上周，A股市場連續下跌，兩市成交量持續低迷。周線圖上，滬深300下跌1.79%，上證指數下跌2.45%，深證成指下跌3.79%，中小板指下跌3.87%，創業板指下跌4.56%。截至上周四，上證A股動態市盈率、市凈率分別為12.83倍、1.38倍，市盈率、市凈率均有所下降。

        以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金(不含指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為58.59%，相比上期下降0.61個百分點。其中，股票型基金倉位為86.93%，下降0.19個百分點，混合型基金倉位55.15%，下降0.67個百分點。

        從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為86.93%，相比上期下降0.19個百分點;混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.62個百分點，至51.39%;平衡混合型基金上升0.26個百分點，至50.88%;偏股混合型基金倉位下降0.75個百分點，至81.06%，偏債混合型基金倉位下降0.11個百分點，至17.6%。

        以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為70.08%，相比上期下降0.29個百分點。其中，股票型基金倉位為86.77%，下降0.02個百分點，混合型基金倉位67.7%，下降0.33個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為86.77%，相比上期下降0.02個百分點;混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.24個百分點，至57.56%;平衡混合型基金上升0.07個百分點，至59.93%;偏股混合型基金倉位下降0.41個百分點，至83%，偏債混合型基金倉位下降0.24個百分點，至19.72%。

        綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所下降，顯示基金經理倉位有所減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比14.9%，倉位在七成到九成的占比39.3%，五成到七成的占比11.2%，倉位在五成以下的占比34.6%。上周加倉超過2個百分點的基金占比4.2%，29.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內，53%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比13%。上周，A股市場連續4個交易日下跌，兩市成交量、成交額持續低迷。短期來看，股票型基金與混合型基金的倉位有所下降。

        上周有逆回購和MLF到期共9930億，央行進行了2100億7天期逆回購和5000億MLF公開市場操作，周內凈回籠2830億。經過央行這兩周的公開市場操作，流動性總量整體較為寬松，預計資金面將保持平穩態勢。央行超額續做MLF提振債市，疊加股市單邊下跌，市場風險偏好下降，上周國債期貨震蕩上行。月初資金無其他擾動因素，短期流動性將延續偏寬松局面，疊加A股情緒低迷，市場風險偏好持續走低，預計債市短期仍向好。

        上周A股連續下跌，兩市成交量、成交額持續低迷，雖然北上資金連續四個交易日凈流入，但仍然無法帶動市場參與度，上周申萬一級行業僅銀行微幅上漲。目前A股市場處于階段性低位震蕩期，投資者防御情緒較為嚴重，受市場風險偏好制約以及資金避險意愿影響，短期市場大概率仍將延續震蕩走勢。長期來看市場仍大概率修復上行。具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有;具體到債券型基金配置上，債券市場近期或將繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債的產品。

        (文章來源：中國證券報)

《電鰻快報》