《電鰻快報》(原號外財經(jīng))文/林妍

        6月13日，一個重要的日子，一個可以載入歷史的日子。6月13日上午，第十一屆陸家嘴論壇在上海開幕，科創(chuàng)板正式宣布開板。證監(jiān)會主席易會滿主持科創(chuàng)板開板儀式。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是重大改革任務，對于支持科技創(chuàng)新、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、推進資本市場市場化改革和加快上海國際金融中心建設(shè)具有重要戰(zhàn)略意義。新華視點報道稱，短短200多天，從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，中國資本市場迎來了一個全新板塊。

        《電鰻快報》(原號外財經(jīng))注意到，截至目前，科創(chuàng)板平臺受理上市申請的公司共122家。其中，已提交上市注冊的公司3家，獲得上市委會議通過的3家，新受理上市申請的公司13家，中止審核的1家。其余102家公司都處于“已問詢”階段，其中還有13家公司即將上會。

        科創(chuàng)板公司到底長什么模樣?今天，我們來認識一家已經(jīng)過會正式提交科創(chuàng)板上市注冊申請的科創(chuàng)板公司——靠“西達本胺”一戰(zhàn)成名的微芯生物。

        據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，擬申請科創(chuàng)板上市的企業(yè)，市值和財務指標應當符合以下五項標準中的至少一項。上交所發(fā)布的發(fā)行上市審核規(guī)則為企業(yè)上市劃定了五類門檻，以市值為核心。招股說明書顯示，結(jié)合微芯生物最近一次外部股權(quán)融資及轉(zhuǎn)讓對應的估值情況，以及可比公司在境內(nèi)外市場的估值等情況，基于對微芯生物市值的預先評估，預計微芯生物上市后的總市值不低于人民幣10億元。所以，微芯生物選擇了標準一，“預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

        根據(jù)招股說明書，微芯生物本次發(fā)行股票數(shù)量不超過5000萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10%，不涉及原股東公開發(fā)售股份的情況，每股面值為1元，發(fā)行后總股份不超過41000萬股。本次募集資金將用于創(chuàng)新藥研發(fā)中心和區(qū)域總部項目、創(chuàng)新藥生產(chǎn)基地項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、償還銀行貸款項目、創(chuàng)新藥研發(fā)項目等。

        2001年3月成立的微芯生物，是國內(nèi)研發(fā)小分子專利創(chuàng)新藥物的標志性企業(yè)，據(jù)招股說明書披露，截至2018年末，公司研發(fā)人員共104名，占員工總數(shù)的28.03%，累計申請境內(nèi)外發(fā)明專利百余項，已獲得59項境內(nèi)外發(fā)明專利授權(quán)。2016年、2017年、2018年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為60.52%、62.01%和55.85%。

        該公司自主研發(fā)的西達本胺，是我國惟一治療外周T細胞淋巴瘤的藥物，于2015年上市銷售。此后銷售持續(xù)快速增長，拉動微芯生物收入規(guī)模持續(xù)擴大，營業(yè)收入呈現(xiàn)穩(wěn)定快速成長。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年收入分別為8536萬元、1.11億元、1.48億元，連續(xù)三年較同期增長均在30%左右;凈利潤分別為540萬元、2591萬元、3128萬元，三年時間凈利潤規(guī)模擴大五倍;過去3年公司營業(yè)收入、歸母凈利潤的年復合增長率分別為 31.53%和140.68%。

        《電鰻快報》(原號外財經(jīng))發(fā)現(xiàn)，微芯生物同樣有自己的運營風險，那就是產(chǎn)品集中度，或者說是依賴單品營收。

        在經(jīng)營風險方面，報告期內(nèi)，西達本胺相關(guān)收入占微芯生物營業(yè)收入的比重較高，2016年、2017年和2018年，西達本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達本胺境外專利授權(quán)許可收入的合計分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，占微芯生物同期營業(yè)收入的比例分別為99.92%、99.81%和99.20%。

        實際上，微芯生物正在積極拓展產(chǎn)品線，打破依賴單品營收的局面。招股書顯示，微芯生物西達本胺已向國家藥監(jiān)局申報增加適應癥的上市申請;西格列他鈉已完成 III 期臨床試驗，為新一代胰島素增敏劑;西奧羅尼已開展 II 期臨床試驗階段，是一個機制新穎的小分子抗腫瘤原創(chuàng)新藥。此外，公司還有一系列獨家發(fā)現(xiàn)的新分子實體的候選藥物正在進行臨床前與早期探索性研究。微芯生物表示，隨著西達本胺乳腺癌適應癥和西格列他鈉的上市，公司的銷售收入將大幅提升，產(chǎn)品集中度將有所下降，但短期內(nèi)西達本胺仍將是公司營業(yè)收入和利潤的主要來源，如果西達本胺的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化、銷售產(chǎn)生波動，西達本胺的境外同步臨床開發(fā)的進展不及預期等，都將對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況產(chǎn)生不利影響。

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