上周A股有較大幅度的提升，從周K線上看，上證綜指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別漲2.73%、3.44%、1.88%。

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政策方面，中國人民銀行行長易綱在中國發(fā)展高層論壇2019年年會論壇上表示，堅持金融服務(wù)業(yè)開放、金融市場開放與人民幣匯率形成機制改革相互配合，協(xié)調(diào)推進。金融服務(wù)業(yè)開放要在持股比例、設(shè)立形式、股東資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、牌照數(shù)量等方面對中外資機構(gòu)適用同等監(jiān)管要求和標(biāo)準(zhǔn)，以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待內(nèi)外資金融機構(gòu)。

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對于如何進一步擴大金融業(yè)開放。易綱認(rèn)為有五點考慮：堅持金融服務(wù)業(yè)開放、金融市場開放與人民幣匯率形成機制改革相互配合，協(xié)調(diào)推進；全面實施準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度；完善金融業(yè)開放的制度規(guī)則，實現(xiàn)制度性、系統(tǒng)性開放；改善營商環(huán)境；完善金融監(jiān)管。

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易綱還認(rèn)為，金融業(yè)開放本身并不是金融風(fēng)險產(chǎn)生的根源，但開放過程可能提高金融風(fēng)險防范的復(fù)雜性，因此需要不斷完善與開放相適應(yīng)的金融風(fēng)險防控體系。

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截至3月25日收盤，上證綜指收盤跌2%，金融板塊領(lǐng)跌大市，軍工股逆市走強。北向資金合計流出超百億。市場熱點匱乏，概念板塊亦多數(shù)下跌。截至收盤，滬指報3043.03點，跌1.97%，深成指報9701.70點，跌1.80%，創(chuàng)指報1668.84點，跌1.48%。

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九泰基金宏觀策略組認(rèn)為，一方面資本市場要恢復(fù)融資功能，很難大跌；另一方面政策上也沒有新增利好，沒有驅(qū)動力量支撐向上，A股市場大概率維持震蕩狀態(tài)，如果這種震蕩的局面始終不突破其實是有利于后市的，時間越往后越有可能看到經(jīng)濟指標(biāo)的回暖。

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九泰視點：后市大概率維持震蕩，短期注意風(fēng)險控制

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上周全球股市漲跌互現(xiàn)，美國三大股指，道瓊斯、納斯達克和標(biāo)普500分別下跌1.34%、0.60%、0.77 %。美聯(lián)儲的寬松兌現(xiàn)之后，貨幣政策對市場邊際影響力下降，市場的焦點從流動性回到基本面，持續(xù)惡化的基本面引起市場的調(diào)整。國內(nèi)上證綜指與滬深300分別上漲2.73%與2.37%，創(chuàng)業(yè)板指與中證1000則上漲1.83%與4.11%。

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分行業(yè)看，上周29個中信行業(yè)全部上漲。其中，漲幅最大的三個行業(yè)板塊為綜合、餐飲旅游、計算機，分別上漲7.85%、7.58%和6.03%，后三個行業(yè)板塊分別為農(nóng)林牧漁、銀行、家電分別上漲0.24%、0.45%與1.07%。

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年初至今，所有行業(yè)都是正收益，前5板塊為計算機、農(nóng)林牧漁、電子、非銀、綜合，漲幅在40-49%。后5行業(yè)為銀行、餐飲旅游、電力及公用事業(yè)、石油石化、建筑，漲幅在16-21%。

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數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 ?九泰基金整理

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上周美聯(lián)儲發(fā)布聯(lián)邦公開市場委員會聲明，將聯(lián)邦基金利率維持在2.25%-2.50%，下調(diào)了2019年加息次數(shù)預(yù)期至零次，并將在今年9月末結(jié)束縮表，外圍寬松兌現(xiàn)，我國的貨幣政策也有更大的空間。

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3月21日劉鶴與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽近期就中美經(jīng)貿(mào)問題舉行多輪電話磋商。雙方商定，萊特希澤、姆努欽將于3月28日至29日應(yīng)邀訪華，在北京舉行第八輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。劉鶴副總理將于4月初應(yīng)邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。關(guān)注貿(mào)易談判進展。

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截至3月23日，全A有191家上市公司已經(jīng)發(fā)布了2018年度業(yè)績預(yù)告和2019年一季度業(yè)績預(yù)告，披露率偏低，91家公司2019Q1業(yè)績預(yù)告增速較2018Q4有提升，主要出現(xiàn)在機械、計算機、基礎(chǔ)化工、傳媒和醫(yī)藥等行業(yè)。

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科創(chuàng)板工作推進的速度非?？?，3月23日，上交所公布9家科創(chuàng)板首批受理企業(yè)名單，信息技術(shù)3家、高端裝備2家、生物醫(yī)藥2家、新材料1家、新能源1家，僅有和艦芯片尚未盈利。9家公司預(yù)計市值平均為72.76億元。短期看，科創(chuàng)板新發(fā)公司分流作用有限，有望對所屬行業(yè)估值產(chǎn)生示范效應(yīng)，長期看，“注冊制+嚴(yán)格退市”制度是科創(chuàng)板成功的關(guān)鍵。

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投資建議：

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一方面資本市場要恢復(fù)融資功能，大跌的可能性較小；另一方面政策上也沒有新增利好，沒有驅(qū)動力量支撐向上，A股市場大概率維持震蕩狀態(tài)，如果這種震蕩的局面始終不突破其實是有利于后市的，時間越往后越有可能看到經(jīng)濟指標(biāo)的回暖。到時候，市場在基本面支撐下向上可能會更加堅實，短期還是控制風(fēng)險，關(guān)注業(yè)績比較好、漲幅有限的板塊。

風(fēng)險提示：

基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

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《電鰻快報》