根據倉位估算，4月以來，公募基金整體倉位小幅降低。4月初，在全部3141只持有股票的基金中，股票投資比例為60.96%，5月6日小幅降至59.64%，下降了1.3個百分點。

        近日市場的大幅波動直接拖累權益類基金業績。根據倉位估算，5月6日，權益類基金單日平均跌幅4.5%，有兩只基金單日跌幅超過9%。值得一提的是，公募基金自4月以來股票倉位微降，部分一季度末股票倉位較高的基金在其后大幅降低倉位，躲過近日的凈值回撤。

        面對近期市場連續下跌，多位基金經理表示，未來可能繼續震蕩，暫時不打算大幅加倉。

        4月以來基金整體倉位

        下降1.3個百分點

        5月6日，上證指數下跌5.58%，權益類基金凈值受到明顯拖累。在可比的2287只普通股票、混合偏股以及靈活配置型基金中，2205只基金出現不同程度下跌。據測算，當日權益類基金的平均跌幅達到4.5%，其中，24只基金跌幅超過8%，2只基金跌幅超過9%。

        在這些跌幅較大的基金中，大部分基金一季度末的持倉超過八成，也有個別基金當時股票倉位還非常低，但從近日凈值表現來看，顯然在4月后曾大幅加倉。

        與此同時，還有一部分一季度末倉位較高的基金，在4月之后進行了大幅度減倉，從而“躲過”了5月6日的大跌。例如，西部利得多策略優選一季度末的股票市值占基金資產凈值的47%，5月6日，該基金凈值不僅沒有下跌，反而上漲了0.277%。泰達宏利也有兩只基金大幅降低了股票倉位，泰達宏利創金A一季度末的股票倉位為43.93%，5月6日，其凈值還漲了0.09%;泰達宏利新起點一季度末的股票倉位高達84.16%，而5月6日，其凈值僅下跌0.25%。此外，東吳配置優化、金鷹鑫益等基金也“躲過”近期大跌。

        根據倉位估算，4月以來，公募基金整體倉位小幅降低。4月初，在全部3141只持有股票的基金中，股票投資比例為60.96%，5月6日小幅降至59.64%，下降了1.3個百分點。

        市場震蕩繼續

        基金經理暫緩加倉

        一位曾在4月份大幅減倉的專戶投資經理告訴記者，當時覺得市場情緒過熱，且個股短期內漲幅過高，因此對股票進行了大幅度減倉。他們預計，未來市場上漲的大趨勢不會出現變化，還是會伺機買入。

        另一基金經理告訴記者，他們在五一節前已經把倉位清得差不多了，在近期下跌中，也沒有反手加倉，而是選擇繼續等待。

        “經過連續的下跌，市場主跌浪可能已經過去了，但這不代表未來就能上漲。”有基金經理向記者表示，未來市場可能還將持續震蕩調整，目前并不著急進場。

        短期適度謹慎

        尋找結構性機會

        “雖然4月份就感覺市場要調整了，但這次跌得確實有點超預期。”一位基金經理表示，突然出現極端行情，短期還是要適度謹慎。基金操作上會減少參與主題性投資，增加一些業績確定性投資，以后可能是“β退場α登場”行情，因此更重要的是尋找公司業績增長帶來的估值提升機會。他預計市場繼續恐慌性大跌的概率不高，指數可能相對平淡，后市主要是結構性機會。

        融通基金策略分析師劉安坤認為，當前市場可謂正面和負面因素共存，綜合來看，2019年半年報有可能出現業績見底回升，下半年的行情走勢則需要觀察減稅效果。對于A股市場而言，5~8月份是業績真空期，業績基本面或許不是市場關注的重點，事件性的風險偏好、通脹、改革或將成為重點。資金面上，5月MSCI首次納入比例從5%上調至10%，帶來邊際增量資金。同時伴隨著旺季的臨近，豬價回升形成一致預期，通脹或將是市場關注的另一個方向。此外，國企改革、城鎮化等改革舉措的推進也值得關注。

        安信基金表示，短期調整不會改變股市長期方向。5月底，A股將迎來外資新一輪的配置窗口，今年全年預計外資流入規模6000億左右。而隨著外資、險資等長期增量資金的流入，低估值的優質企業可能成為主要配置方向。這類股票在短期調整中是避風港，也是創造長期回報的源泉所在。

        諾德基金表示，對于5月的市場，持相對謹慎態度。從行業角度看，相對看好食品飲料、醫藥等大消費行業，以及通信、電子、計算機等科技行業。

《電鰻快報》