2019年一季度，偏股混合型基金業績普漲背后，中融基金旗下三只產品卻成了例外，竟出現了虧損。基金規模小、股票倉位為零、主動管理能力不足成為其業績嚴重落后的原因。成立時間僅有6年的中融基金，總經理和投資總監今年雙雙離職，新基金經理多，老基金經理少，人才困境暴露無遺。

　　中融基金旗下三產品虧損 股票倉位為零

　　今年一季度股市明顯回暖，A股漲幅牛冠全球，上證指數漲近24%，深成指更是大漲超36%！在牛市下，竟然有基金產品出現虧損。《投資快報》記者根據同花順(114.000, 3.34, 3.02%)（300033）iFinD數據統計梳理出，2019年一季度，16家基金公司旗下37只偏股混合型基金（份額分開計算）出現了不同程度的虧損，占偏股混合型基金總數的1.4%。其中，中融鑫起點混合C、中融鑫起點混合A、中融融安二號混合分別虧損0.18%、0.15%、0.10%，均處于行業后50名，進入“基金黑榜”名單。

　　可謂“沒有對比就沒有傷害”，即便虧幅幅度小，不過在動輒上漲百分之二三十的同類產品面前，這樣的虧損也顯得有些異類。

　　不少持有人有疑問：A股一季度表現如此強勢，牛冠全球的情境下，中融基金旗下3只基金為何還會出現虧損？

　　記者發現，上述37只虧損的偏股混合型基金，它們的規模普遍偏小，平均規模尚不足2000萬元。例如，中融融安二號規模為1371萬元，中融鑫起點混合C、中融鑫起點混合A規模更少，分別僅有73萬元、48萬元。這些基金有兩個比較明顯的共同點——規模小。

　　因此，我們在選擇基金的時候，規模要在5000萬以上，穩健一些的要選1個億以上的。原因比較好理解，是為了防止清盤風險。

　　監管規定：開放式基金成立后，連續20個工作日出現基金份額持有人不滿200或者基金資產凈值低于5000萬元有可能會被要求清盤。

　　此外看倉位，《投資快報》記者發現，中融鑫起點混合C、中融鑫起點混合A之所以表現靠后，是因為他們幾乎沒有買什么股票，用行話來說就是“踏空”了！中融鑫起點靈活配置混合型證券投資基金，2018年第四季度季報顯示股票資產、債券資產均為0（見圖1）。類似的是，中融融安二號靈活配置混合型證券投資基金，2018年第四季度季報顯示股票資產也是為0。

　　權益類產品業績乏力 主動管理能力不足

　　中融基金成立于2013年，可謂是生逢其時。依托2014、2015年的牛市背景，憑借分級基金和固收類基金兩大類產品，中融基金迅速做大了規模，截至2018年末，已躋身行業前50名，但權益類基金一直是公司發展的短板。

　　目前中融基金旗下的主動型權益類基金中，規模在清盤線以下的基金竟然多達10余只。除去分級基金，其中規模最大的中融核心成長，其規模也只有5.54億元。

　　從業績上看，中融基金旗下股票型基金中，除了中融中證銀行指數(6662.409, -4.71, -0.07%)分級以外，近2年收益均為負值；混合型基金也有7只近2年收益為負值，占了公司同期發行的同類基金的一半以上。

　　若將時間拉長，在主動型權益類基金中，截至2019年一季度，中融基金有13只產品成立以來業績虧損，占了公司同類基金的四成以上，具體包括中融鑫思路混合A、中融量化智選混合A、中融鑫價值混合C、中融鑫起點混合C、中融滬港深大消費主題C、中融滬港深大消費主題A等。

　　“中融基金的整體業績一般，倉位靈活的基金多為低倉位運行，風格保守。”業內人士表示。

　　14只主動型權益類基金一季度回報不足2%

　　基金代碼 基金簡稱 單位凈值 今年一季度回報（%） 成立以來回報（%） 最新份額（億份）

　　001414 中融鑫起點混合C 0.8658 -0.18 -9.22 0.0084

　　001413 中融鑫起點混合A 0.9108 -0.15 -4.62 0.0053

　　001739 中融融安二號混合 1.0130 -0.10 1.30 0.1353

　　003079 中融競爭優勢1.0587 0.48 5.87 0.0909

　　004009 中融鑫價值混合A 1.2786 0.50 63.86 0.0796

　　003678 中融量化小盤股票A 1.0000 0.68 9.39 5.5813

　　004008 中融量化多因子混合C 1.3028 0.71 66.77 0.3454

　　003679 中融量化小盤股票C 1.0000 0.74 10.00 272.3032

　　003082 中融物聯網主題 1.0469 0.80 4.69 0.0100

　　003335 中融量化多因子混合A 0.9329 1.28 -6.71 0.8074

　　003334 中融鑫思路混合C 0.9416 1.32 -5.84 0.4300

　　005723 中融醫療健康混合A 1.0481 1.41 6.82 16.0229

　　003927 中融量化智選混合C 1.0544 1.81 10.35 0.2212

　　003926 中融核心成長 1.0544 1.83 10.77 20.5591

　　（數據來源：同花順iFind）

　　13只主動型權益類基金成立以來業績虧損

　　基金代碼 基金簡稱 單位凈值 今年一季度回報（%） 成立以來回報（%） 最新份額（億份）

　　003145 中融鑫思路混合A 0.8083 38.43 -19.17 1.0596

　　003670 中融量化智選混合A 0.8195 22.75 -18.05 0.4071

　　004065 中融鑫價值混合C 0.8592 35.61 -14.08 0.3794

　　001414 中融鑫起點混合C 0.8658 -0.18 -9.22 0.0084

　　004273 中融滬港深大消費主題C 0.9189 28.79 -8.11 0.0214

　　004272 中融滬港深大消費主題A 0.928 28.85 -7.2 0.2166

　　003335 中融量化多因子混合A 0.9329 1.28 -6.71 0.8074

　　003334 中融鑫思路混合C 0.9416 1.32 -5.84 0.43

　　001261 中融新機遇0.949 13.93 -5.1 1.0996

　　001413 中融鑫起點混合A 0.9108 -0.15 -4.62 0.0053

　　001014 中融融安混合 0.965 13.28 -4.46 0.0189

　　004785 中融智選紅利股票C 0.9735 36.25 -2.65 0.0026

　　000928 中融國企改革0.989 14.6 -1.1 1.0832

　　（數據來源：同花順iFind）

　　總經理和投資總監雙雙離職 人才短缺成“短板”

　　成立時間僅有6年的中融基金，面臨人才短缺的問題。今年2月11日，中融基金總經理楊凱離任。至于離任原因，公司公開的說法是“個人原因”。

　　回顧楊凱在任期間，中融基金的資產管理規模獲得明顯提升，2018年末達到612.42億元，較楊凱上任前（取2016年二季度末規模450.31億元作為參照）增長36%。不過，這些規模增量主要來自貨基和債基，股基和混基等權益類產品規模不增反減。這與楊凱為中融基金描繪的“發展成為一個綜合型的基金管理平臺，躋身中國基金行業前列”藍圖，尚有較大差距。

《電鰻快報》