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???上海科創中心建設必須與科創板協同發力

????????□張宗新

????????■上海設立科創板并試點注冊制改革，是國家科技驅動戰略的載體。上海建設具有全球影響力的科創中心，必須要打造科創中心的“科技核”，主要體現為要形成科技創新中心城市的核心功能，優化布局基礎科學研究基地，補齊原始創新短板，構筑科技創新重要策源地，在服務國家參與全球經濟科技合作與競爭中發揮樞紐作用。

????????■上交所設立科創板并試點注冊制，對上海構建全球科技創新中心戰略目標的實現具有“迭代創新”推進效應，要進一步形成兩者的協同機制，充分挖掘和發揮科創企業的成長機制與科創中心建設路徑的協同效應，引導科技要素“硬實力”推動經濟轉型升級，服務國家科技驅動發展戰略。

????????■結合上海建設全球科創中心規劃，建立“科技創新改革國家實驗區”，對標全球主流科創中心模式進行稅收體制、知識產權等重大改革，徹底打破阻礙科技創新的體制機制藩籬，一切有利于重大科技創新的體制機制，均可在試驗區進行嘗試。同時，利用上海國際金融中心建設的制度優勢，探索“科技創新改革國家實驗區”的國際科技企業在科創板掛牌上市。

????????上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，對上海建成具有全球影響力的科技創新中心的戰略目標具有“雙輪驅動”的協調效應和“迭代創新”推進效應。上海應充分利用科創板包容性制度設計，推動科技創新與金融資本的高度融合，打造上海高端制造與智能制造的產業集群，建立“科技創新改革國家實驗區”，提升科技創新基礎設施水平。

????????上海科創中心建設“破題”有待與科創板協同發力

????????2020年是上海建成具有全球影響力的科技創新中心基本框架的“關鍵之年”和“交卷之年”。2014年5月，習近平總書記對上海作出建設具有全球影響力的科技創新中心的重要指示。2015年5月，上海市頒布了《關于加快建設具有全球影響力的科技創新中心的意見》，明確提出上海建設具有全球影響力的科技創新中心的發展目標，服務國家創新發展驅動戰略，并提出“兩步走”建設全球科技創新中心，即2020年建成科技創新中心基本框架體系，2030年形成科技創新中心城市的核心功能。

????????上海建設全球科技創新中心的戰略實施將近5年，盡管上海科創中心建設總體進展良好，然而距離全球科創中心的總體要求仍存在一定差距，全球科創中心戰略目標的實現仍有待“破題”。上海科創中心建設瞄準世界科技前沿領域和頂尖水平，順應全球產業革命大趨勢，圍繞產業鏈部署創新鏈。根據《2019上海科技創新中心指數報告》，上海科技創新中心指數的“五力”一級指標逐漸拉開差距，科技創新輻射帶動力、科技成果國際影響力和新興產業發展引領力等指標不斷提升，而創新環境吸引力、全球創新資源集聚力等指標發展緩慢，甚至出現同比下降。

????????作為國家戰略，建設上海國際金融中心和科技創新中心，其戰略內涵至少包括以下兩個維度。第一個維度是中國經濟戰略轉型與科技驅動戰略。即落實資本市場對我國關鍵核心技術創新能力的服務能力，支持上海國際金融中心和科技創新服務能力建設，充分發揮科創板推出與試點注冊制改革落地的先導優勢，打造上海高端制造產業集群。第二個維度是中國資本市場改革“試驗田”效應。完善中國資本市場基礎性制度，通過A股市場邊際性改革，推動“科創板—創業板—主板”注冊制落地，推動中國金融供給側結構性改革和中國資本市場“二次變革”。國家戰略的這兩個內涵維度，體現了中央對上海國際金融中心和科技創新中心“雙中心建設”的頂層設計與大力支持。如何借助上交所設立科創板并試點注冊制，對上海科創中心建設過程中的難點進行有效“破題”?如何強化高端產業引領作用，推動經濟高質量發展，是當前上海建設科創中心并實現經濟戰略轉型升級的重要目標。

????????發揮科創板與科創中心建設“雙輪驅動”效應

????????抓住上交所設立科創板并試點注冊制的“先導優勢”，助推上海科創中心建設，應發揮設立科創板與建設科創中心的“雙輪驅動”協同效應，具體包括以下五個方面。

????????首先，上交所設立科創板并試點注冊制改革，有助于上海科創中心建設的迭代升級，即從“2020基本框架版”迭代升級至“2030核心功能版”。

????????資本市場如何成為科技創新的推進器，是科創板設立的戰略內涵和戰略本位。科創板重點培育處于世界科技前沿領域和具有頂尖水平的科創產業與項目，對標世界科技前沿發展趨勢。上海科創中心建設目標進行迭代升級，即從“2020基本框架版”(建成科技創新中心基本框架體系)迭代升級至“2030核心功能版”(形成科技創新中心城市的核心功能)，必須突破上海科創中心建設的“短板”。

????????設立科創板并試點注冊制是一項系統性工程，為我國科技驅動發展戰略提供了頂層設計。從目前科創板實踐效果看，科創板推出后總體有利于創新資源集聚、科創環境改善，這在一定程度上彌補了上海科創中心建設“短板”。接下來，設立科創板并試點注冊制是否能達到改革的預期目標?是否存在戰略執行偏差?是否有利于孵化與培育創新型科技龍頭?這些問題都有必要定期進行系統性評估、測度與改革優化。只要有利于上海建設全球科創中心，只要有利于科技驅動戰略，科創板的改革就可以大膽突破。

????????第二，建立科技與資本對接平臺，為全球科技創新中心建設進行資本賦能。

????????上交所設立科創板并試點注冊制，是資本市場與科技創新深度融合的重要舉措。上海應緊抓中央賦予的戰略使命，以及科創板設立并試點注冊制的“先導優勢”，實現科技與資本對接，率先建成“具有全球影響力的科技創新中心”。

????????全球領先科技產業基礎投入相對不足，是當前上海科創中心建設主要“短板”之一。上海設立科創板的“先導性優勢”，在于搭建了科技創業與大量資本投入的高效對接平臺，以資本市場形態吸引積聚社會資金，布局聚焦重大戰略新興產業，為重大科技創新進行資本賦能，孵化出一批全球性創新型科技項目，攻克卡脖子“硬科技”。由于卡脖子“硬科技”的基礎投入大、產業周期長，對資本投資的周期性、包容性與風險性要求較高。目前，科創板上市企業聚焦于新一代信息技術、生物制藥、新能源、新材料等戰略新興產業;在科創板五套上市標準中，其中四套標準沒有企業盈利門檻要求，充分體現了科創板的上市包容性。

????????第三，金融資本與科技創業的多重要素進行高度融合，科創中心建設是“硬要素”與“軟要素”有機融合的過程。

????????全球主要科創中心的成功經驗表明，科創中心建設是金融資本與科技創業的多重要素進行高度融合的過程。科技、資本、人才、文化、制度與體制等核心要素能否高效配置融合，決定了科創中心建設的成敗。無論是美國硅谷模式還是以色列溪谷模式，都是金融資本、科技創新、創業文化等多要素高度融合的產物。包括“硬科技”、科技人才等“硬要素”，以及創業環境等“軟要素”在市場力量推動下有機結合，從而激發全社會創新創業的激情。上海設立科創板并試點注冊制是科創要素融合的重要契機，是積極探索金融資本與科技創新等多重要素有機結合的新路徑。通過高科技研發、科創項目孵化與培育、企業上市等產業鏈條進行科創“軟硬要素”高度融合，將優化科技創新生態環境與科技資本形成機制，激發科創精神與科創文化，加速科技價值商業化。

????????第四，科創板“改革試驗田”助推科創中心打造“科技核”和全球性科技創新示范基地。

????????上海設立科創板并試點注冊制改革，是國家科技驅動戰略的載體。上海建設具有全球影響力的科創中心，必須要打造科創中心的“科技核”，主要體現在形成科技創新中心城市的核心功能，優化布局基礎科學研究基地，補齊原始創新短板，構筑科技創新重要策源地，在服務國家參與全球經濟科技合作與競爭中發揮樞紐作用。上海設立科創板，一方面要助力具有全球影響力科創中心“科技核”的打造，建設全球性科技創新示范基地，服務國家創新驅動發展戰略;另一方面，科創板并試點注冊制承載著“改革試驗田”的角色，并在引領支撐創新驅動方面賦予了把“改革經驗”輻射推廣的重要使命。

????????第五，實現金融生態多樣性與科技創新商業價值鏈延展性的協同。

????????從資本市場多層次性角度看，上海在天使資本、風險投資和場外市場等方面存在一定短板，資本市場結構性問題對科創企業孵化與成長造成約束。科創項目從基礎研究、應用開發，到技術中試，再到規模化的商業化價值鏈，決定了科創企業具有投入大、周期長和風險高的特點。因此，如何實現金融生態多樣性與科技創新商業鏈條延展性相匹配，就成為科創中心建設與金融體系協調發展的重要課題。上海加快具有全球影響力的科創中心建設，必須依托資本市場對科技企業創新發展的支持，實現金融資本與科創項目的高效對接。設立科創板并試點注冊制，有助于實現科創項目融資的前移過程，吸引金融資源圍繞科創產業鏈進行集聚，從而實現創業資本、風險資本與多層次金融市場體系之間的協同一致性，這將有助于實現上海國際金融中心和科技創新中心“雙中心建設”的戰略目標。

????????上海科創中心建設制度路徑優化與政策建議

????????首先，充分發揮上交所設立科創板并試點注冊制對全球科技創新中心戰略目標實現的“迭代創新”推進效應，引導資源向科創產業配置，并實現資源配置效率的帕累托改進與優化。

????????上交所設立科創板并試點注冊制，對上海構建全球科技創新中心戰略目標的實現具有“迭代創新”推進效應，要進一步形成兩者的協同機制，充分挖掘和發揮科創企業的成長機制與科創中心建設路徑的協同效應，引導科技要素“硬實力”推動經濟轉型升級，服務國家科技驅動發展戰略;積極探索中國資本市場制度改革與國際金融中心的全球化資源配置效率提升路徑，引導資源向科創產業配置并實現資源配置效率的帕累托改進，依托科技進步與要素生產率提高實現資源配置優化。

????????其次，把握設立科創板并試點注冊制改革的“黃金時間窗口”，充分發揮科創板“改革試驗田”和“先行先試”的制度優勢。

????????設立科創板并試點注冊制的改革經歷了市場考驗并取得初步成效，然而科創板如何推動上海科創中心建設依然是一項艱巨任務。為此，要緊緊把握設立科創板并試點注冊制改革的“黃金時間窗口”，充分發揮科創板“改革試驗田”和“先行先試”的先發制度優勢，系統推進上海科創產業發展的制度建設。堅持制度為本，制度先行，構建一流的科創要素市場和科創環境，市場化引導全球科創資源向上海集聚并催化世界前沿“硬科技”。

????????第三，以上海為龍頭打造“G60科創長廊”，從長三角經濟金融一體化角度優化科創空間地理與區域布局。

????????上海建設具有全球影響力的科創中心，必須依托長三角經濟圈和金融一體化，基于長三角經濟一體化區域發展戰略，打造以上海為龍頭的“G60科創長廊”，通過上海科創“橋頭堡”輻射杭州、南京、蘇州、無錫等長三角城市，打造世界級先進制造業集群。在 “G60科創長廊”建設過程中，務必發揮科創板的市場區位優勢和制度優勢，推動實體經濟、科技創新和金融資本融合發展。

????????第四，充分發揮設立科創板并試點注冊制改革落地的先導優勢，打造上海高端制造與智能制造產業集群。

????????充分發揮科創板的區位優勢和制度優勢，進一步發揮科創板的示范效應、集聚效應和規模效應，支持和鼓勵更多“硬科技”科創企業上市，孵化并培育高端制造產業集群。尤其要以新一輪產業技術革命為牽引，立足于上海在芯片、半導體、生物制藥等領域的優勢產業基礎，充分利用設立科創板并試點注冊制改革的制度紅利和資本驅動力，實現科技與資本的高效對接，打造上海市芯片、半導體、生物制藥等先進高端制造與智能制造的產業集群。

????????第五，優化科創功能性平臺，以開放性、前沿性導向聚集全球科創資源，打造全球領先的科創產業示范基地。

????????從國際經驗看，功能型平臺是提升一個國家和地區產業核心競爭力的重要支撐。近年來，上海實施創新驅動發展戰略，著力培養面向新經濟、新產業、新業態的科創功能性平臺，并成功啟動了集成電路產業功能型平臺、類腦芯片與片上智能系統功能型平臺、生物醫藥產業技術功能型平臺、上海臨港智能制造研究院等科創平臺。接下來，利用上海設立科創板的戰略機遇，要進一步推動科創功能性平臺與資本市場對接，為科創平臺基礎性資本投入注入新的動力。同時，從構建更高層次對外開放新格局出發，以開放性、前沿性導向打造科創策源地并聚集全球資源，推動科技要素與國際資源深度融合，鼓勵具備條件的功能性科創平臺在科創板掛牌上市。

????????第六，創新生態體系打造科創內生基因，構建符合科技發展規律的科創體制機制，通過制度創新與創新激勵為科創主體賦能。

????????實施創新驅動發展戰略是一項系統工程，尤其要加快制度改革與科技體制創新，優化科技創新環境和生態，破除影響創新要素自由流動的瓶頸和制約，積極探索金融資本與科技創新等多重要素有機結合的新路徑，實現科創“軟硬要素”的高度融合。其中，在優化創新制度環境方面，要按照創新驅動發展戰略的總體要求，破解體制機制障礙，釋放創新活力。在打造延展性融資體系方面，要把科創板建設成為服務全國科創企業的重要投融資平臺，著力培育一大批優質科創上市資源，并且優化多層次、多元化的金融體系，為“硬科技”發展提供優質的科創金融支持體系。在吸引創新團隊與人才方面，要借助國際前沿水平科技創新載體和平臺，加強科研院所和高等院校創新條件建設，在引進國際跨國研究機構、國家級研究院、國際頂尖研發團隊與人才方面狠下功夫。在科創立法和服務方面，要遵循科創企業的知識產權特性，注重加強知識產權保護，完善知識產權運用和保護機制，同時建立知識產權科學評估體系并推動知識產權交易與流轉。

????????第七，建立“科技創新改革國家實驗區”，提升科技創新基礎設施水平，實現“科創中心”全球資源集聚和輻射。

????????上海一直承載著國家重要制度改革“先行先試”的任務，具有制度創新優勢。在推進科創板建設與上海科創中心建設的過程中，可嘗試建立科創體制改革特區模式，將臨港新片區打造成高端產業集聚區、科創金融服務區和科技創新改革實驗區。結合上海建設全球科創中心規劃，建立“科技創新改革國家實驗區”，對標全球主流科創中心模式進行稅收體制、知識產權等重大改革，徹底打破阻礙科技創新的體制機制藩籬，一切有利于重大科技創新的體制機制，均可在試驗區進行嘗試。同時，利用上海國際金融中心建設的制度優勢，探索“科技創新改革國家實驗區”的國際科技企業在科創板掛牌上市。

????????(作者系復旦大學金融研究院教授、博士生導師，上交所科創板制度專家委員會委員)

《電鰻快報》