周一申購科創板新股前，咱先聊聊公主怎么選駙馬

        丁晉靈

        周一(7月29日)又有科創板新股可以申購啦，這次是兩只股票：主營芯片設計制造的晶晨股份、主營光纖激光切割控制系統的柏楚電子，詳情見下表：

        從首批25只科創板新股上市后的表現看，一般來說，發行價較高的股票，中得一簽的打新收益也相對較高。如發行價在40元以上的樂鑫科技、方邦股份、南微醫學、心脈醫療，每簽首日最高收益(假設以首日最高價賣出)少則4、5萬元，多則近9萬元。而另一方面，還有17只新股的每簽首日最高收益不到3萬元，而其發行價多在30元以下。

        按此規律，柏楚電子作為目前為止科創板新股中發行價最高的一家，也有望成為一支“大肉簽”。

        話歸正題，科創板新股中簽得靠手氣，但中簽后的收益多寡可不是看手氣，就得看“手藝”了。咱先看一組數據，根據上周的行情統計，25只新股中，當周最高價也是首日最高價的股票有21只，只有福光股份、沃爾德等4只股票在后4個交易日又創了新高。

        這說明，以首日最高價格賣出是相對較優策略。

        但問題是，首日價格波幅巨大，如果不巧賣在了最低點，可能連1000元都賺不到：如中國通號首日最低價賣出的每簽收益是920元，你可能都不好意思告訴別人自己中簽了。比對首日賣出收益的高低差，最懸殊的是天準科技，高拋可比低拋多賺700%以上。此外還有19只個股的首日賣出收益高低差在200%以上。

        那么，首日怎樣才能賣出最高價呢?怎么能確定當時的價格就是最高價呢?

        在此，我們引入一個“公主選駙馬”的問題：

        公主到了適婚年齡，要選駙馬。候選男子100名，都是公主沒見過的。百人以隨機順序，從公主面前逐一經過。每當一位男子在公主面前經過時，公主要么選他為駙馬，要么不選。

        如果選他，其余那些還沒有登場的男子就都遣散回家，選駙馬的活動也結束了。如果不選，當下這名男子就離開，下一人登場。已離開的，公主不可以反悔再重選。

        規則是，公主必須在這百人中選出一人做駙馬，也就是說，如果前99人公主都看不中的話，她必須選擇第100名男子為駙馬，不管他有多么丑陋。

        這個問題其實有點像首日賣出新股的時機選擇，每一刻的價格就是候選駙馬，如果選中了就即刻賣出，沒有賣出則價格可能不復出現，一直猶豫不決，最后的價格可能并不理想。

        那概率上有沒有最好的辦法呢?

        先看看“公主選駙馬”的題解：

        最佳選法是放掉最開始的 100/e 名男子(e = 2.718… 是自然對數，即100/e 約等于 37)。但要記錄下這37 名男子中最英俊者。之后魚貫而來的男子中，出現的第一位英俊程度超越所有前 37人者，即為駙馬。但如果人都走光了，也沒出現這么一位俊男，那么就只好選擇第100位男子。

        套用這個解法，科創板首個交易日的第37位男子出現在什么時候呢?簡單計算可知，4*60*0.37=88.8，即大約在開盤后89分鐘時，接近上午11時。

        實際情況如何呢?

        根據申萬宏源證券的統計，科創板25只新股上市首日股價相對首發價漲幅均值最高是在上午11時前后，漲幅為187.5%，之后則呈遞減態勢。

        是不是覺得有點神奇?還有一個更神奇的數字。

        根據申萬宏源證券的統計，今年以來，A股其他板塊新股上市后至首次開板，平均開板溢價率為188%，與上文的187.5%相差無幾。

        當然，這些統計都是相對于整體，從概率上討論的，每只新股因為發行量、發行價、行業概念屬性、市場資金博弈……其上市后的具體走勢都各不一樣。中國石油的最高價48.62元(較發行價漲幅191%)不就是它上市首日開盤時的一瞬間么?

        因此，策略上看，“公主”也要自己心中有數，知道大致的選擇標準，看著差不多就行了。實在心里沒譜，就比照比照市場的新股平均收益率吧。

《電鰻快報》