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    1. 審核趨向市場化法治化常態(tài)化 企業(yè)IPO申報預期更加明確

      2019-05-13 10:04 | 來源:中國證券報·中證網 | 作者:黃靈靈 | [要聞] 字號變大| 字號變小


      IPO常態(tài)化特征已逐漸顯現。2019年以來,IPO審核逐月提速、審核通過率不斷提升。

              5月11日,中國證監(jiān)會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會上表示,堅持從源頭上提升上市公司質量,杜絕“病從口入”。推動設立科創(chuàng)板并試點注冊制平穩(wěn)起步,真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制,提高審核工作透明度和效率,增強發(fā)行上市標準的包容性和政策的可預期性,形成可復制可推廣的制度創(chuàng)新。同時統籌推進相關上市板塊的改革,繼續(xù)保持IPO常態(tài)化。

              事實上,IPO常態(tài)化特征已逐漸顯現。2019年以來,IPO審核逐月提速、審核通過率不斷提升。

              IPO審核釋放積極信號

              市場人士指出,從證監(jiān)會易會滿主席強調“四個敬畏”到正式發(fā)布新50條,證監(jiān)會主導的IPO審核市場化、法治化、常態(tài)化改革穩(wěn)步推進,意味著我國資本市場改革進入新時期。從實踐層面來看,IPO審核正在發(fā)生諸多積極改變。

              從在審企業(yè)的審核周期看,截至5月12日,2019年新增申報企業(yè)80家,其中有10家企業(yè)到已反饋階段。2018年至今,上會企業(yè)(不包含取消審核和暫緩表決)共204家,審核周期在一年以內的有68家,占比為33.33%。

              從審核速度看,今年4月份一個月的審核企業(yè)和過會企業(yè)家數都超過一季度之和。其中,1月、3月、4月審核企業(yè)數分別為7家、8家、16家,通過率分別為71%、88%、94%。2019年至今整體審核通過率為87%(通過率計算不包含暫緩表決及取消審核企業(yè))。

              “上述變化是由于當前政策基調支持實體經濟及中小企業(yè)發(fā)展、鼓勵提高直接融資比例。”投行資深人士王驥躍指出,除審核節(jié)奏常態(tài)化以外,審核標準也隨著“新50條”的出臺變得更加公開透明。

              3月25日,證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)布《首發(fā)業(yè)務若干問題解答》(簡稱“新50條”),結合審核過程中的企業(yè)實際情況,在原51條基礎上進一步提高對IPO企業(yè)的包容性,進一步提高IPO審核的透明度。

              上述市場人士解釋道,把好上市公司源頭關是證監(jiān)會一貫堅持的政策導向。近期來看,發(fā)行審核市場化、法治化、常態(tài)化趨勢明顯,一是更加注重信息披露,鼓勵企業(yè)“說真話”,逐步實現好企業(yè)“問出來”而非“審出來”;二是更重視企業(yè)的行業(yè)競爭力、科創(chuàng)質地等核心條件,而非糾結于企業(yè)在過去經營中存在的不規(guī)范問題;三是對企業(yè)的成長性財務指標、業(yè)務戰(zhàn)略布局更敏感,而不是將業(yè)績與企業(yè)質地進行過度匹配。

              企業(yè)IPO申報熱情升溫

              一位投行人士指出,IPO審核常態(tài)化向市場釋放了多重積極信號,同時給企業(yè)以明確預期,新申報IPO的企業(yè)家數明顯增多。

              今年以來,企業(yè)申報IPO數量逐月增多,1-4月分別為1、2、11、38家,較2018年1-4月同期的新增申報14家有較大提升。5月份前兩周又新增申報28家。截至5月12日,IPO在審企業(yè)數量320家,其中已過會19家,未過會301家。未過會企業(yè)中正常審核296家,中止審核5家。

              此外,現行發(fā)行審核標準的包容性增強也使得新申報企業(yè)更加多元。新申報IPO企業(yè)中,創(chuàng)業(yè)板出現了凈利潤低于5000萬元的企業(yè),中小板出現多家凈利潤低于8000萬元的企業(yè),主板也出現了凈利潤低于8000萬元的企業(yè)。

              數據顯示,存量在審企業(yè)凈利潤不足5000萬元的企業(yè)16家,占比5%;凈利潤在5000-8000萬元的企業(yè)95家,占比30%;凈利潤在8000萬元以上的企業(yè)202家,占比65%。

              與此同時,科創(chuàng)板發(fā)行工作也在有序穩(wěn)步開展。截至5月12日,申報科創(chuàng)板的企業(yè)共108家。其中,凈利潤低于5000萬元的企業(yè)17家,占比16%;5000萬元-8000萬元的企業(yè)34家,占比31 %;凈利潤8000萬元以上的企業(yè)57家,占比53%。

              從審核進度上看,86家審核狀態(tài)為“已問詢”,21家審核狀態(tài)為“已受理”,1家審核狀態(tài)為“中止”。

      電鰻快報


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