??????

???? ??《電鰻快報》文 / 楊力

????????12月17日晚間，佐力藥業發布公告，公司及控股子公司珠峰藥業和百草中藥自2019年1月1日至2019年12月17日累計各類政府補助收入共計人民幣共計約3662.74萬元，其中增值稅即征即退政府補助收入為人民幣約3177.29萬元，該部分為公司和珠峰藥業安置殘疾人收到的增值稅即征即退返還款，具有可持續性;其他政府補助收入為人民幣約485.45萬元，不具有可持續性。

????????《電鰻快報》注意到，佐力藥業獲得的政府補助金額快要追平該公司前三季度的凈利潤。今年前三季度，佐力藥業扣非前和扣非后的凈利潤分別為3869.7萬元和3474.8萬元，同比分別增長了50.56%和73.25%。由此可見，該公司今年獲得政府補助有可能占到該公司凈利潤的一半以上。

????????佐力藥業是一家成立于2000年的中藥企業，2011年登陸創業板。目前該公司主要業務為藥用真菌系列產品、中藥飲片及中藥配方顆粒的研發、生產與銷售，核心產品包括國家中藥一類新藥烏靈膠囊及靈蓮花顆粒、靈澤片、百令片等，其中烏靈膠囊、靈蓮花顆粒還屬于中藥保護品種，烏靈膠囊和靈澤片、百令片進入2017年版國家醫保(乙類)和2018年版國家基本藥物目錄。

????????今年上半年，烏靈系列的營收占比為53.1%，百令片的營收占比為18.6%，中藥飲片及配方顆粒的營收占比為28.3%。此外，今年上半年，兩個主營產品的毛利率出現了下滑，其中，中藥飲片及配方顆粒的下滑了4.75個百分點，百令片的毛利率下滑了0.53個百分點，烏靈系列的毛利率上升了0.23個百分點。

????????事實上，近年來，佐力藥業的業績是一路下滑。從2015年至2018年，凈利潤增速分別為-17.84%、-15.04%、-37.32%和-54.03%，凈利潤從2015年的8477萬元下降到了2018年2075萬元，扣非后凈利潤在2018年更是出現了負數。

????????業績持續下滑，佐力藥業在2019年差點“易主”。今年5月26日晚，華東醫藥和佐力藥業同時發布公告稱，佐力藥業控股股東、實控人俞有強及德清縣烏靈股權投資合伙企業(有限合伙)擬以協議轉讓方式將其合計持有的1.13億股股份(占總股本的18.60%)轉讓給華東醫藥，華東醫藥將成為佐力藥業控股股東，這兩家企業將成為同一自然人胡凱軍實際控制的企業。

????????然而，華東醫藥在10月21日發布公告宣布，終止意向收購佐力藥業相應股權事項。這距離華東醫藥宣布收購計劃已經過去接近5個月。華東醫藥把放棄收購的原因歸結于同業競爭和整合的風險，稱公司目前的百令系列產品和佐力藥業控股子公司的百令片產品在收購完成后構成同業競爭，在現有國內《反壟斷法》及《上市公司收購管理辦法》等法律法規的限制性規定前提下，股權收購后兩家上市公司在業務規劃及產品整合方面仍存在較大不確定性。

????????還好在沒有將自己賣出去的情況下，佐力藥業在2019年的業績增速很可能轉正，從前三季度的情況來看，扣非后凈利潤也應該能轉正。不過未來要保證可持續發展，該公司需要加強在研發上的投入。今年前三季度該公司的研發費用為581萬元，同比下滑了8.9%。

????????此外，《電鰻快報》還注意到，佐力藥業最近攤上一起訴訟。12月6日佐力藥業發布公告，該公司收到《民事上訴狀》。上訴人陳照榮、陳歡因與佐力藥業關于佐力百草飲片股權轉讓糾紛一案，不服湖州市中級人民法院《民事裁定書》的裁定結果，向浙江省高級人民法院提起上訴。

????????上述兩人的訴訟請求：1、判令被告佐力藥業向原告陳照榮支付股權轉讓款4695萬元;判令被告佐力藥業向原告陳歡支付股權轉讓款7798萬元。2、判令被告佐力藥業向原告陳照榮支付違約金514萬元，判令被告佐力藥業向原告陳歡支付違約金854萬元。

《電鰻快報》