原標題：受累于豬瘟影響，三全食品(10.790, 0.24, 2.27%)2019年前三季度收入停滯，現金流萎縮278%!

        來源：五谷財經

        10月22日晚間，三全食品(002216.SZ)發布了2019年第三季度報告，2019年前三季度，三全食品實現營業收入約為42.1億元，同比增幅為0.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近1.17億元，同比增幅在30%左右。業界直言，豬瘟對其收入影響依然較大。

        對此，華泰證券(17.760, 0.19, 1.08%)在研報中認為，費用壓力一直是壓制三全食品凈利率水平的重要因素，三全食品作為速凍面米市場的龍頭企業，費用投放策略率先從份額優先向利潤優先轉變，引領行業重塑良性的競爭格局。

        根據公告，2019年2月15日，有媒體報道三全食品生產的灌湯水餃在湖南湘西、甘肅酒泉兩市抽檢出疑似非洲豬瘟病毒核酸呈陽性，三全食品將疑似批次產品全部封存，同時加強公司內部的監測體系。

        基于此，2019年前三季度，三全食品經營活動產生的現金流量凈額為負，接近-1.81億元，同比降幅在278%以上;對此，三全食品方面表示，主要是報告期應對原材料價格上漲，增加原材料戰略儲備所致。

        然而，證券機構看好三全食品短期費用率調控帶來利潤率提升，以及其利用自身的品牌和產品優勢在餐飲渠道中銷售快速放量的能力和持續性。

        不過，2019年第三季度，三全食品實現營業收入約為11.68億元，同比增幅在5%以內;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近0.28億元，同比增幅在280%以上。

        “三全食品第三季度利潤表現略低于我們預期，略超市場預期，第三季度收入恢復穩定增長，利潤率穩步提升。”華泰證券稱。

        日前，在投資者關系活動上，三全食品方面稱，公司通過不斷完善和深化渠道網絡，推進品牌戰略，加大新產品研發力度，強化食品安全監控，優化內部管理，控制成本費用等手段，繼續保持和不斷提升市場占有率和市場競爭力，目前公司運轉平穩。

        資料顯示，三全食品主要從事速凍湯圓、速凍水餃、速凍粽子、速凍面點等速凍米面食品和常溫方便食品的生產和銷售。

        以2019年上半年為例，三全食品旗下湯圓、水餃、粽子、面點及其他收入占比各在37%、25%、8%和30%左右。

        隨著我國的城鎮化建設的發展，在外就餐人群和在外就餐消費次數的加速增長，預制半成品加速進入餐飲業的內外部條件越來越成熟。

        三全食品方面表示，三全餐飲，秉承三全傳統價值觀，以“安全與創新”為核心訴求，不斷滿足中高端餐飲市場消費者多樣化需求，同時加大定制化、個性化產品的研發與推廣，加快渠道深耕，提升餐飲市場份額。

        2019年上半年，三全食品來自零售等市場和餐飲市場的收入，分別約為26.78億和3.64億元，占比各在88%和12%左右。

        據《五谷財經》獲悉，餐飲市場作為三全食品重要的渠道轉型方向，三全食品正在持續加大面向餐飲客戶的產品研發，擴大相關產品的生產規模。

        華泰證券認為，餐飲市場的市場集中度更低，龍頭企業的份額提升空間相對較大，競爭相對平緩費用投放效率相對較高，“我們看好三全食品的品牌和產品力在餐飲市場的影響力的逐步擴大。”

        2018年以來，三全食品最顯著的戰略調整即“重點發展餐飲市場業務，實現雙輪驅動”，致力于成為中高端餐飲市場的核心服務商，從組織架構、研發創新和激勵機制等方面調整，并調動資源、聚焦投入。

        近期，三全食品先后推出私廚超級小龍蝦、超級墨魚、超級鲅魚等“超級海鮮”水餃、“帕尼尼”意式系列早餐、常溫紅燒牛肉自熱與微波拉面等20多個系列70多個口味新品;三全食品方面透露，市場反響良好，贏得了消費者的普遍信賴和認可。

        對于長遠規劃，三全食品方面透露，第一公司會持續專注于速凍主業的發展，不斷提高公司的創新能力，豐富產品種類;第二公司會繼續拓寬我們的銷售渠道，通過不斷地深耕渠道來提高我們的市場占有率;第三公司繼續推廣自身品牌，提升品牌價值;第四公司管理層會勤勉盡責，提升公司業績，更好地回報投資者。

        安信證券在研報中指出，三全食品的餐飲業務市場銷售模式為“直營+經銷覆蓋”，為連鎖餐飲提供一站式標準化及個性化產品的食材供應服務，主要深耕快餐、火鍋、團餐渠道場景，同時與百勝餐飲集團、海底撈、巴奴、呷哺呷哺、永和大王、真功夫、華住酒店集團、康帕斯、索迪斯等知名餐飲連鎖品牌形成深度合作。“作為速凍食品行業龍頭，一旦戰略認定方向，調動資源，聚焦投入，效果值得期待。”

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《電鰻快報》