外部環(huán)境對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響直接影響到A股的走勢(shì)，上證指數(shù)已經(jīng)陸續(xù)跌破3000點(diǎn)、2900點(diǎn)，資金正在紛紛尋找“避風(fēng)港”。興業(yè)證券徐佳熹分析，醫(yī)藥作為以?xún)?nèi)需為主的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較短，需求具有剛性，供給端也受到各類(lèi)行業(yè)準(zhǔn)入條件的限制，因此受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和宏觀外部環(huán)境變化的影響都較小。考慮到中美兩國(guó)在醫(yī)藥領(lǐng)域的貿(mào)易互補(bǔ)性極強(qiáng)，雙方在這一領(lǐng)域激烈交鋒的概率不高。

        與之同時(shí)，徐佳熹認(rèn)為，對(duì)美國(guó)而言，原料藥產(chǎn)業(yè)回流美國(guó)并無(wú)太大助益，對(duì)于中國(guó)而言，部分化學(xué)藥和生物藥的進(jìn)口也有一定的不可替代性(國(guó)內(nèi)短期沒(méi)有供給)，而4000億人民幣的外貿(mào)出口又僅僅占到國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)2018年2.4萬(wàn)億人民幣的一小部分(對(duì)美出口比例更低)，且絕大部分是原料藥，因此醫(yī)藥在當(dāng)下將是理想的避風(fēng)港板塊。

        銀河證券王曉琦同樣表示，依舊非常看好我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。他看好的邏輯是，貿(mào)易摩擦背景下，未來(lái)進(jìn)口替代邏輯將在增量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)更重要的地位。而我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在明顯處于進(jìn)口替代起步初期，是國(guó)家實(shí)施進(jìn)口替代戰(zhàn)略的“潛力股”，中長(zhǎng)期將會(huì)顯著受益于進(jìn)口替代帶來(lái)的行業(yè)發(fā)展。

        事實(shí)上，年內(nèi)以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)不錯(cuò)。融通基金旗下的融通健康產(chǎn)業(yè)、融通醫(yī)療保健均獲得不俗的業(yè)績(jī)。據(jù)銀河證券，截止5月13日，融通健康產(chǎn)業(yè)、融通醫(yī)療保健分別獲得44.76%、27.38%的收益(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別上漲26.80%，18.02%)，其中，融通健康產(chǎn)業(yè)在457只靈活配置型基金中位居第3名，其回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀河證券分類(lèi)中的醫(yī)療保健基金平均26.62%的收益率。

        融通健康產(chǎn)業(yè)為何能大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)在歸因時(shí)分析：“今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，醫(yī)藥成長(zhǎng)股反彈較好，重點(diǎn)布局的創(chuàng)新藥、低估值IVD、藥店，疫苗等非藥資產(chǎn)表現(xiàn)較好，且持股集中度高，同時(shí)持倉(cāng)中醫(yī)保政策壓制的仿制藥等配置少。”

        展望醫(yī)藥股的后市，萬(wàn)民遠(yuǎn)表示：“去年疫苗事件及帶量采購(gòu)等醫(yī)保控費(fèi)政策情緒影響逐步消化，板塊風(fēng)險(xiǎn)得到快速釋放。繼口服制劑的一致性評(píng)價(jià)推出后，注射劑一致性評(píng)價(jià)工作有序推進(jìn)，未來(lái)仿制藥降價(jià)壓力將持續(xù)存在，但我們對(duì)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期前景依然樂(lè)觀，醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入“總量平穩(wěn)增長(zhǎng)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”的良性發(fā)展階段，萬(wàn)億市場(chǎng)不缺結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，創(chuàng)新和產(chǎn)品更新是行業(yè)未來(lái)的出路，研發(fā)投入型企業(yè)中長(zhǎng)期將勝出，行業(yè)格局利于龍頭公司。”

        與之同時(shí)，萬(wàn)民遠(yuǎn)認(rèn)為，目前醫(yī)藥板塊估值相對(duì)合理，樂(lè)觀中保留一份理性，板塊長(zhǎng)期看好，但部分優(yōu)質(zhì)公司估值不便宜，短期彈性不大，適合用時(shí)間換空間。看好創(chuàng)新藥、藥店、疫苗及其他消費(fèi)升級(jí)屬性細(xì)分領(lǐng)域的成長(zhǎng)性龍頭公司。

《電鰻快報(bào)》