5月6日早間，市場再次迎來重磅消息。中國人民銀行宣布，決定從2019年5月15日開始對中小銀行實行較低存款準備金率。具體來說，就是對僅在本縣級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，或在其他縣級行政區(qū)域設(shè)有分支機構(gòu)但資產(chǎn)規(guī)模小于100億元的農(nóng)村商業(yè)銀行，執(zhí)行與農(nóng)村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。據(jù)核算，約有1000家縣域農(nóng)商行可以享受該項優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。

        大成基金認為，從貫徹今年4月17日國務(wù)院常務(wù)會議提出的“抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架”要求的角度上看，央行在未來某個時間進行定向降準是在市場預(yù)料范圍之內(nèi)的。回顧4月17日當日情況，早間央行縮量進行MLF續(xù)作，貨幣政策邊際收緊信號明顯，在仍留有可開展二季度TMLF操作后手的情況下，短時間內(nèi)降低中小銀行存款準備金率的條件并不充分。

        但在當前外部環(huán)境突現(xiàn)不利變化、股市出現(xiàn)大幅波動的情況下，央行于A股開盤前30秒宣布將開展定向降準是十分及時且必要的。一方面，該政策貫徹落實了國務(wù)院常務(wù)會議的決定，建立了對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，有利于降低小微企業(yè)融資成本，另一方面，定向降準的消息有利于穩(wěn)定市場信心，平抑資本市場大幅波動，發(fā)揮了貨幣政策“適時預(yù)調(diào)微調(diào)”的功能，此外，15日是月中繳稅重要時點，對流動性投放做了合理安排，一舉多得。

        大成基金強調(diào)，考慮本次外部沖擊短期易反復(fù)，面臨較大不確定性，貨幣政策基調(diào)短期難有明顯調(diào)整，應(yīng)該進一步關(guān)注后續(xù)事態(tài)發(fā)展。

《電鰻快報》