《電鰻快報》文 / 楊力

        8月6日，香江控股發布了2019年上半年的業績快報，上半年實現營業收入19.5億元，同比增長了31.66%;扣非前和扣非后的凈利潤分別為2.37億元和2.11億元，同比分別增長了237.03%和205.53%。同期加權平均凈資產收益率為4.57%，同比增加了3.4個百分點。

        對于各項業績指標大幅增長，香江控股分別做出了解釋：1、公司營業總收入較上年同期增長31.66%，主要系公司株洲等房地產項目銷售結轉面積增加，導致結轉收入增加所致;2、營業利潤較上年同期增長133.95%，主要系房地產結轉收入增加、結轉項目毛利率同比提高以及上年同期比較基數較小所致;3、利潤總額較上年同期增長144.96%，主要系本期營業利潤增長以及上年同期比較基數較小所致;4、歸屬于上市股東的凈利潤較上年同期增長237.03%，主要系本期凈利潤增長以及上年同期比較基數較小所致;5、歸屬于上市股東的扣除非經常性損益的凈利潤較上年同期增長205.53%，主要系本期凈利潤增長以及上年同期比較基數較小所致;6、基本每股收益較上年同期增長237.02%，主要系本期凈利潤增長以及上年同期比較基數較小所致。

        《電鰻快報》注意到，香江控股上半年的業績增長主要來自第二季度的業績增長，因為第一季度，香江控股的營業收入增長了21.69%，扣非前的凈利潤僅增長了6.59%。此外，正如香江控股在公告中的解釋，該公司業績大幅增長主要原因是2018年同期的比較基數較小。

        近年來增長不穩定 上半年業績大增能否持續?

        2018年，香江控股的業績確實不好看，實現營業收入41.3億元，同比減少了12.21%，扣非前和扣非后的凈利潤分別為5.08億元和4.67億元，同比分別減少了38.93%和40.78%;經營活動產生的現金流量凈額為-29.4億元，同比下降了762.02%，歸屬于上市公司股東的凈資產同比也減少了33.98%。

        在業績不振的情況下，香江控股公布了2018年的分紅方案，向全體股東按每10股派發現金紅利人民幣0.75元(含稅)，共計分配利潤2.5億元。

        該公司年報顯示，香江控股是專業從事城市產業發展、商貿流通及家居賣場運營為主的綜合性集團。公司一方面立足于城市產業發展的運營商，從開發精品住宅項目，到聚焦粵港澳大灣區開發商業綜合體等項目，并不斷創新，與國際科技與國內IT與服務創新企業打造科創產業中心項目;另一方面，公司通過商貿流通市場、家居賣場的開發與運營，不斷深入發展，現已成為國內領先的家居連鎖賣場運營商，并積極推進戰略轉型，擴展商貿物流及互聯網化產業升級。2018年該公司56.1%的營業收入來自商品房、商鋪及寫字樓銷售，34.1%的營業收入來自商貿流通運營。

        《電鰻快報》注意到，香江控股的業績增長并不穩定。最近三年里，2016年的營業收入增長了27.79%，而2017年和2018年營業收入連續出現下滑，增速分別為-20.26%和-12.21%。此外，該公司2016年的凈利潤增速為157.88%，2017年增速大幅下滑，為25.14%;到2018年該公司凈利潤增速變成了-40.78%。業績如此不穩定，該公司今年上半年的強勁增長能否持續?

        對外擔保金額遠超公司凈利潤

        《電鰻快報》注意到，7月18日，香江控股發布公告，為滿足深圳家福特的經營發展需要，深圳家福特向招商銀行股份有限公司廣州分行申請貸款，香江控股為其提供連帶責任保證擔保，擔保的最高總額為人民幣9億元。

        目前，香江控股已實際為深圳家福特提供的擔保余額為14.1億元，此次擔保后香江控股累計對外擔保余額為人民幣34.9億元。

        而香江控股今年上半年的凈利潤才為2.37億元，整個2018年的凈利潤也僅為5.08億元。與對外擔保金額數字比起來，該公司的凈利潤顯的有些單薄，盈利能力顯得不足。

        從今年初至8月7日收盤，香江控股的股價下跌了1.42%，同期所屬

《電鰻快報》