股指尾盤跳水

        4月以來(lái)，A股在持續(xù)上沖至3200點(diǎn)附近后開啟了震蕩走勢(shì)。本周的四個(gè)交易日均呈現(xiàn)不同程度下跌，今日尾盤跌幅尤為明顯。截至收盤，今日上證綜指下跌2.43%，報(bào)3123.83點(diǎn);深證成指大跌3.21%，收于9907.62點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指和中小板指分別下跌2.84%和2.97%。行業(yè)方面，今日中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)分類全線下跌，綜合(-4.71%)、計(jì)算機(jī)(-4.45%)和煤炭(-4.45%)跌幅居前。

確定性與不確定性

        海富通基金經(jīng)理黃峰表示，短期來(lái)看，這個(gè)時(shí)點(diǎn)積累了較多獲利盤，“落袋為安”壓力較大。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，相較年初，貨幣政策短期也根據(jù)流動(dòng)性情況進(jìn)行了調(diào)節(jié)。相較去年，今年以來(lái)主要指數(shù)漲幅也在30%左右，估值修復(fù)行情可以認(rèn)為基本結(jié)束。但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，核心資產(chǎn)的估值仍在合理區(qū)間，疊加確定性較強(qiáng)的因素，這個(gè)位置仍具有很強(qiáng)的吸引力。對(duì)于龍頭紅利能否帶來(lái)股票的超額收益，黃峰認(rèn)為這是不確定的，但中長(zhǎng)期角度仍有空間，樂觀可期。

        回顧今年以來(lái)走勢(shì)，基金賺錢的效應(yīng)大多來(lái)源是市場(chǎng)盤面，而非企業(yè)盈利層面。二季度開始，市場(chǎng)已經(jīng)從普漲走向分化，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)差異走擴(kuò)。黃峰認(rèn)為，下一步優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將繼續(xù)進(jìn)一步分化，一方面將重點(diǎn)從基本面角度挖掘景氣度提升的核心指標(biāo)股，另一方面也將考慮優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值溢價(jià)，尋找企業(yè)盈利層面的賺錢效應(yīng)。

        展望未來(lái)，整體市場(chǎng)環(huán)境的不確定性已經(jīng)有明顯的改善，核心資產(chǎn)的基本面仍屬健康、估值中長(zhǎng)期具有吸引力。市場(chǎng)環(huán)境改善后，對(duì)成長(zhǎng)股的確定性和壁壘要求不再苛刻，成長(zhǎng)股可挖空間明顯拓寬。雖然一季度漲幅已較大，但預(yù)期仍有可為空間。近期進(jìn)入宏觀數(shù)據(jù)和一季報(bào)密集披露期，數(shù)據(jù)層面雖超預(yù)期，傳統(tǒng)龍頭依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，強(qiáng)化了市場(chǎng)的樂觀態(tài)度，但龍頭紅利能否轉(zhuǎn)換為權(quán)益市場(chǎng)的超額收益，仍有待驗(yàn)證。綜上，我們?nèi)詫∈啬芰θΑ⑹刈≈虚L(zhǎng)期視角下的優(yōu)質(zhì)企業(yè)類核心資產(chǎn)，同時(shí)將加大力度，努力嘗試略微延伸核心資產(chǎn)的配置范圍，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的配置比例。

《電鰻快報(bào)》