今日，廣發證券發布2020年宏觀政策走向預判觀點以及資產配置建議。

        2020年宏觀政策走向方面，廣發證券提出5項判斷：GDP繼續換擋下行，增速或在年中低于6.0%;總供給端的改革獲得階段性的成果，繼續通過行政手段去產能的可能性降低，后續將通過市場行為繼續“結構優化”;2020年政策改革的重點是提高有效需求，主要集中在投資與消費領域。逆周期的基建投資措施來彌補有效需求的不足，對經濟進行托底;財政政策方面將鼓勵民營企業和外商投資，鼓勵個人消費，繼續提高居民的可支配收入;貨幣政策將繼續維持整體的溫和寬松，上半年受通脹掣肘以及財政政策的前置發力，貨幣政策上半年料將趨于謹慎。

        大類資產配置建議方面，廣發證券建議穩健型投資者，明年可以增加中國債券和港股配置比重，降低原油配置比重。

        具體來看，債券市場方面，廣發證券建議“超配”，預計一季度后將迎來債券最佳配置期，關注利率債和高等級信用債。展望2020年，國內宏觀經濟疲軟，出口拉動力度不大，經濟尚未企穩，上半年存在通脹風險，通脹既是擾動項也會帶來投資機會，當前中美國債利差升至高位水平，美聯儲降息和海外資金配置，有助于利率債走強。國內地產調控未松，政策不走刺激投資老路，同業剛兌打破有利于無風險利率下行，債市長期仍好。

        港股市場方面，廣發證券認為，港股估值處于歷史低位，股息率位于歷史高位，在全球資產荒背景下配置價值凸顯;流動性方面，人民幣貶值壓力減輕，加上未來強美元概率較低，未來流動性環境較為寬松。配置上，關注消費(食品、運動服飾、地產、汽車)、醫療、保險、博彩、港股自主可控科技龍頭、高股息率藍籌，建議“超配”。

《電鰻快報》