拉卡拉（300773.SZ），A股支付第一股，日前披露了上市后首份半年報。

半年報顯示，2019年上半年，公司營業收入24.96億元，歸母凈利潤3.66億元。凈利潤同比增長超過25%，主要源于掃碼交易筆數的大幅度增加及分攤的營銷費用大幅度下降。

報告期內，公司服務的商戶規模繼續穩步增長，有效商戶超過2100萬家。基于小微商戶端的掃碼交易增長尤為顯著，交易金額和交易筆數同比分別增長82%和84%。

 首家A股上市第三方支付服務商：深耕B端 

作為首家在A股上市的第三方支付公司，拉卡拉創立于2005年，是第三方支付市場的老兵。

創立初期，公司通過便民支付服務為個人用戶提供水電煤氣繳費、信用卡還款、轉賬、銀行卡余額查詢等民生類支付服務。

公司主營業務發展歷程如下：

 2011年5月，拉卡拉成為央行第一批頒發的27家《支付業務許可證》單位之一，獲得全國性收單、網絡支付、電視支付、預付費卡受理等業務許可。自2012年起，公司開始進入國內銀行卡收單行業。

2014年起，拉卡拉陸續開發出mPOS、智能POS等創新收單產品，開始為實體小微商戶提供包括銀行卡、閃付、二維碼在內的全支付收單服務，并推出智能手環和手機APP 等個人線上支付平臺。

2015年下半年，公司嘗試開展第三方支付增值金融服務，如個人信貸業務。2016年下半年，為更好的突出主業，專注以企業收單為核心的第三方支付業務經營，拉卡拉剝離了增值金融服務。

2018年，公司加大研發力度，研發了包括收錢寶盒和超級收款寶等在內的一系列新型收單產品。并于2019年4月成功登陸A股。

 覆蓋商戶超2100萬家 

移動互聯網和移動支付的發展，推動拉卡拉交易金額快速增長。

2015-2018年，公司收單業務覆蓋的商戶規模及交易金額逐年增長。期間，商戶數由273萬戶擴大至1963萬戶，收單交易金額由0.90萬億元增長至3.65萬億元，年均復合增速分別為93.01%及59.31%。 

根據2019年中報，公司累計覆蓋商戶已經超過2100萬家，較2018年底增加了200萬家；累計交易筆數達36.7億筆，同比增長67%。

公司簽約商戶主要包括商超、便利店、社區零售店、物流、餐飲、物業、貿易、保險等行業。其中，40%商戶分布在廣東、河南、山東、江蘇、浙江等GDP前五強省份；半數商戶分布在華東、華中地區；80%以上分布在以單筆小額、高頻為主要特征的街邊店、流動攤位、超市便利店、百貨零售、餐飲娛樂等行業，每一家商戶、每一筆交易均為公司經營用戶提供機會。

 上半年利潤3.66億，同比增長25.31% 

公司核心盈利模式是通過向商戶提供收單業務收取手續費及通過為個人提供支付服務收取手續費。隨著覆蓋商戶數及收單交易金額增長，公司業績快速提升。

2015年至2018年，公司營收由15.88億元增加至56.79億元，歸母凈利潤由1.25億元增加至5.99億元，營收及利潤年均復合增速分別為52.92%及68.59%。

2018年度，公司收單業務增長迅速，收單業務收入較2017年度增長113.82%，使2018年營業收入總額較2017年度翻倍增長。

今年上半年，在整體消費減弱，線下社會消費品零售總額增速下滑的宏觀背景下，拉卡拉支付業務實現交易金額1.7萬億元，實現營業總收入24.96億元；歸母凈利潤3.66億元，同比增長25.31%。

公司利潤增長主要源于掃碼交易筆數的大幅度增加以及分攤營銷費用大幅度下降。

 掃碼交易高速增長 

近年來，微信支付和支付寶等掃碼支付方式迅速被消費者所接受，成為消費者小額支付的首選方式。這一方面使得第三方支付市場形成了雙雄對峙的格局，另一方面也在支付產業鏈上衍生出更多的商機。這對于拉卡拉是挑戰亦是機遇。

拉卡拉在大力推廣智能POS外，還推出了兼容所有二維碼掃碼支付的拉卡拉Q碼、拉卡拉收錢寶盒及超級收款寶服務，掃碼交易量呈現高速增長趨勢。

2018年度，公司掃碼交易的交易規模超過4,000億元，交易筆數超過50億筆，分別占公司全部交易的11.76%和88.69%。

2019年上半年，公司掃碼交易業務保持高速增長，交易金額增長82%，交易筆數增長84%，掃碼交易金額及交易筆數占比較去年同期均上升了8個百分點。

中報顯示：“這得益于上半年，公司大力優化商戶結構，優化渠道結構，優化支付業務的收入結構，同時大力深入商戶經營，擴大為商戶提供金融科技服務、電商科技服務以及信息科技服務的能力和收入，積極布局海外市場，同時通過投資大力進軍產業互聯網，加大對分銷和新零售云服務市場的布局，為公司全面進入戰略4.0時代奠定了堅實基礎。”

 銷售費用同比減少三成 

銷售費用比上年同期大幅減少，也是支撐公司利潤增長的關鍵因素。

2017年第二季度至2018年第三季度，公司進行了大規模的營銷推廣活動，主要通過向渠道服務機構銷售POS終端，而后根據終端開通和交易情況給予營銷推廣費的模式投放終端。

盡管銷售費用增加，但隨著營銷推廣活動的展開，大量收單終端被投放，公司2018年營收規模大幅度提升，且營收增速要高于銷售費用增速。

新增長點：商戶經營業務同比增長53%

除了支付業務收入之外，商戶經營業務收入和海外業務收入首次單獨出現在公司的收入結構中。其中，上半年實現商戶經營業務收入1.53億元，同比增長53%。

根據半年報顯示，拉卡拉的商戶經營業務主要包括金融科技服務、電商科技服務以及信息科技服務三個方面，具體包括貸款服務、理財服務、保險服務、信用卡發卡服務、金融科技系統及解決方案輸出服務、積分消費運營服務、廣告營銷服務、會員訂閱服務等，幫助中小微商戶解決經營中的痛點。

報告期內，拉卡拉電商科技服務業務增長迅猛，其中積分消費運營業務尤其明顯。積分運營業務交易金額16億元，同比增長181%；凈收入4625萬元，同比增長64%。

另外，公司還在半年報中首次披露了海外業務。報告期內，公司跨境支付及海外聚合支付交易金額已超過百億，服務商戶超過2千家。

根據公告，自2018年10月份以來，公司分別與VISA、MasterCard、Discover、American Express簽署合作協議，正式成為四大國際卡組織成員機構，開展收單業務合作，成為第三方支付機構中首批全面與國際卡組織合作的少數機構之一。

 賦能商戶，進軍產業互聯網 

8月16日，拉卡拉在北京召開了主題為“擁抱互聯網下半場”的戰略說明會。拉卡拉創始人、董事長孫陶然在說明會上詳細介紹了拉卡拉下一階段的發展戰略，宣布拉卡拉進入戰略4.0時代，將通過支付科技、金融科技、電商科技和信息科技等服務，發力產業互聯網，全維度為中小微企業的經營賦能。

而在此之前，拉卡拉于8月8日發布公告，董事會同意公司以人民幣1,200萬元現金收購江蘇千米網絡科技股份有限公司（以下簡稱“千米公司”）49.1517萬股股份，并以人民幣1.88億元的價格認繳770.0431萬股新增股份，總計投資金額為人民幣2億元。收購及認繳股份完成后，公司將持有千米公司32.79%股份，千米公司將成為公司的參股子公司。

公開資料顯示，千米公司成立于2013年，主要為企業提供分銷云、門店電商云、新零售云等SaaS服務。千米公司基于SaaS模式推出的SCRM、ERP、B2B等產品及服務，幫助企業可以快速部署、靈活配置地完成產品上架、分銷、進銷存、線上開店、會員管理、移動營銷、新零售等業務，可以極大地提升線下中小企業在5G時代以及移動互聯網時代的獲客及服務能力。

在戰略說明會上，孫陶然透露，拉卡拉將通過投資千米以及與千米公司組建面向各個行業的云服務公司，提升公司為現有中小微商戶提供門店新零售云服務的能力，幫助公司快速提升為既有商戶提供支付以外增值服務的能力。與此同時，發揮公司遍布全國的分公司、代理商多年經營線下中小商戶支付服務積累的專業人才、品牌、技術系統、客戶等優勢，拉卡拉將幫助千米公司進入頭部、腰部企業的云服務市場，同時擴大拉卡拉的支付市場份額。

從十多年前開始探索第三方支付場景，到首批獲得央行支付牌照，再到成為首家登陸A股的支付公司，拉卡拉經歷了第三方支付市場從拓荒到井噴再到深入消費市場的完整歷程。

互聯網進入下半場，產業互聯網是大勢所趨，尋找更多應用場景，開拓“新大陸”，在為中小商戶賦能的同時，實現自身的商業價值，對以拉卡拉為代表的金融科技公司而言，是挑戰亦是更大的機遇。（YYL）

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《電鰻快報》