上周A股震蕩上漲，多空博弈加劇。滬深300上漲0.44%，上證指數上漲0.28%，深證成指上漲2.1%，中小板指上漲2.22%，創業板指上漲3.71%。截至上周五，上證A股動態市盈率、市凈率分別為13.57倍、1.46倍，市盈率、市凈率均有所上升。

        以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金(不含指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為63.02%，相比上期下降0.03個百分點。其中，股票型基金倉位為87.49%，上升0.02個百分點，混合型基金倉位60.04%，下降0.03個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.49%，相比上期上升0.02個百分點;混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.07個百分點，至57.83%;平衡混合型基金上升0.61個百分點，至53.02%;偏股混合型基金倉位下降0.18個百分點，至81.03%，偏債混合型基金倉位上升0.31個百分點，至22.98%。

        以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.83%，相比上期下降0.1個百分點。其中，股票型基金倉位為88.23%，上升0.37個百分點，混合型基金倉位67.43%，下降0.17個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.23%，相比上期上升0.37個百分點;混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.15個百分點，至57.69%;平衡混合型基金下降0.9個百分點，至60.64%;偏股混合型基金倉位下降0.15個百分點，至82.97%，偏債混合型基金倉位上升0.06個百分點，至21.53%。

        從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比19.7%，倉位在七成到九成的占比36.7%，倉位在五成到七成的占比11.9%，倉位在五成以下的占比31.7%。上周加倉超過2個百分點的基金占比23.5%，24.5%的基金加倉幅度在2個百分點以內，31.8%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比20.2%。短期來看，股票型基金倉位均有所上升，混合型基金倉位微降。

        上周央行通過逆回購到期回籠資金500億元，無逆回購操作，周內凈回籠資金500億元。上周資金面保持寬松，銀行體系流動性總量處于較高水平，各期限資金價格震蕩下行，預計資金面繼續維持寬松狀態。上周現券二級市場成交活躍，受外圍市場影響，避險資產受到追捧，美債收益率下行，國內債市跟隨漲勢。外圍市場仍存在不確定性，預計短期債市震蕩向好。

        A股上周震蕩上行，申萬一級行業中計算機、電子和家用電器行業漲幅較大。上周市場高位震蕩，周中市場風險偏好下降，投資者分歧加劇，市場情緒受到一定影響;北向資金持續流入，整周凈流入超300億元，已經連續38個交易日凈流入，一定程度上帶動投資者交易情緒，體現外資對A股的配置需求。短期來看，市場多空博弈加劇，獲利盤拋壓較大，市場面臨短期回調風險。長期來看，市場仍大概率修復上行。

        具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有;具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債的產品。

《電鰻快報》