至4月4日，科創板受理企業已達50家，上市業務被24家保薦機構包攬。證券時報記者了解到，大部分科創板項目的承銷保薦費率在6%～8%之間，視不同情況，個別項目的費率會低至3%或高于10%。

　　跟投機制是科創板的全新嘗試，也是各界關注的焦點。券商人士對記者表示，監管要求的跟投比例可能為2%(或3%)～5%，考慮到風險控制因素，即便是好項目，券商也不會大比例跟投。

　　有參與科創板項目的大型券商保薦代表人對記者表示，大部分科創板項目承銷保薦費率與主板、中小板創業板過去幾年的費率整體持平，但也有少數例外。“據我了解，募資額超10億的科創板項目，承銷保薦費率在3%左右。券商做每單科創板項目的保底收入在2500萬～3000萬元，而10億以上的融資項目4%以內的費率基本可以保證保底收入。”

　　上述保代人還表示，有些企業規模比較小，又想聘請一流券商確保上市，愿意多付出一點成本，畢竟這些費用是募集資金到位之后才扣付的。

　　記者還了解到，除了融資規模、企業優質與否等因素外，增值服務是影響承銷保薦費率的重要變量。

　　“正常情況下，券商會履行證監會要求的核查程序，不過也有一些保薦機構等中介能提供一些增值服務，企業就愿意多付出一些費用，這是行業共識。”有保代人員對記者表示，中介機構與發行人后期甚至會根據增值服務的情況，提升承銷保薦費率等。

　　多位投行人士對記者表示，科創板企業有往大券商集中的趨勢，其中很重要的指標就是跟投制度。“跟投政策考驗券商的資金實力、定價能力、價值判斷。”有參與科創板項目的中等券商投行部總裁助理對記者表示。

　　《科創板股票發行與承銷實施辦法》規定，科創板試行保薦機構相關子公司跟投制度，并對獲配股份設定限售期。

　　有保代對記者表示，據稱監管要求的跟投比例為2%(或3%)～5%，考慮到風險控制因素，即便是好項目，券商也不會大比例跟投，“科創板項目仍屬于投行的保薦業務，不能作為自營業務來做，券商內部有風控要求”。

　　記者發現，科創板項目向大券商集中的趨勢非常明顯。就目前披露的50家科創板受理企業來看，68%的受理企業被去年股票主承銷家數排名前10的保薦機構包攬。“從理論上講，科創板利好頭部券商，小券商很難說服發行人選擇其作為保薦機構。”上述保代人對記者表示。

　　據了解，多家大型券商都拿出數十億自有資金做跟投科創板項目之用。“一家企業跟投5000萬到8000萬的話，也就只能投幾十個項目，但科創板企業會越來越多，對券商的資本實力要求越來越高。”有資深投行人士表示。

《電鰻快報》