扣非凈利下降高達(dá)1000% 甩賣了汽車主業(yè)的力帆股份(4.830, -0.19,-3.78%)卻這樣出招

　　力帆股份2018年與2019年的挑戰(zhàn)不可謂不大：汽車與摩托車都大幅下降，扣非凈利潤虧損20億，卻貿(mào)然進(jìn)軍其它領(lǐng)域

　　《投資者網(wǎng)》李寧

　　不管是整個(gè)2018年，還是2019年前兩個(gè)月，力帆股份（601777.SH）的盈利能力與市場銷量都巨幅下滑。對于這家曾經(jīng)的國內(nèi)摩托車龍頭企業(yè)來說，目前的困境可謂雪上加霜：一方面主營業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮岌岌可危，繼而導(dǎo)致導(dǎo)致股東權(quán)益超預(yù)期下降；另一方面當(dāng)市場還沒有看到公司怎樣拯救核心業(yè)務(wù)時(shí)，公司又掉頭轉(zhuǎn)行另謀他路。

　　宏觀層面，國內(nèi)摩托車市場多年來不斷下滑，而汽車業(yè)又迎來了2018年的增速下滑轉(zhuǎn)折點(diǎn)，力帆股份如何轉(zhuǎn)型？新型業(yè)務(wù)能否扭轉(zhuǎn)頹勢？

　　壓力不小。

　　銷售與盈利巨幅下滑

　　力帆股份日前發(fā)布的銷售數(shù)據(jù)顯示，2月份公司乘用車銷量下滑53%至3331輛，摩托車銷量下滑40.74%至21573輛。

　　此前的1月份，力帆乘用車?yán)塾?jì)產(chǎn)量、銷量分別為7007輛、7345輛。具體拆分來看，力帆該月傳統(tǒng)乘用車銷量為6，982輛，同比下滑34.76%；新能源車型銷量為363輛，同比下跌了2.94%，摩托車產(chǎn)銷量分別為55855輛、56231輛，分別同比增長了 2.29%、3.07%。

　　主營業(yè)務(wù)下滑近乎一半，對于力帆股份2019年的開頭來說，明顯過于沉重。實(shí)際上，前兩個(gè)月的銷售下滑是延續(xù)了去年的節(jié)奏。2018年，力帆汽車實(shí)現(xiàn)銷量為22491輛，年下降45%。

　　當(dāng)然，從下降的原因來看，市場與自身兩方面都互相影響。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年2月，受市場低迷和春節(jié)假期的影響，汽車產(chǎn)銷量總體水平較低。當(dāng)月，汽車產(chǎn)銷分別完成141萬輛和148.2萬輛，比上月分別下降40.4%和37.4%，比上年同期分別下降17.4%和13.8%。

　　同時(shí)，摩托車產(chǎn)銷量也在走低。2月完成產(chǎn)銷82.3萬輛和83.1萬輛，比上月下降34.1%和34.8%，比上年同期下降10.6%和13.6%。其中，二輪車產(chǎn)銷72.2萬輛和72.8萬輛，比上年同期下降12.9%和16.7%；三輪車產(chǎn)銷10.1萬輛和10.3萬輛，比上年同期增長10.1%和16.7%。

　　很大程度上，銷售腰斬與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是一體兩面，相輔相成。通過力帆股份2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，日子也異常艱難。

　　力帆股份2018年業(yè)績快報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入110.06億元，同比下降12.66%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.52億元，同比增長48.02%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-20.42億元，相比上年同期減少990.57%。

　　對于業(yè)績下滑的原因，力帆股份解釋稱，主要受國際政治經(jīng)濟(jì)因素、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、汽車銷售市場增速放緩的影響，公司乘用車業(yè)務(wù)收入有所下降。

　　針對2019年力帆汽車和摩托車銷售目標(biāo)以及如何應(yīng)對銷售下滑等問題，《投資者網(wǎng)》致電并致函董秘郭劍鋒及證券事務(wù)代表左恒懿，但公司證券事務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要通過負(fù)責(zé)新聞部門的張部長回復(fù)。《投資者網(wǎng)》又電話與郵件聯(lián)系了張部長，但截至3月25日18：00，并沒有收到相關(guān)回應(yīng)。

　　甩賣汽車業(yè)務(wù)但摩托車業(yè)務(wù)也比較尷尬

　　一位不愿具名的汽車行業(yè)分析師告訴《投資者網(wǎng)》，對于力帆來說，目前非常尷尬，一方面公司汽車業(yè)務(wù)缺乏核心優(yōu)勢，在售部分車型換代周期長，技術(shù)老化，而且，營銷層面幾乎看不到推廣力度，同樣是乘用車，其他廠商大都力度空前，再加上市場本身就不好，那就銷售更差了。

　　另一方面，摩托車業(yè)務(wù)，這以前是力帆的優(yōu)勢所在。但從2008年以后，中國汽車行業(yè)增速不斷提升，加上各地相繼禁摩，導(dǎo)致中國摩托車市場步入多年下滑周期，目前仍然是下滑狀態(tài)。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年前十家企業(yè)累計(jì)銷售摩托車949.63萬輛，同比下降9.88%，占摩托車總銷量的60.99%，同比下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　而即便是力帆多年來最被市場熟知的摩托車領(lǐng)域，2018年也只占到第三位，與第一名大長江銷量相差超過一倍。而且，在摩托車出口方面，力帆僅占到第四名，出口金額排名第七，僅為2.41億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于隆鑫、新大洲本田、大長江、宗申等。

　　事實(shí)上，在汽車與摩托車雙雙回落的2018年，力帆扭轉(zhuǎn)局面的最簡單說法就是賣掉一部分汽車業(yè)務(wù)，接盤人是汽車行業(yè)名人李想。2018年12月，力帆股份將所持重慶力帆汽車有限公司100%股權(quán)以人民幣6.5億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給重慶新帆機(jī)械設(shè)備有限公司（實(shí)際由李想“車和家”控制）。

　　轉(zhuǎn)型有色金屬？力帆主業(yè)到底如何做？

　　內(nèi)憂外患下，力帆股份宣布，為進(jìn)一步滿足公司日常經(jīng)營需要，公司經(jīng)營范圍增加“銷售有色金屬（不含貴金屬）、金屬材料、金屬制品、白銀飾品”相關(guān)內(nèi)容。

　　力帆股份董事長牟剛則對此解釋稱，汽摩制造業(yè)需要大量的金屬原材料，對金屬原材料進(jìn)行自營，有利于降低公司產(chǎn)品的成本，公司搭建了一個(gè)班子，以便更好地開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

牟剛坦言，公司在面對汽車市場巨變而實(shí)施主動(dòng)調(diào)整過程中所出現(xiàn)的“陣痛”——破舊立新，輕裝上陣。今年力帆的一項(xiàng)重要任務(wù)，就是處置非主業(yè)資產(chǎn)，包括土地等固定資產(chǎn)以及金融資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率5個(gè)百分點(diǎn)以上，集中資源發(fā)力智能新能源汽車。

　　“即便處理相關(guān)資產(chǎn)可以回籠資金，在財(cái)務(wù)報(bào)表上可能會(huì)有所好看，但最關(guān)鍵問題是，力帆在汽車行業(yè)到底有沒有核心優(yōu)勢？如何營銷？如何跟國內(nèi)其他巨頭競爭？而多年下來，證明了力帆缺乏這種能力。所以，力帆2019年到底在產(chǎn)品和銷售方面有什么策略？目前什么都看不到，只看到在出售業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)型其他，賣東西簡單，但突然去做有色金屬，能做成嗎？要知道，轉(zhuǎn)行業(yè)難度更大。”上述汽車行業(yè)分析師這樣告訴《投資者網(wǎng)》。

　　說到底，力帆主營業(yè)務(wù)后續(xù)到底要不要？要的話當(dāng)前又該如何調(diào)整？轉(zhuǎn)型的話，有沒有具體路徑？這些問題都值得關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

《電鰻快報(bào)》