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? ? ? ?《電鰻財經》文 / 楊力

????????2月26日晚間，益佰制藥發布公告，該公司剛收到貴州省藥品監督管理局下發的《省藥品監管局關于確認中藥配方顆粒研究試點企業的通知》(黔藥監函[2020]49號)確認公司為貴州省中藥配方顆粒研究試點企業。

????????益佰制藥在公告中表示，近年來，中藥配方顆粒市場保持快速增長態勢，被確認為中藥配方顆粒試點研究企業，符合公司戰略規劃，有利于公司進一步完善產品結構，完善中藥全產業鏈布局，滿足市場需求并進一步擴大公司品牌效應及市場份額，提高公司核心競爭能力，對公司未來業績增長帶來積極促進作用。

????????益佰制藥于2019年11月通過中藥飲片GMP認證，具備了中藥飲片、顆粒劑生產范圍和中藥飲片炮制、提取、濃縮、干燥、制粒等完整生產能力，并已完成300種以上中藥配方顆粒生產工藝規程、質量標準等研究工作，在完成上述認證、研究相關工作后，該公司符合資質被確認為貴州省中藥配方顆粒試點研究企業。

????????該公司的主營業務為藥品的研發、生產和銷售，藥品涵蓋化學藥、中成藥和生物藥等多個醫藥細分行業，產品涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒科、骨科和呼吸等多個治療領域。該公司的化學藥主要包括注射用洛鉑、銀杏達莫注射液;中成藥主要產品包括抗腫瘤類、心腦血管類、婦科類、兒科類。此外，該公司的主要業務還包括綜合性醫院、腫瘤專科醫院、腫瘤治療中心的運營與管理。

????????事實上，近期益佰制藥還發布了另一則好消息。該公司發布的2019年業績預告顯示，預計全年歸屬于上市公司股東凈利潤為1.35億元至1.6億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為1.1億元至1.32億元。

????????對于益佰制藥來說，2019年是扭虧的一年，2018年該公司虧損了7729萬元，導致虧損的是該公司大額商譽減值。說到商譽減值還得從該公司的多元化戰略說起。

????????我們從其財報中可以看出，該公司的產品涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒科、骨科和呼吸等多個治療領域，拳頭產品有洛鉑、艾迪、康賽迪等腫瘤藥和杏丁注射液的心腦血管藥物，而近年來該公司又在開拓非腫瘤藥品如婦科、兒科用藥等。因此，該公司于2013年用5億元收購女子大藥廠，其產品主要為婦科、兒科類用藥。2014年用8億元收購中盛海天，該公司是婦科類醫藥公司，主導產品是葆宮止血顆粒、金蓮清熱泡騰片。

????????除了以上兩家公司外，益佰制藥還收購了長安國際制藥、淮南朝陽醫院、愛德藥業、南京睿科等。然而，收購以上這些家并沒有給益佰制藥帶來想要的結果，這些公司都存在嚴重的商譽問題，直接導致該公司2018年大幅虧損。而且，這些商譽減值還沒有結束，未來該公司可能仍將有約10億元的商譽減值。

????????事實上，自從2014年實施多元化戰略起來，益佰制藥的業績增長就極不穩定，2014年至2018年，該公司扣非后凈利潤增速分別為9.61%、-61.90%、114.74%、-8.32%和-329.18%，五年中三年凈利潤是下降的。

????????事實上，除了商譽減值導致大幅虧損外，《電鰻財經》注意到，股權質押是該公司的另一大隱患。該公司于1月22日發布股權減值公告顯示，公司控股股東竇啟玲女士將其所持有公司的632萬股份解除質押，然而，其持有的1.79億股還處于質押狀態，占其所持股份比例的96.59%。

????????此次，該公司被確認為貴州省中藥配方顆粒研究試點企業且2019年成功實現扭虧，對該公司未來的業績增長傳遞了積極信號，但是商譽減值和股權質押在未來一段時間內仍將困擾著益佰制藥。

《電鰻快報》