隨著眾多細則的加速落地，科創板開板的腳步聲越來越近了。顯然，這是一個讓市場興奮的投資機會。保薦人“漏夜趕科場”力爭首批上市項目；投資者翹首以盼首批科創板基金發行；昔日的新三板人也轉道科創板掘金。不過，在開市鐘聲敲響之時，投資者不應忽略科創板的流動性、退市及投資集中風險，“投資有風險，入市需謹慎”。

　　導讀

　　部分相關基金公司對于旗下科創板基金的發售也頗具信心，有公司的海報上已經出現“發售1天”的字眼。

　　科創板基金推進神速！

　　繼4月22日首批7只科創板基金獲得批文后，僅間隔1至2日，這7只基金便于4月23日和24日陸續發布了招募說明書。

　　據招募說明書顯示，易方達科技創新基金將是最早上線的一只科創板基金，將于本周五開始發行，其余6只基金則定在下周一開啟首發。

　　實際上，這7只基金均設置了10億元的最高募集規模上限，因此，首批科創基金合計募集總規模不超過70億元。

　　考慮到當前權益基金發行市場熱度尚可，且科創板本身具有天然流量。業內預期，首批科創板基金具備“爆款”潛質，可能會出現“哄搶”的情況。

　　不過，由于科創公司的高成長性與高波動性并存，科創板基金相對應的風險也較高，不少人士建議，科創板基金的發行應做好銷售適當性工作。

　　密集發行

　　首批科創板基金發行工作推進如此迅速的背后，在于相關基金公司及渠道前期早已做好發行準備。

　　“科創板基金的發行之前就已經是箭在弦上了”，4月24日，一位受訪公募人士向記者指出，“因為基金公司該準備的材料早已準備好，渠道方面也已經提前開始預熱了，所以基本上一拿到批文大家就立即啟動發行，畢竟都是同類型產品，越早發行越有優勢。”

　　4月22日批文下達后，率先獲批的七家公司迅速推出了旗下科創基金的發售預熱海報、視頻等推介材料，騰訊理財通、天天基金網等大型第三方平臺也已推出了科創板基金的綜合入口，等候產品上線。

　　對于7只產品屆時的發行情況，不少受訪人士給出了較高的預期。

　　4月24日，華南一位渠道人士向記者分析，“首先，首批獲批的7只科創板基金都是大基金公司的產品，在渠道上有很大的資源優勢；其次，科創板基金是近期的熱點產品，銀行、券商等各大渠道肯定都會重點銷售；第三，7只科創板基金同時上線，還可能產生集體造勢的效果。因此，我們認為每只基金10億元的限額應該很容易售罄，不排除出現一天售罄的情況。”

　　實際上，部分相關基金公司對于旗下科創板基金的發售也頗具信心，有公司的海報上已經出現“發售1天”的字眼。

　　那么，對于即將上線的7只科創板主題基金而言，投資策略和范圍上是否存在明顯的差異？從公開資料上看，首批科創板基金在投資標的和投資范圍上整體差別不大，但仍有些值得注意的地方。

　　例如在投資范圍上，7只基金均顯示投向于“科技創新”主題或“科技”主題。不過，在投資策略上，采取三年封閉式運作的工銀瑞信科技創新可以進行主動選股及戰略配售，其余6只基金則均只能通過主動選股方式參與科創板投資。

　　另外，在股票倉位上，7只基金也有4種模式：第一種是60%-95%，為華夏、南方和嘉實所采用；第二種是50%-95%，為易方達所采用，這兩種都屬于偏股混合型。第三種是0-95%，屬于靈活配置型，為富國和匯添富所采用。第四種是60%-100%(三年封閉最高倉位可達100%)，為工銀瑞信所采用。

　　除上述差別之外，一個更應關注的因素在于——擬任基金經理及基金公司的綜合實力。有分析人士表示，由于首批科創板投資標的和范圍差別不大，個人投資者在選擇科創板主題基金時，應將基金管理人在科技領域的投資研究實力作為一個重要的考量指標。

　　從7只科創板基金披露的擬任基金經理信息來看，易方達、工銀瑞信、匯添富的三只基金采取的是雙基金經理制，其它4只基金均是單基金經理負責制。從從業經歷來看，這些擬任基金經理中，具有TMT行業投資或研究背景者占多數，但也有具有消費、軍工、醫療等行業投資或研究背景者。另外，記者注意到，這些擬任基金經理投資經驗程度各異，既有投資老將，也有毫無公募產品管理經驗的新人。

　　4月24日，一位資深公募投資人士向記者指出，“從各家在擬任基金經理信息來看，差別還是非常明顯的。我認為具有TMT背景同時擁有公募產品經驗的基金經理，相對來說在科創板投資上可能會更具優勢。此外，基金公司在高成長行業的整體投資能力確實也非常重要。”

　　關注風險

　　隨著科創板基金發行臨近，科創板基金的風險因素也漸受重視。

　　4月24日，北京一位基金分析人士向記者指出，“除目前首發的7只科創板基金外，現有排隊的科創板基金超過70只，未來科創板基金將成為常態。我認為科創板基金發行中最重要的工作應該是把握銷售適當性，基金公司及渠道應該客觀地為持有人介紹科創板基金的特點，讓客戶的風險承受等級與風險承受意愿匹配，這樣科創板基金才能夠更好地發展壯大。”

　　同日，深圳一位成長風格基金經理亦向記者表示，對于科創板基金的特有風險應予以重視。其指出，“一方面，科創板基金投資方向以科技創新成長企業為主，這類企業具有高投入、高風險的特征，甚至有的還是非盈利企業，集中投資該類企業對應的風險程度較高；另一方面，科創板的高門檻決定了其流動性大概率弱于A股其它板塊。這是投資者通過科創板基金參與投資時應該明確的問題。”

　　實際上，相關基金公司在推介旗下科創板基金時，對于科創板基金的風險亦有提及。

　　“科創公司的高成長性與高波動性并存，因此科創主題基金也將呈現顯著的高成長性與高波動性。投資者應根據自身情況合理配置該類資產的權重比例，過高比例配置并不可取。科創主題基金的波動性高于不投資科創板的同類型基金，更適合風險承受能力強、投資經驗豐富的投資者配置。”4月22日，嘉實基金副總經理李松林向記者表示。

　　此外，南方基金副總經理兼首席投資官(權益)史博亦指出，科創板基金面臨科創板的流動性風險、科創板企業退市風險以及投資集中風險，投資者應該從自身情況出發適度參與基金投資。

《電鰻快報》