年初以來，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)，近期更是出現(xiàn)了罕見“大震蕩”。而針對(duì)當(dāng)前行情，南方基金權(quán)益投資部董事總經(jīng)理、南方致遠(yuǎn)混合基金擬任基金經(jīng)理孫魯閩認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)水平總體上保持穩(wěn)定，寬松的貨幣環(huán)境仍然會(huì)持續(xù)存在，企業(yè)盈利逐步恢復(fù)將為長(zhǎng)期牛市提供基本面支撐，當(dāng)下A股迎來較好配置時(shí)機(jī)。

        今年一季度A股市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，并且有領(lǐng)跑全球股票市場(chǎng)的趨勢(shì)。孫魯閩認(rèn)為，這波強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)很大程度上彰顯了投資者對(duì)未來牛市的預(yù)期和信心。近期，受A股上漲節(jié)奏過快、貿(mào)易戰(zhàn)因素等影響，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，正為長(zhǎng)期投資者帶來極好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

        分析具體原因，孫魯閩認(rèn)為，一方面，為緩解經(jīng)濟(jì)過快下行的壓力，逆周期調(diào)控政策在較長(zhǎng)時(shí)期大概率會(huì)維持不變，物價(jià)水平總體上保持穩(wěn)定，寬松的貨幣環(huán)境仍然會(huì)持續(xù)存在。另一方面，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致上市公司盈利承壓，基本面比較差的公司被迫出清，而部分績(jī)優(yōu)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀槐憩F(xiàn)強(qiáng)勁，行業(yè)集中度在提高，后續(xù)隨著減稅降費(fèi)等積極財(cái)政政策發(fā)揮效應(yīng)，企業(yè)盈利逐步恢復(fù)將為長(zhǎng)期牛市提供基本面支撐。

        今后，投資者可著眼于以下三個(gè)方向來進(jìn)行股票配置：第一，產(chǎn)業(yè)鏈分工和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的背景下，在全球范圍內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和獲得產(chǎn)業(yè)政策支持的優(yōu)勢(shì)企業(yè);第二，在消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，盈利增長(zhǎng)確定性和持續(xù)高的行業(yè);第三，在市場(chǎng)利率持續(xù)下行的背景下，類債券的高股息率權(quán)益類產(chǎn)品。

        據(jù)悉，南方基金于5月13日起正式發(fā)行南方致遠(yuǎn)混合基金，該基金將由具有16年投資經(jīng)驗(yàn)的孫魯閩擬任基金經(jīng)理。孫魯閩歷任公募基金、企業(yè)年金和專戶投資經(jīng)理，具備管理不同風(fēng)險(xiǎn)特征產(chǎn)品的豐富經(jīng)驗(yàn)，尤其擅長(zhǎng)避險(xiǎn)策略基金的運(yùn)作。未來，南方致遠(yuǎn)混合將為投資者捕捉A股長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)。

        資料顯示，南方致遠(yuǎn)初期將采用優(yōu)化CPPI建倉(cāng)策略，在構(gòu)建安全墊后，將動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，力求實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定收益。投資風(fēng)格上，該基金的核心股票倉(cāng)位投向低估值、高分紅、具有安全邊際的價(jià)值股，同時(shí)積極尋找具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且有真正成長(zhǎng)的白馬股投資機(jī)會(huì)。而在債券配置上該基金將尤其重視控制風(fēng)險(xiǎn)，以持有到期為主，主要配置中短久期、高流動(dòng)性、高評(píng)級(jí)的債券或存單，適當(dāng)加杠桿力求獲取穩(wěn)健的持有收益。

《電鰻快報(bào)》