A股公司頻拋橄欖枝 新三板公司被買買買 今年以來(lái)新增案例41起，其中8起已實(shí)施完成

        A股上市公司并購(gòu)新三板公司的熱情依舊不減。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以首次公告日為準(zhǔn)，剔除已終止的，今年共有41起上市公司并購(gòu)新三板公司案例，近兩月更有攀升的趨勢(shì)。

        與此同時(shí)，今年以來(lái)上市公司并購(gòu)新三板公司最終終止的情況也大大減少，體現(xiàn)了上市公司在選取標(biāo)的時(shí)更加謹(jǐn)慎。從行業(yè)方面看，上市公司更偏愛信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)的。

并購(gòu)失敗案例驟減

        根據(jù)統(tǒng)計(jì)，以首次發(fā)布的公告為準(zhǔn)，上市公司并購(gòu)新三板公司的案例今年以來(lái)共有41起，去年同期為52起。這41起案例中，有8起已經(jīng)實(shí)施完成。

        經(jīng)歷去年商譽(yù)減值高峰后，上市公司選擇標(biāo)的時(shí)更加理性謹(jǐn)慎，從披露業(yè)績(jī)的標(biāo)的公司來(lái)看，有18家企業(yè)去年歸屬于掛牌公司股東凈利潤(rùn)超過3000萬(wàn)元，其中8家的凈利潤(rùn)甚至超過1億元。其余披露了業(yè)績(jī)的標(biāo)的公司，凈利潤(rùn)最低者也有136.22萬(wàn)元，并且沒有凈利潤(rùn)虧損的標(biāo)的。

        今年并購(gòu)失敗的案例大大減少，截至目前僅出現(xiàn)5起，而去年同期的數(shù)量接近30起。至于并購(gòu)交易失敗的原因，以往主要是估值產(chǎn)生分歧，而今年的5起失敗案例，終止的原因各有不同。

        例如：赫美集團(tuán)(現(xiàn)已更名“*ST赫美”)與英雄互娛換股吸收合并的案例，赫美集團(tuán)一方面不斷收到問詢函，另一方面又被“*ST”;迪生力并購(gòu)南菱汽車最終失敗是由于“標(biāo)的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜”;上海天洋收購(gòu)玉蘭股份告吹則是因?yàn)殡p方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未能就簽訂協(xié)議達(dá)成一致。

        交易金額方面，根據(jù)已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的25起案例來(lái)看，15起案例金額超過1億元，其中2起超過10億元。去年同期，共有27起并購(gòu)交易金額超過1億元，其中4起超過10億元。

國(guó)資進(jìn)場(chǎng)忙

        A股公司傾向于布局有新經(jīng)濟(jì)特質(zhì)和有盈利的掛牌公司。上述41起并購(gòu)中，標(biāo)的公司來(lái)自計(jì)算機(jī)、通信和其他設(shè)備電子制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)的居多。

        估值方面，從公布數(shù)據(jù)的案例來(lái)看，并購(gòu)市盈率區(qū)間大多在10倍至19倍。估值最高的案例為歐普康視并購(gòu)陽(yáng)光醫(yī)療，按照陽(yáng)光醫(yī)療2018年歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，并購(gòu)市盈率達(dá)到24倍，但該起并購(gòu)最后被終止。

        由于新三板市場(chǎng)估值偏低，吸引了不少國(guó)資進(jìn)場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，在上述41起案例中，共有7起是國(guó)資上市公司并購(gòu)掛牌公司，尤其以地方國(guó)企為主導(dǎo)。

        例如：環(huán)球印務(wù)收購(gòu)金印聯(lián)，環(huán)球印務(wù)的控股股東為陜西醫(yī)藥控股集團(tuán)有限責(zé)任公司，持股46.25%，實(shí)際控制人為陜西省國(guó)資委;航天動(dòng)力收購(gòu)瑞鐵股份的案例顯示，收購(gòu)人航天動(dòng)力的實(shí)際控制人為中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司。

        從并購(gòu)目的來(lái)看，行業(yè)整合、橫向整合依舊是主要目的，占比為31%，多元化整合則占比29%。

        從支付方式來(lái)看，現(xiàn)金支付占比高達(dá)65.8%，股份支付、股份加現(xiàn)金方式支付相對(duì)較少。

        安信證券的研報(bào)表示，從外部環(huán)境看，隨著IPO審核繼續(xù)趨嚴(yán)，科創(chuàng)板傾向于大市值“硬科技”公司，被上市公司并購(gòu)不失為新三板掛牌公司謀求上市的可選路徑。在重組政策傾斜之下，2019年新三板公司被上市公司并購(gòu)的熱潮或?qū)⒊掷m(xù)。

《電鰻快報(bào)》