文/趙學毅

6月27日，貴州茅臺（600519）盤中站上1000元/股，最高達1001元/股，公司市值近1.3萬億元，再度創造了A股市場千元股的傳奇。實際上，貴州茅臺并非A股首只千元股，早在27年前的“老八股”中就曾誕生過兩只千元股。即曾經的“老八股”飛樂股份和真空電子。筆者認為，現今的千元股與27年前大不同，不可同日而語。

不妨來對比一下：

飛樂股份股價在1992年1月10日曾達到1007.4元/股，成為A股歷史上首只千元股，之后在1992年5月25日飛樂股份盤中漲至3550元高價。不過，此后飛樂股份更名為中安消，如今是A股的*ST中安，今天收盤價為每股1.80元。

真空電子股價在1992年5月25日盤中曾一度漲至2587.5元（不復權）。如今真空電子已更名為云賽智聯，6月27日收盤價為7.90元。

有人擔心，貴州茅臺會不會再有如此走勢，并且市場出現了“茅臺雖好，不可貪杯”的聲音。筆者認為，貴州茅臺股價大幅下行的概率不大，有業績做堅強后盾。數據顯示，2018年貴州茅臺實現營收736.39億元，同比增長26.49%，凈利潤352.04億元，同比增長30%。年報顯示2019年貴州茅臺的經營目標是實現營收約14%的增長。

除了貴州茅臺自身原因，市場環境也注定了現今的千元股與27年前大不同。

從2016年開始，價值投資風格盛行，尤其是金融機構更是把目光投向細分領域的藍籌股，而對于業績較差善于講故事的股票，人們開始選擇用腳投票。于是，市場出現了分化，即好股票股價強者恒強，而績差股股價卻一路下行，甚至不斷刷新新低。

筆者還發現，績優公司的股權集中度近年來也越來越高。股權集中度是衡量持股比例位居前若干位的大股東持有的股權比例之和，即反映公司的股份在前若干位的大股東的集中情況。

截至今年一季度末，貴州茅臺前十大股東持股總量為97380.22萬股，占總股本持股比例為77.53%；而2018年一季度末，前十大股東持股總量為92842.36萬股，占總股本持股比例為73.90%。顯然，與一年前相比，前十大股東的持股量和持股占比均明顯提升。截至2019年3月31日，共729家基金持有貴州茅臺，持倉量總計0.48億股，占流通A股3.80%。其中，有3個股東增持，共增持2445.53萬股，占總股本的1.95%，有1個股東減持，共減持110.79萬股，占總股本的0.09%。

另外一組數據也說明了貴州茅臺的股權集中度越來越高：截至2019年3月31日，貴州茅臺股東總計8.06萬戶，而2018年3月31日，股東總計9.94萬戶，股東戶數同比減少18.91%。

筆者認為，隨著我國資本市場的開放程度不斷加快，新興市場的金融發展潛力不容忽視。也就是說，今后會有更多的高價股出現，百元股群體也會不斷擴大。雖然，目前第二只高價股與貴州茅臺有一定距離，但筆者相信，在A股市場會有新一批質地純厚的公司，其股價向千元發起沖擊。

《電鰻快報》