????????東海證券風(fēng)控失控?

?

????????近日，中國裁判文書網(wǎng)發(fā)布了一份關(guān)于東海證券(832970.OC)與凱迪生態(tài)(000939.SZ)訴訟的民事判決書，雙方因債券違約糾紛對(duì)簿公堂。

????????這只是東海證券近年來諸多與違約債券相關(guān)的訴訟中的一樁。據(jù)東海證券2018年年報(bào)，東海證券在報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的訴訟及仲裁事項(xiàng)多達(dá)10起，其中包括與大連機(jī)床、中科建設(shè)、中偉科技等企業(yè)的債券違約糾紛。

????????此外，《中國經(jīng)營報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，東海證券不僅頻頻撞上違約債券，其擔(dān)任債券主承銷商、受托管理人的債券也頻繁出現(xiàn)問題，并因在此過程中未勤勉盡責(zé)多次被證監(jiān)局出具警示函。

債券違約訴訟纏身

????????東海證券“月月盈”集合資管計(jì)劃持有凱迪生態(tài)發(fā)行的“11凱迪MTN1”債券券面總額共計(jì)4000萬元;另一只“盈多多”集合資管計(jì)劃認(rèn)購了“16凱迪01”債券，券面總金額為5000萬元。后因凱迪生態(tài)未按時(shí)足額支付回售款或本息，東海證券分別向常州及武漢兩家法院提起了訴訟。

????????“月月盈”計(jì)劃還持有大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“大連機(jī)床”)發(fā)行的“15機(jī)床CP004”票面金額2000萬元，持有“16大機(jī)床SCP003”票面金額5000萬元，因大連機(jī)床未能到期支付債券本息，東海證券于2017年10月向常州市中級(jí)人民法院提起訴訟。2018年12月20日，法院判決東海證券勝訴，判決確認(rèn)東海證券對(duì)大連機(jī)床享有債權(quán)約5380萬元。不過由于大連機(jī)床仍處于破產(chǎn)重整階段，截至2018年底，上述債權(quán)尚未得到清償。

????????同樣是東海證券管理的集合資管計(jì)劃(具體產(chǎn)品不詳)持有中科建設(shè)開發(fā)總公司(以下簡(jiǎn)稱“中科建設(shè)”)發(fā)行的“16中科建設(shè)PPN001”票面金額5000萬元，以及“16中科建設(shè)PPN002”票面金額5000萬元。2018年11月19日，中科建設(shè)未按期支付債券利息，東海證券向中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)申請(qǐng)仲裁。

????????此外，東海證券全債雙利集合資管計(jì)劃于2016年5月9日之前共計(jì)持有10萬張“13中森債”，總面額1000萬元。后因債券發(fā)行人中偉(徐州)新型材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中偉科技”)未能如約付息或者回購，相關(guān)擔(dān)保人也未能履行擔(dān)保義務(wù)。東海證券于2016年5月13日向上海市浦東新區(qū)人民法院提起訴訟。2017年3月30日，上海市浦東新區(qū)人民法院判決公司勝訴。不過，截至2018年底，仍未執(zhí)行完畢。

????????記者向東海證券了解上述相關(guān)訴訟或仲裁的最近進(jìn)展，截至發(fā)稿前未獲回復(fù)。

????????值得注意的是，上述涉及債券違約糾紛的均為東海證券管理的資管產(chǎn)品，而非自營業(yè)務(wù)，不過在東海證券年報(bào)中仍對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了相關(guān)的減值準(zhǔn)備，計(jì)提總金額超過1.7億元。

????????有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，機(jī)構(gòu)對(duì)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)的虧損計(jì)提減值準(zhǔn)備，或是因?yàn)楫a(chǎn)品實(shí)際為自持，或是因?yàn)楫a(chǎn)品為資管新規(guī)出臺(tái)前成立的類資金池業(yè)務(wù)等，產(chǎn)品出現(xiàn)損失不能由后來加入的持有人去承擔(dān)，因此會(huì)選擇由機(jī)構(gòu)來承擔(dān)。對(duì)此猜測(cè)，由于東海證券拒絕接受采訪，記者亦無從求證。

????????濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心研究員陳洋則表示，一般來說，計(jì)提減值準(zhǔn)備是出于合理估值的需要。基金或資管產(chǎn)品需要合理估值并進(jìn)行產(chǎn)品凈值披露，估值會(huì)對(duì)產(chǎn)品的規(guī)模產(chǎn)生直接影響，間接影響到公司整體的管理規(guī)模以及管理費(fèi)收入等。按照個(gè)別認(rèn)定法計(jì)提減值準(zhǔn)備是《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，計(jì)提減值準(zhǔn)備是風(fēng)險(xiǎn)管理常見處理方式，與機(jī)構(gòu)代償無關(guān)。

承銷債券頻違約

????????盤點(diǎn)東海證券公告，去年至今，東海證券收到多份監(jiān)管函，其中3份與其承銷的債券相關(guān)。

????????2018年1月12日，東海證券收到遼寧證監(jiān)局出具的警示函。東海證券在擔(dān)任“16丹東港”債券受托管理機(jī)構(gòu)過程中，發(fā)行人丹東港存在未披露其與關(guān)聯(lián)方的資金拆借、未及時(shí)披露債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生的可能影響償債能力或債券價(jià)格的重大事項(xiàng)情形。遼寧證監(jiān)局認(rèn)為，東海證券作為“16丹東港”的受托管理人，在債券存續(xù)期內(nèi)持續(xù)有效督促發(fā)行人履行信息披露義務(wù)，沒有持續(xù)有效關(guān)注發(fā)行人的資信情況，對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行有效跟蹤和監(jiān)督，未能勤勉盡責(zé)地履行受托管理責(zé)任。

????????2018年5月29日及2019年1月29日，東海證券分別收到江蘇證監(jiān)局出具的兩份警示函。

????????其一，東海證券作為“16洪業(yè)02”債券主承銷商、受托管理人，存在未對(duì)發(fā)行人涉及重大仲裁、訴訟和其他重大事項(xiàng)進(jìn)行盡職調(diào)查，在對(duì)發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)關(guān)系盡職調(diào)查中未及時(shí)更新所引用的子公司最近一年財(cái)務(wù)情況，在2016年12月至2017年5月受托管理期間未持續(xù)關(guān)注發(fā)行人資信情況，未對(duì)發(fā)行人募集資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督。

????????其二，2019年1月，江蘇證監(jiān)局對(duì)東海證券作為順風(fēng)光電投資(中國)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“順風(fēng)光電”)發(fā)行公司債券“15順風(fēng)01”的受托管理人執(zhí)業(yè)情況進(jìn)行了延伸檢查。

????????江蘇證監(jiān)局檢查后發(fā)現(xiàn)，2015年11月27日，發(fā)行人順風(fēng)光電將募集資金中2.71億元?jiǎng)澽D(zhuǎn)至其全資孫公司上海順能投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海順能”)，上海順能于2015年11月30日將該2.71億元全額轉(zhuǎn)借給上海世灝商貿(mào)發(fā)展有限公司。江蘇證監(jiān)局認(rèn)為，東海證券作為“15順風(fēng)01”的受托管理人，未勤勉盡責(zé)，未按照債券受托管理協(xié)議的約定持續(xù)監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用情況，未及時(shí)發(fā)現(xiàn)發(fā)行人上述違規(guī)行為。而東海證券在其出具的《順風(fēng)光電2015年債券受托管理事務(wù)報(bào)告》中表示，發(fā)行人順風(fēng)光電募集資金專項(xiàng)賬戶運(yùn)作合規(guī)，不存在挪用募集資金、將募集資金轉(zhuǎn)借他人的行為。

????????上述涉及的三只債券無一例外地均出現(xiàn)了違約。曾有媒體報(bào)道，債券持有人質(zhì)疑東海證券作為承銷商或受托管理人未勤勉盡責(zé)，是否也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所律師劉華浩表示，僅依據(jù)證監(jiān)局的警示函很難去追究東海證券的責(zé)任。

????????4月12日，問題頻出的東海證券再收一張江蘇證監(jiān)局出具的責(zé)令改正監(jiān)管函。經(jīng)查，東海證券總部合規(guī)部門中具備3年以上證券、金融、法律、會(huì)計(jì)、信息技術(shù)等有關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)歷的合規(guī)管理人員數(shù)量占總部工作人員總數(shù)比例低于《證券公司合規(guī)管理實(shí)施指引》第二十七條中要求的1.5%的比例。據(jù)此，江蘇證監(jiān)局決定對(duì)東海證券采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。

《電鰻快報(bào)》