扣非凈利十年九虧，重組7次均告失敗，資金狂炒天目藥業（維權）

來源： 富凱財經

作者|A   K

富凱摘要

營業狀況每況愈下，控制權爭奪持續成謎，或許意在批號資源。

8月1日，天目藥業報收15.35元，漲幅10.04%，偏離值達10.84%，換手率15.62%，振幅11.11%。

此前，天目藥業的股價已經收獲了一波大變動。7月11日起，天目藥業強勢漲停，直到7月16日實現四連板。其中15日和16日更進入龍虎榜，兩日上榜營業部均為游資席位。7月17日，天目藥業大跌9.5%，成交量2102萬股，再度登上龍虎榜。

經歷連續大漲后，7月16日，天目藥業曾發布風險提示公告稱，公司主營業務盈利能力較弱，臨安廠區面臨整體搬遷風險，公司股票市凈率偏高，但并不影響資金的狂歡。

控制權轉讓成謎團

8月1日，天目藥業發布公告稱，因長城集團等與上海國金租賃有限公司公證債權文書一案，民事已發生法律效力，浙江省紹興市中級人民法院對長城集團持有的天目藥業3018.18萬股予以司法輪候凍結，占公司總股本的24.78%，占其所直接持有公司股份總數的90.96%。

而這也是今年以來，天目藥業第7次發布的控股股東長城集團所持股份被司法輪候凍結的公告，其中多份公告中提到“若控股股東長城集團被輪候凍結的公司股份被司法處置，可能會導致公司實際控制權發生變更。”

事實上，天目藥業的控制權轉讓事項一直成謎。2017年3月，天目藥業遭匯隆華澤四次舉牌，引發控制權爭奪戰，當年7月，長城集團表態：“過去沒有、現在沒有、將來也不會出讓天目藥業控股權。”

2018年9月，長城集團實施引入戰略投資計劃，與匯隆華澤的獨資股東青島全球財富中心達成合作意向，以13.5億資金支持交換天目藥業實際控制權。但天目藥業并未進行披露，直至今年1月，雙方卷入訴訟后才曝光這場密謀賣殼。

6月19日，天目藥業披露控股股東長城集團與永新華、科諾森、桓蘋醫科開展股權合作事項的相關公告，但同時表示，相關事項尚存在不確定性，目前長城集團沒有出讓控制權的計劃，永新華、科諾森、桓蘋醫科也未表示謀求長城集團控制權的意向。

扣非凈利十年九虧

公開資料顯示，天目藥業創建于1958年的“天目山人民公社國藥場”，1993年在上交所掛牌上市，是杭州市第一家上市公司，也是全國第一家中藥制劑上市企業。目前，公司主營業務為藥品及相關保健品的銷售，主要產品有薄荷腦、河車大造膠囊、珍珠明目滴眼液、薄荷素油、復方鮮竹瀝液等。

但近年來，天目藥業的經營情況一直堪憂。自2009年以來，營業收入起伏較大，凈利潤一直維持“大虧損、小盈利”狀態，扣非凈利潤更是10年出現9次虧損，僅2014年獲得252萬元的扣非凈利潤。

與此同時，天目藥業的資產負債率卻一直攀升，數據顯示，2010-2011年，天目藥業的資產負債率維持在50%上下。但此后，資產負債率不斷攀升，從2012年的67.7%逐年上升到2018年的80.27%。此外，2010年至今，天目藥業重組7次，全部以失敗告終。

今年一季度，天目藥業實現營收7571萬元，同比減少16.23%，凈利潤虧損187萬元，扣非凈利潤虧損330萬元，并預計，本年初至下一報告期末的累計凈利潤可能為虧損，原因是非經常性收益同比大幅減少。

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