近期行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，財險業(yè)出現(xiàn)承保虧損，而車險作為財險業(yè)務(wù)中占比最大的業(yè)務(wù)對此“難辭其咎”。

        實際上，據(jù)《證券日報》記者梳理，已經(jīng)披露承保利潤數(shù)據(jù)的財險公司中，有48家險企出現(xiàn)車險承保虧損，行業(yè)占比超過半數(shù)。部分未披露相關(guān)數(shù)據(jù)的財險公司也可能存在車險承保虧損的情況。

        值得一提的是，近期財政部、國稅總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》對車險行業(yè)形成利好。在券商研究員及業(yè)內(nèi)人士看來，降稅對絕對規(guī)模大的險企釋放的利潤絕對額更高。

“老三家”車險

承保盈利達96億元

        2018年，財險公司車險承保利潤出現(xiàn)大面積虧損，對比來看，大型財險公司雖然車險承保利潤高于中小險企，但也出現(xiàn)不同幅度的下滑。

        與壽險公司利潤絕大多數(shù)來自投資收益不同，財險公司頗為依賴于承保利潤，承保利潤直接反映出財險公司對經(jīng)營成本的管控能力及盈利能力。

        年報數(shù)據(jù)顯示，2018年中國平安、中國人保、中國太保(業(yè)內(nèi)簡稱“老三家”)的車險承保利潤分別為43.54億元、38.94億元、13.93億元，合計利潤為96億元。在去年車險市場大面積虧損情況下，大型險企車險承保利潤依然較高。

        與承保利潤相對應(yīng)的是，“老三家”的保費規(guī)模(車險占絕大多數(shù))龍頭地位依舊穩(wěn)固。財險業(yè)“老三家”2018年共實現(xiàn)原保費收入7528.3億元，占據(jù)市場份額的64.1%，較去年同期上升0.6個百分點。其中，人保財險2018年原保費收入3880億元，同比增長11.1%;平安財險2018年原保費收入為2474.4億元，同比增長14.6%;太保財險2018年原保費收入1173.8億元，同比增長12.9%。

超48家中小財險公司

車險承保出現(xiàn)虧損

        與大型財險公司不同的是，一大批中小財險車險承保虧損。

        據(jù)《證券日報》記者梳理，已經(jīng)披露承保利潤的財險公司中，有48家財險公司的車險承保利潤出現(xiàn)虧損。其中，有超過27家財險公司虧損過億元;4家財險公司虧損超過5億元。

        為何車險承保會出現(xiàn)大面積虧損?在業(yè)內(nèi)人士看來，車險行業(yè)手續(xù)費及傭金競爭加劇，拉低了行業(yè)利潤率。數(shù)據(jù)顯示，2018年車險市場費用率創(chuàng)新高，達43.2%，同比上升2.51個百分點，賠付率為56.7%，同比下降1.57個百分點，利潤率將快突破底線至0.1%，同比下降0.94個百分點。

        華創(chuàng)證券分析師洪錦屏也認(rèn)為，當(dāng)前車險市場惡劣競爭主要原因有兩點：一是前幾家巨頭競爭激烈，力保市場地位，中小公司不得不跟進，而大型險企降價空間較大，中小險企降價空間十分有限，跟進費用競爭則虧損，不跟進則喪失市場份額;二是車險產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，風(fēng)險定價等技術(shù)有待進一步改進，目前階段大部分險企沒有清晰適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略定位，只能通過費用投入的手段競爭市場份額。

        車險作為財險行業(yè)業(yè)務(wù)占比最大的險種，其經(jīng)營情況提高了行業(yè)綜合成本率。數(shù)據(jù)顯示，2018年財產(chǎn)險行業(yè)綜合成本率為100.13%，綜合費用率為40.74%，綜合賠付率為59.39%，這是財產(chǎn)險行業(yè)9年以來的首個經(jīng)營拐點，結(jié)束了此前連續(xù)8年的承保盈利。

        從不同公司看，2018年，在納入統(tǒng)計的86家財險公司中，共有59家公司的綜合成本率超過100%，公司數(shù)量占比約為68.6%，僅有27家公司的綜合成本率低于100%，公司數(shù)量占比約為31.4%。

        受車險拖累，2018年財產(chǎn)險公司承保虧損13.59億元，承保利潤率為-0.13%，一舉改變連續(xù)8年承保盈利的態(tài)勢。

        隨著車險手續(xù)費競爭的白熱化，監(jiān)管層也相繼出臺多份文件，強化對車險市場的監(jiān)管。2018年7月份，銀保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于商業(yè)車險費率監(jiān)管有關(guān)要求的通知，要求各險企制定和采用的手續(xù)費率應(yīng)遵守采取“報行合一”的原則。今年1月份，銀保監(jiān)會再次印發(fā)《關(guān)于進一步加強車險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，針對當(dāng)前車險市場未按照規(guī)定使用車險條款費率和業(yè)務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)不真實兩個方面問題提出應(yīng)對措施。

        此外，今年年初，多家產(chǎn)險公司地市級分支機構(gòu)因違反報批和使用車險條款費率的要求，被當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)局責(zé)令自2019年1月1日起停止使用商業(yè)車險條款和費率。

        2月1日，中國保險業(yè)協(xié)會還公布了產(chǎn)險業(yè)首個舉報制度，推出了車險舉報受理電子郵箱。根據(jù)《關(guān)于建立機動車保險條款、費率違法違規(guī)舉報制度的通知》，舉報受理范圍是未嚴(yán)格按照《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于進一步加強車險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》規(guī)定使用車險條款、費率的違法違規(guī)線索。

        隨著車險市場持續(xù)強化監(jiān)管，手續(xù)費惡性競爭有望得到進一步遏制，車險承保盈利有望提升。中信建投證券分析師張芳認(rèn)為，隨著車險亂象整治力度持續(xù)加大，銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于進一步加強車險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，針對當(dāng)前車險市場未按照規(guī)定使用車險條款費率和業(yè)務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)不真實兩個方面突出問題，還對進一步加強車險監(jiān)管提出主要措施，手續(xù)費率高漲問題有望得到緩解。

        此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著激烈競爭，車險市場將有一個出清的過程，車險主體勢必將在各方面發(fā)生改變，利好于車險市場良性發(fā)展。隨著競爭的升級，一部分中小公司將被淘汰，或退出市場或被兼并收購，另一部分中小公司將另尋出路：縮窄業(yè)務(wù)范圍，細(xì)分客戶領(lǐng)域、運用科技手段提高經(jīng)營效率、風(fēng)控定價能力等。

降稅利好車險發(fā)展

大型財險公司最受益

        除監(jiān)管層面之外，近期財政部、國稅總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》明確提到，調(diào)升傭金手續(xù)費稅前扣除比例，財險行業(yè)從15%升至18%，使得稅前扣除金額明顯提升，對車險經(jīng)營形成重大利好。

        中信建投證券分析師趙然認(rèn)為，財險業(yè)務(wù)方面，2018年中國平安、中國人保、中國太保“手續(xù)費支出/(保費收入-退保)”的比例分別為19.9%、19%、19.9%，在15%的抵扣比例下所承擔(dān)的實際稅率分別為37.1%、33.9%、49.3%，抵扣比例提高至18%后，2018年凈利潤增幅分別為15.1%、18.8%、28.6%。

        趙然認(rèn)為，綜合來看，降稅對絕對規(guī)模大的公司釋放利潤絕對額更高。稅收優(yōu)惠對保險行業(yè)的影響持續(xù)發(fā)揮作用，2019年的利潤增速將同比大幅增長，成為刺激保險股估值抬升的催化因素。

《電鰻快報》