瀕臨退市的海馬汽車(2.810, -0.02, -0.71%)如何觸底自救？

　　海馬汽車一季度虧損0.3-0.45億元，銷量同比減少近八成。“跌跌不休”已是海馬汽車常態，更為關鍵的是，如不扭轉虧損局面，海馬汽車甚至面臨著瀕臨退市的危機

　　《投資者網》陳宣

　　4月12日晚間，海馬汽車（000572.SZ）公布一季度業績預告，預虧0.3-0.45億元，虧損原因為汽車產銷量同比大幅下滑。第一季度產銷公告顯示，銷量同比下滑78.58%，產量同比下滑78.58%。此外，海馬汽車在2018年業績預告中已做好在去年虧損的基礎上再虧12億到18億的準備。面對業績頹勢，海馬如何觸底自救？

　　銷量下滑

　　情況未見好轉，海馬汽車銷量繼續下滑，而且在賣出的汽車中絕大部分還是代工產品。

　　產銷數據公告顯示，海馬汽車一季度汽車生產量為3667輛，銷售量為5092輛，分別同比下降84.85%、78.58% 。其中，銷量最多的車型是SUV（運動型實用汽車），共賣出4306輛，而基本型乘用車和MPV（多用途汽車）分別賣出604輛、182輛。

　　賣出的SUV占了總銷量的85%，但這個數字是包含代工小鵬新能源汽車的結果。2017年10月，海馬汽車與小鵬汽車達成合作協議，海馬鄭州基地工廠為小鵬汽車代工。根據協議，海馬將每年代工生產小鵬汽車5萬輛，并已于2017年年底正式量產。但從今年一季度的產能速度看，這個目標不易實現。

　　2018年3月開始，海馬汽車每月銷量下滑幅度都在30%-40%，但5月份卻略微上升約10%，公司對此解釋為當月新能源汽車銷量同比大幅增長所致。海馬汽車主要生產的小鵬汽車車型為“小鵬G3”，雖海馬汽車未披露小鵬汽車貨量，但未來海馬汽車的銷量大概率與小鵬汽車的銷量共沉浮。

　　海馬不斷將觸角伸向新能源市場。據海馬早前規劃，2019年海馬旗下產品將全面應用混動技術，2020年新能源車型銷量占比將達到30%，2025年將全面淘汰燃油車。與小鵬的合作或許是為了拯救日漸萎靡的銷量，但宏觀形勢的變化也使得海馬汽車不得不轉向新能源。

　　《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法（征求意見稿）》提出，2018-2020年度，乘用車企業的新能源汽車積分比例要求分別達到8%、10%、12%。由此，汽車企業生產新能源汽車成為一種明確性任務。

　　此外，海南省政府還在今年3月正式發布了《海南省清潔能源汽車發展規劃》，提出將從2030年起“全面禁止銷售燃油車”，轉向推廣清潔能源汽車。作為海南汽車企業，海馬汽車極大程度上將積極配合政策轉向。

　　目前，海馬在售的新能源汽車有A00級純電動汽車海馬愛尚EV和A級純電動汽車海馬E3。

　　2017年海馬汽車首度虧損，2018年業績預告已做好將再虧12億到18億的準備。連續兩年虧損意味著或將被戴上“ST”的帽子，但海馬卻喊出“2019年一定能夠扭虧為盈”的口號，海馬如何觸底自救？

　　如何自救？

　　今年2月，海馬汽車跟隨“汽車下鄉”的大潮，推出了一系列補貼，海馬三款車型——二代海馬S5、海馬S5紀念版和福美來F7參與了活動。具體優惠包括：將目前10%的購置稅率減半至5%、提供購車貸款服務等。根據海馬汽車價格計算，每輛汽車優惠最高可減免金額在7000元左右。

　　“汽車下鄉”活動是響應了2019年1月29日國家發展改革委等十部委聯合印發的《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，其中提到，“促進農村汽車更新換代，有條件的地方，可對農村居民報廢三輪汽車，購買3.5噸及以下貨車或者1.6升及以下排量乘用車，給予適當補貼，帶動農村汽車消費”。長安尚歐、一汽大眾等車企都相繼推出相關活動響應政策。

　　但此種變相促銷并沒有帶動海馬汽車的銷量。2019年3月，海馬汽車銷量仍同比下降77%，僅賣出1882輛。

　　有評論稱，海馬汽車也跟著“下鄉”更像是在強行“蹭熱點”。“汽車百度”顯示，海馬汽車4S店大多分布在三四線城市，廣州、北京等一線城市只有零星的經銷網點分布，《汽車之家》報道稱，實地調研發現北京、上海、廣州等地的4S店其實都已退網，海馬汽車本就在“鄉”。故“汽車下鄉”并未能帶來實質性銷量的上漲。

　　市場下沉難以奏效，海馬提出進行銷售渠道南北整合，將海南一汽海馬和鄭州海馬的銷售系統合并。整合短期內難見成效，但汽車業內人士分析稱，海馬此舉治標不治本，重心應放在產品、技術，以及海馬整個體系的構造與自主創新能力。

　　此外，今年2月份，一直低迷的海馬股票借著工業大麻的東風開啟一波強勢上漲。漲勢持續到3月27日，當天上漲10%，報3.27元，封上漲停板。

海馬汽車能跟工業大麻扯上關系，是因為被傳出海馬旗下孫公司投資了生產和加工工業大麻的中麻立方科技有限公司（以下簡稱“中麻立方”）的消息。隨著工業大麻大熱，與工業大麻稍有關系的股票，例如佐力藥業(6.770, 0.07, 1.04%)（300181）、吉林森工(5.020,-0.03, -0.59%)（600189）、香雪制藥(7.920, -0.08, -1.00%)（300147）、南京化纖(5.990, -0.11,-1.80%)（600889）等都應聲上漲。

　　不過很快，這些公司都相繼否認涉及工業大麻概念，佐力藥業表示，暫無進入工業大麻領域計劃。香雪制藥表示，寧夏六盤山種植基地無種植工業大麻的資質，南京化纖表示，不生產棉麻類纖維，不涉及工業大麻。

　　天眼查顯示，中麻立方被中健民康醫療科技有限公司控股15%，而中健民康醫療科技有限公司為中國健康產業投資基金管理股份有限公司全資控股子公司。公開資料顯示，有一家“海南金盤實業股份有限公司”參股了中國健康產業投資基金管理股份有限公司。

　　鑒于“海南金盤實業股份有限公司”為海馬汽車曾用名，投資者們猜測海馬汽車間接投資了中麻立方。不過，海馬對此一直無明確表態。對此，《投資者網》致函海馬汽車，截止發稿，未獲回復。（思維財經出品）■

《電鰻快報》