面對中國對手的強悍進攻，有落后焦慮癥的Wework也正在不惜重金地迎頭追趕中

　　今年4月份，Wework大中華區總經理艾鐵成還向媒體聲稱，比起與眾多熱衷燒錢補貼的中國同行的競爭，Wework更看重自身發展的緊迫性。盡管如此，Wework已經開始傾注更多資源和精力，與習慣燒錢補貼、迅猛擴張的同行們貼身肉搏。

　　然而Wework在跑馬圈地的同時費用大增。《金融時報》4月份披露了Wework最新的財務數據，顯Wework去年的“增長和新市場開發”支出同比暴增335%，用于投資活動的凈現金高達25億美元。wework開創的共享辦公模式曾吸引大批學徒，如今卻不得不“入鄉隨俗”，緊跟同行燒錢擴張的步伐，不過愈演愈烈的燒錢模式令部份機構投資者也望而卻步。

　　瓶頸下的擴張

　　2017年，Wework在中國進駐的城市還只停留在北京、上海和香港，如今，官網顯示分布有Wework門店的城市已擴張到上海、北京、深圳、成都、杭州、香港、廣州、西安、蘇州、武漢等10個城市。

　　一位不愿具名的業內人士告訴《投資者網》，感覺Wework正急切地招攬客戶，因她曾于2017年8月考察過Wework上海的部分項目，但Wework工作人員卻在時隔快兩年之后還打電話詢問是否還有租賃意愿。工作人員表現出鮮見的熱情，在她表示沒有租賃意愿之后，對方依然反復溝通爭取。

　　兩年時間，Wework在上海的門店增長了9倍左右。該人士回憶，2017年大概只有云南路、威海路、延安東路和延平路4個門店，如今Wework官網顯示上海門店已增設到35個，全國共有74個門店，Wework加碼擴張的姿態顯而易見。這與兩年前的情況大不相同。

　　2016年，Wework以“共享辦公鼻祖”的響亮名號進駐中國，但他更多只在北京、上海兩地深耕，相較于本土同行，Wework則顯得過于沉穩。

　　本土對手表現出強悍的進攻力。2018年，本土共享辦公品牌“氪空間”擴張速度驚人，僅前四個月的新簽物業面積就達到15萬平方米，在國內已覆蓋12個城市，預計在今年提升到20個城市。該品牌創始人劉成城曾表示，氪空間每個月新增拓展面積達5萬平方米，這一數字超過了中國Wework2017年全年的新增面積。

　　另一本土品牌“優客工場”也成績不俗，如今在全國40座城市擁有200余個門店。艾媒咨詢發布的《2018中國聯合辦公行業監測報告》指出，截至2018年上半年，Wework從管理面積、綜合競爭力、核心衡量指標、用戶滿意度等維度衡量均不及氪空間，與優客工場相比也優勢不大。

　　Wework的另一層焦慮還來自于估值。有分析稱，中國Wework50億美元的估值不低，但氪空間在業務規模和發展速度上都強于中國Wework，其估值只有十幾億美元，有了氪空間這個顯眼的參考物，投資者很難不產生搖擺。

　　這令人想起另一家共享經濟巨頭Uber在拿到了百度、中信等公司十幾億美元融資后，最終敗給滴滴的故事。一直受制于中國對手強悍進攻的Wework也坐不住了，不過，不計成本地擴張卻可能帶來后遺癥。

　　燒錢后遺癥

　　2018年7月，在完成新一輪融資之后，Wework開始提高中介傭金，打起加大市場補貼力度的“價格戰”，但這使得他的資產負債表變得與競爭對手越來越像。

　　虧損總能抵消掉收入。2017年，Wework營收8.86億美元，虧損亦達9.33億美元。2018年，國際市場的增長使得Wework營收同比增長一倍多，達到18.2億美元，但虧損也翻倍了，高達19.3億美元的虧損完全吞噬掉收入。

　　《金融時報》在4月披露的最新財務數據顯示，Wework把大部分融資資金用于擴張。文件顯示，Wework在2018年用于投資活動的25億美元凈現金，主要來源于27億美元的融資資金。此外，全年“增長和新市場開發”支出同比暴增335%至4.77億美元。《金融時報》稱，Wework的一些財務指標出現惡化，經調整的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）利潤率在第四季度同比下降了43.5%，為三年最低。

　　美國財經博客ZeroHedge分析稱，這證明Wework正在以“跑馬圈地”的方式取得強勢的市場份額，獲得行業最終的定價權之后，再回收利潤。

　　不過，這不代表Wework能憑借名氣順利地在每個城市取得一席之地。Wework此前在廣州、深圳等灣區城市的拓展并不快，直到2018年9月，才終于挺進廣深，在深圳、廣州分別開業3家、1家門店。但市場尚存疑惑：其他共享辦公品牌早已搶占先機，Wework的機會在哪？一位廣州共享辦公品牌的負責人告訴《投資者網》，相較Wework，他們更會將一些本土品牌例如We+、納什空間、寰圖等列為競品。對于大名鼎鼎卻較晚加入的wework，他們并沒有顯示出緊張。

　　值得注意的是，熱衷于燒錢擴張的本土同行正開始警惕此模式的風險。今年年初，資金困難令氪空間墮入了裁員、棄租的無盡風波。2018年12月，36氪被爆裁員，其中氪空間裁員20%，涉及上百人。今年4月，氪空間棄租了它準備布局海外的“首單物業”——香港華懋One Hennessy，毀約行為使其將面臨一場高達5億港元賠償的起訴。

　　為了擴張不惜成本拿項目致使氪空間承受著極大的運營壓力。分析稱，通過服務提升空間價值，賺取租金差價是聯合辦公最底層的掙錢邏輯，若成本超出市場承受能力太多，項目運營收益將注定無法覆蓋成本。

　　事實證明，燒錢模式讓投資人變得更加謹慎。Wework背后的大靠山——日本軟銀集團累計已向Wework注資約100億美元，但今年1月突然將計劃投資的160億美元砍到20億美元。據彭博社報道，Wework的融資請求還遭到了荷蘭國際集團的拒絕，荷蘭國際集團稱，Wework以燒錢模式的不斷擴張讓很多銀行家都望而卻步。

《電鰻快報》