《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        7月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告核準(zhǔn)寧波柯力傳感科技股份有限公司和小熊電器股份有限公司(以下分別簡(jiǎn)稱：柯力傳感、小熊電器)的首發(fā)申請(qǐng)，兩家企業(yè)及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

        柯力傳感：營收增長(zhǎng)緩慢 毛利率持續(xù)提升

        招股書顯示，柯力傳感的主營業(yè)務(wù)為研制、生產(chǎn)和銷售應(yīng)變式傳感器(其中主要為應(yīng)變式稱重傳感器)、儀表等元器件，提供系統(tǒng)集成及干粉砂漿第三方系統(tǒng)服務(wù)。該公司近年來對(duì)上述產(chǎn)品進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)化升級(jí)，推出稱重物聯(lián)網(wǎng)適用元器件、軟件及系統(tǒng)集成產(chǎn)品。

        報(bào)告期內(nèi)，柯力傳感的主營產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.716億元、5.723億元、6.227億元和3.149億元，增長(zhǎng)幅度并不亮眼。2018年上半年，應(yīng)變式傳感器的營收占比為66.44%。報(bào)告期內(nèi)，該產(chǎn)品的營收占比呈緩慢上升勢(shì)頭。不過，總的來看，柯力傳感各產(chǎn)品的營收占比比較穩(wěn)定，報(bào)告期內(nèi)變化不大。

        在研發(fā)投入上，報(bào)告期內(nèi)，柯力傳感的研發(fā)費(fèi)用占比分別為5.22%、5.29%、5.09%和5.22%，占比非常穩(wěn)定。而且，由于柯力傳感的營業(yè)收入增幅不大，所以該公司的研發(fā)費(fèi)用的變化幅度也較小。

        《電鰻快報(bào)》注意到，盡管該公司的研發(fā)費(fèi)用占比變化不大，但在報(bào)告期內(nèi)，該公司的毛利率仍處于上升趨勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)分別為36.33%、38.36%、39.65%和41.37%。其中，營收占比第一的應(yīng)變式傳感器的毛利率分別為34.24%、37.22%、38.19%和38.61%;營收占比第二的系統(tǒng)集成產(chǎn)品的毛利率分別為46.94%、47.80%、50.42%和50.82%，營收占比第三的儀表的毛利率分別為26.15%、33.17%、37.58%和41.72%。

        由此可見，該公司三個(gè)主營產(chǎn)品的毛利率都在上升，而另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率在下滑，附件及其他的毛利率從40.99%下滑至37.52%，干粉砂漿第三方系統(tǒng)服務(wù)的毛利率從58.5%下降到了50.23%。

        小熊電器：營收增長(zhǎng)亮眼 研發(fā)投入和毛利率穩(wěn)步上升

        招股說明書顯示，小熊電器的主營業(yè)務(wù)為創(chuàng)意小家電研發(fā)，設(shè)計(jì)，生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元、10.5億元、16.4億元和9.12億元，該公司營收增長(zhǎng)亮眼，2015年至2017年，其營收的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)51%。

        其中，廚房小家電的營收占比在報(bào)告期內(nèi)分別為76.79%、83.27%、84.04%和86.66%，呈上升趨勢(shì)，而生活小家電的的營收占比分別為21.99%、16.51%、15.83%和13.2%。報(bào)告期內(nèi)，該公司廚房小家電的營收年復(fù)合增長(zhǎng)率為57%

        在營收高速增長(zhǎng)的同時(shí)，小熊電器的研發(fā)投入也在同步增加，報(bào)告期內(nèi)分別為992萬、1653.3萬元、2507.68萬元和1694.85萬元，研發(fā)投入占比分別為1.37%、1.57%、1.52%和1.85%，總體呈上升趨勢(shì)。

        研發(fā)投入占比增長(zhǎng)的同時(shí)，小熊電器的毛利率也在提升，報(bào)告期內(nèi)分別為25.54%、25.61%、26.83%和27.09%。其中，鍋煲類的毛利率分別為36.93%、37.98%、37.81%和35.89%;電熱類的毛利率分別為39.62%、38.63%、35.92%和33.53%;壺類的毛利率分別為34.21%、33.02%、33.7%和35.72%，西式類的毛利率分別為25.54%、25.61%、26.83%和27.09%。

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