2019-08-08 00:16 | 來(lái)源:面包財(cái)經(jīng) | [資訊] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小
8月6日,中梁控股集團(tuán)(2772.HK,以下簡(jiǎn)稱“中梁”)公布了2019年中期正面盈利公告。這位在上市首日打破破發(fā)魔咒的強(qiáng)勁選手此次成績(jī)單依然亮眼,今年上半年預(yù)計(jì)核心凈利潤(rùn)上漲超80%。在銷售方面,中梁亦成績(jī)斐然,1-...
8月6日,中梁控股集團(tuán)(2772.HK,以下簡(jiǎn)稱“中梁”)公布了2019年中期正面盈利公告。這位在上市首日打破破發(fā)魔咒的強(qiáng)勁選手此次成績(jī)單依然亮眼,今年上半年預(yù)計(jì)核心凈利潤(rùn)上漲超80%。在銷售方面,中梁亦成績(jī)斐然,1-7月累計(jì)合約銷售金額已經(jīng)達(dá) 749億元,同比增長(zhǎng)29%,完成全年銷售目標(biāo)的58%。
同時(shí),上市不到一個(gè)月,世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、標(biāo)普、穆迪就紛紛宣布了對(duì)中梁的信貸評(píng)級(jí)。其中,惠譽(yù)與標(biāo)普授予中梁信貸評(píng)級(jí)“B+”,穆迪授予中梁信貸評(píng)級(jí)“B1”,同時(shí)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均給予中梁的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。
統(tǒng)計(jì)去年上市以來(lái)的內(nèi)房股,最快獲得評(píng)級(jí)的為上市后4個(gè)月左右,而且評(píng)級(jí)基本為B、或B-,甚至部分內(nèi)房股尚未獲得評(píng)級(jí),有的內(nèi)房股上市一年多了也未獲得中梁控股當(dāng)前的評(píng)級(jí)。對(duì)于中梁來(lái)說(shuō),上市后能在如此短的時(shí)間內(nèi)迅速獲得三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的集體點(diǎn)贊實(shí)為難得。
同時(shí)獲得三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的關(guān)注,是偶然也是必然。上市為公司開(kāi)拓了融資渠道,債務(wù)情況持續(xù)優(yōu)化,流動(dòng)性不斷增強(qiáng),同時(shí),今年上半年強(qiáng)勁的合約銷售增長(zhǎng)和公司多元化的土地儲(chǔ)備也進(jìn)一步支撐其評(píng)級(jí),未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備較高彈性。
標(biāo)普表示,中梁擁有良好的銷售能力、現(xiàn)金回款和流動(dòng)性,在長(zhǎng)三角地區(qū)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。給予中梁“穩(wěn)定”的評(píng)級(jí)展望表明,標(biāo)普認(rèn)為在未來(lái)12個(gè)月內(nèi),中梁的合同銷售額將繼續(xù)增長(zhǎng),公司在改善其融資渠道和降低成本的同時(shí)將會(huì)保持穩(wěn)定的杠桿率。標(biāo)普預(yù)計(jì),隨著中梁的上市,公司的融資渠道將會(huì)變得更加多樣化。
同時(shí)惠譽(yù)報(bào)告中也提到,相比于BB評(píng)級(jí)的其他房企,中梁的評(píng)級(jí)得益于其合同銷售規(guī)模的支撐。中梁將353個(gè)項(xiàng)目分布在中國(guó)5個(gè)核心經(jīng)濟(jì)地區(qū)有助于緩解潛在的地區(qū)經(jīng)濟(jì)和政策風(fēng)險(xiǎn)。惠譽(yù)提到,中梁的阿米巴生態(tài)系統(tǒng)及其整個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)價(jià)值鏈的標(biāo)準(zhǔn)化,幫助其在2015至2018年迅速擴(kuò)張,成為了中國(guó)前20大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之一。
良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是機(jī)構(gòu)好評(píng)的基礎(chǔ) 較高的評(píng)級(jí)助推未來(lái)財(cái)務(wù)進(jìn)一步優(yōu)化
近三年,中梁營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)221.4%,從2016年的29.25億增至2018年的302.15億。凈利潤(rùn)方面,過(guò)去三年也持續(xù)改善,2018年凈利潤(rùn)達(dá)到25.26億人民幣,接近于2017年的5倍,保持了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。
同時(shí),公司財(cái)務(wù)狀況的提升也與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)具有極強(qiáng)的協(xié)同關(guān)系。截至2018年底,中梁有息負(fù)債270億人民幣,現(xiàn)金結(jié)余230億人民幣,基本上實(shí)現(xiàn)了短期負(fù)債的可覆蓋。中梁副總裁游思嘉先生曾表示,隨著公司上市帶來(lái)的股本金的增加,中梁未來(lái)的負(fù)債機(jī)構(gòu)將有更大的改善空間。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)融資環(huán)境愈加惡劣,國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的背書無(wú)疑對(duì)后續(xù)中梁的融資起到重要作用。良好的信用評(píng)級(jí),也是公司融資成本進(jìn)一步下降的前提。隨著融資成本下降,中梁利潤(rùn)增長(zhǎng)的邊際也相應(yīng)提升,有望釋放出更大的利潤(rùn)空間。
三大機(jī)構(gòu)集體展望穩(wěn)定 中梁控股發(fā)展前景可期
業(yè)務(wù)上,中梁控股也具有較高的成長(zhǎng)性。
受其靈活科學(xué)的拿地策略的支持,中梁擁有遍布五大戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)區(qū)的多元化高品質(zhì)土地儲(chǔ)備。中梁的土儲(chǔ)中有55%位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角,也有23%位于發(fā)展機(jī)遇廣闊的中西部。今年以來(lái),中梁在“全結(jié)構(gòu)布局”的策略下,戰(zhàn)略性地布局經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力巨大的核心區(qū)域,在海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)、珠三角經(jīng)濟(jì)區(qū)和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈增加土地儲(chǔ)備,同時(shí)持續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)二三線城市的拓展力度,進(jìn)一步完善公司城市布局。
中梁招股書中曾提到,“公司的高速發(fā)展很大程度上得益于獨(dú)特的阿米巴生態(tài)系統(tǒng)”。
中梁獨(dú)特的阿米巴生態(tài)系統(tǒng)是日本“經(jīng)營(yíng)之圣”稻盛和夫的阿米巴經(jīng)營(yíng)管理體系與地產(chǎn)行業(yè)特點(diǎn)結(jié)合的產(chǎn)物,這一體系能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)的快速扁平化復(fù)制和擴(kuò)張,非常適用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)同質(zhì)性高的特點(diǎn)。同時(shí)阿米巴體系提倡充分授權(quán),因城施策,使得一線發(fā)生變化的時(shí)候能夠迅速解決問(wèn)題,有效地解決了中梁的市場(chǎng)溫差瓶頸。基于阿米巴管理體系充分授權(quán)管理層和激勵(lì)長(zhǎng)期奮斗者,中梁的整體團(tuán)隊(duì)得以更具靈活性與競(jìng)爭(zhēng)力。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,中梁獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定展望表明,未來(lái)12個(gè)月中梁將保持合約銷售額及收入的高速增長(zhǎng),財(cái)務(wù)杠桿也將保持穩(wěn)定。同時(shí)得益于規(guī)模增長(zhǎng),預(yù)期中梁的利潤(rùn)率將穩(wěn)中有升。良好的評(píng)級(jí)也將對(duì)公司提高綜合融資能力,拓寬資本市場(chǎng)融資渠道,實(shí)現(xiàn)更低融資成本也具有重要意義。
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