原標題：科創板筆記|華興源創為什么會成為科創板首只連板股

        12月10日，A股科創板出現了兩個前所未有的事件：

        一是華興源創連續兩日漲停，這在科創板7月22日正式開板上市是首次出現。在此之前，科創板個股出現漲停都非常少見。

        二是卓易信息在上市第二個交易日收盤漲幅超43%。眾所周知，科創板上市前五個交易日是沒有漲跌停限制的，但以往的情況是多數個股僅在上市首日有較大波動，之后波幅便非常小。上一只上市后前五個交易日內單日漲幅較大的個股是鴻泉物聯，上市第二個交易日漲幅43.4%。當然，也有一些個股第三個交易日漲幅較大(僅統計漲幅超過20%的股票)，如福光股份，上市第三個交易日漲幅49.4%，沃爾德(也是上市后出現漲停數最多的個股)上市第三個交易日漲幅34.8%，安恒信息也是在上市第三個交易日漲幅29.3%，交控科技上市第三個交易日漲幅26.3%。

        我們先說第二件事。實際上，盡管卓易信息漲幅驚艷，但前期福光股份也有過更大的單日漲幅，而上市后的第二個交易日和第三個交易日都沒有漲跌幅限制。因此，第二天漲還是第三天漲其實并沒有本質的區別。

        我們把重點放在第一件事上：為什么華興源創會成為科創板的首個連板股?

        第一，基本面上，WIND顯示，華興源創是國內領先的檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售，公司主要產品分為檢測設備、檢測治具。總體看，華興源創是個科技類公司，但業務產品并未有特別出眾之處，且其估值明顯超出了行業平均水平。但注意到，華興源創12月6日公告，擬通過發行股份及支付現金的方式購買歐立通100%的股權，交易各方初步商定標的資產的交易金額為11.5億元。而此公告據上交所11月29日發布《科創板上市公司重大資產重組審核規則》僅時隔8天，華興源創成為科創板首例并購重組公司。

        第二，從并購事件來看，華興源創此次擬購的歐立通主要為客戶提供各類自動化智能組裝、檢測設備，公司產品可應用于可穿戴產品(如智能手表、無線耳機等)為代表的消費電子行業，主要用于智能手表等消費電子終端的組裝和測試環節。有多家券商表示，此項收購有助于其從智能手機屏幕檢測切入全新賽道，為公司成長打開新空間。收購完成后華興源創設備應用領域將從平板、芯片等消費終端模組、零部件，延伸到消費電子終端整機產品，從而構建更完整的消費電子應用鏈和產品圖譜。但在對“連板”的貢獻度上，真正起作用的不是公司收購后的發展前景，而是收購行為本身以及收購目標的行業屬性。

        第三，如果你長期跟蹤過市場，你就會知道，在A股市場，所有的漲停幾乎都帶著交易者的情緒。短線資金觀察市場強弱的主要標的就是連續漲停的個股。一旦有個股走出連續漲停的態勢，那么其所屬的概念板塊便會出現顯著的跟隨和補漲效應，之后整個板塊便成為市場的結構性主線。觀察近期的妖股，如中科信息、貴州燃氣、萬興科技、九鼎新材、寶鼎科技、東方通信、四方精創等等股票就會發現，在其“走妖”之后，由于易于橫向比較，其所屬板塊個股均出現過不同程度的上漲。

        這里就要簡單的介紹一下A股近期的結構性主線是什么了。

        首先，從九鼎新材開始，市場就認可了泛股權的炒作，從九鼎新材到寶鼎科技再到麥克奧迪，都是泛股權概念，而華興源創成為科創板首例并購重組公司，并購行為本身就屬于股權題材。

        其次，近幾天來，最火爆的概念是無線耳機，核心股票漫步者在33個交易日(10月25日-12月10日)漲幅已達221%，尤其是最近五天的連續漲停，帶動眾多無線耳機概念股跟隨連續漲停，也引導市場情緒達到近期的高潮。而華興源創恰恰收購的便是無線耳機公司，這樣的熱點契合，吸引激進資金入場也是市場的規律。

        總的來說，華興源創能夠成為科創板首只連板股，是多種因素共同作用的結果。

        但以筆者的長期觀察來看，華興源創并購涉及的“無線耳機”題材是其能夠完成“二連板”的主要因素。當然，“科創板首例并購重組企業”“科創板第一號”(代碼為688001)等這些噱頭，也會成為資金勇于嘗試的加分項。畢竟在A股主板市場，有時候情緒的炒作是非常無厘頭的。比如在東方通信完成10倍之旅后，股票名稱帶有“東方”二字的個股特別容易漲停，近期的有當代東方，稍久一點的有東方通。九鼎新材大漲之后，股票名稱帶“鼎”字的個股也經常出現漲停，如寶鼎科技、青海華鼎、鼎信通訊等等。你以為是“兒戲”的東西，如果在多數參與者腦中微微一現并付諸交易行為，那么這些無厘頭的炒作并會出現。筆者并非認為華興源創二連板是純粹無厘頭炒作，但對于“二連板”這個結果的貢獻度來講，基本面可能并不是主要的影響因素。

        (作者郭強為某大型商業銀行金融市場部研究員)

《電鰻快報》