(fù)。

　　比如，虧損數(shù)額最多的一家財(cái)險(xiǎn)公司，被爆出去年踩雷P2P ，并可能先賠付（有底層資產(chǎn)可以追償）數(shù)億元。由于巨額賠付導(dǎo)致償付能力大幅下滑（該險(xiǎn)企去年四季度綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均為-152.6%，大幅低于監(jiān)管線），凈利潤(rùn)也出現(xiàn)大幅下滑。

　　“承保+投資”雙向影響

　　71家公司合計(jì)凈利為負(fù)

　　從非上市財(cái)險(xiǎn)公司整體盈利情況來(lái)看，受承保端與投資端的雙向影響，上述71家財(cái)險(xiǎn)公司去年合計(jì)凈利為-1.8億元。

　　從承保端方面來(lái)看，受汽車（車險(xiǎn)是財(cái)險(xiǎn)業(yè)第一大業(yè)務(wù)）保有量增速的持續(xù)放緩以及財(cái)險(xiǎn)公司綜合成本率上升的影響，非上市財(cái)險(xiǎn)公司去年保費(fèi)增速趨緩。

　　銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入10770.08億元，同比增長(zhǎng)9.51%（2017年為12.72%）。其中，交強(qiáng)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2034.38億元，同比增長(zhǎng)8.85%；農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為572.65億元，同比增長(zhǎng)19.54%。

　　萬(wàn)聯(lián)證券分析師繳文超表示，從去年全年的趨勢(shì)來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)業(yè)高開(kāi)低走，保費(fèi)增速?gòu)?月的17.63%降至全年的9.51%，這主要是受汽車銷量持續(xù)低迷和商車費(fèi)改持續(xù)推進(jìn)影響。另外，在盈利能力方面，“報(bào)行合一”效果能否達(dá)到預(yù)期以及高稅負(fù)能否緩解是關(guān)鍵。

　　此外，去年產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款增速高于保費(fèi)增速。數(shù)據(jù)顯示，去年產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款為5897.32億元，同比增長(zhǎng)15.92%，超過(guò)業(yè)務(wù)增速（9.51%）。受此影響，產(chǎn)險(xiǎn)公司去年年末的總資產(chǎn)23484.85億元，較年初下降了5.92%。

　　在投資端，“2018年由于權(quán)益市場(chǎng)以及長(zhǎng)端利率的持續(xù)下行，對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)及新增固收類資產(chǎn)配置產(chǎn)生較大壓力，行業(yè)全年投資收益率預(yù)計(jì)在4.3%左右，為2013年以來(lái)的最低點(diǎn)。”平安證券研報(bào)認(rèn)為。

　　平安證券研報(bào)提到，2018年以來(lái)，受汽車保有量增速的持續(xù)放緩以及費(fèi)改之下件均不斷下降影響，產(chǎn)險(xiǎn)總保費(fèi)增速持續(xù)下降。由于綜合成本率上升、投資收益下降以及所得稅大幅增提，行業(yè) ROE（凈資產(chǎn)收益率）處于歷史低點(diǎn)。而2019年車險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管明顯加強(qiáng)，有助于行業(yè)逐步規(guī)范，后期行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)將有緩解，行業(yè)效益有望明顯改善。

　　就2019年的盈利趨勢(shì)，中信建投證券分析師張芳則表示，隨著車險(xiǎn)亂象整治力度持續(xù)加大，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)車險(xiǎn)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，針對(duì)當(dāng)前車險(xiǎn)市場(chǎng)未按照規(guī)定使用車險(xiǎn)條款費(fèi)率和業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)兩個(gè)方面突出問(wèn)題，還對(duì)進(jìn)一步加強(qiáng)車險(xiǎn)監(jiān)管提出主要措施，手續(xù)費(fèi)率高漲問(wèn)題有望得到緩解。因此，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)在2019年將迎來(lái)改善。

《電鰻快報(bào)》