《電鰻快報》文/商一煬

        在當前良好的政策環境和市場環境下，A股涌現出增發潮發債潮，而多家上市公司的募資部分涵蓋了解決流動性和債務問題，甚至有的公司增發募資全部用于解決流動性問題。《電鰻快報》注意到，前不久剛剛公布業績快報預計2019年營收利潤雙降的三環集團(300408)，本次非公開發行募資全部用于主營業務相關的實體項目，其“咬定主業不放松”的精神難能可貴。

        3月5日，三環集團發布非公開發行A股股票預案，擬募集資金總額不超過21.75億元，扣除發行費用后全部用于投資5G通信用高品質多層片式陶瓷電容器擴產技術改造項目和半導體芯片封裝用陶瓷劈刀產業化項目。

        本次發行面向35個合格投資者，定價基準日為發行期首日，發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的80%。根據預測，發行股票數量不超過本次發行前公司總股本的20%，即3.486億股。

        實際控制人的持股比例將稀釋至33.41%。根據披露，目前三環集團的實際控制人張萬鎮通過控股三江公司和直接持股合計控制該公司40.10%股份的表決權。其中，直接持股5359.2萬股，占公司總股本的3.07%;張萬通還持有控股股東三江公司59.21%的股權，三江公司持有上市公司6.4536億股股份，占總股本的37.02%。

        如果按照本次發行股票數量不超過3.486億股的上限計算，本次發行完成后公司總股本增加至20.912億股，控股股東三江公司持股比例下降至30.85%，實際控制人合計控制公司股份比例下降至33.41%。

        從具體募投項目看，兩大募投項目均具有較好的發展前景。不過，該公司主營業務要依靠這兩個項目“雄起”，還需完成3年建設周期，尚待時日。

        其中，募投資金主要的投向“5G通信用高品質多層片式陶瓷電容器擴產技術改造項目”，建設期為3年，項目總投資22.85億元，其中擬投入募集資金18.95億元。該項目瞄準高端規格的規模化生產，打破高端市場被日、韓等國家占據主導地位的局面。項目實施完成后，達產年預計可實現銷售收入15.6億元，項目投資財務內部收益率(稅后)為22.6%，靜態投資回收期(稅后)為6.2年。

        第二個募投方向“半導體芯片封裝用陶瓷劈刀產業化項目”，建設期為3年，項目總投資3.4億元，其中擬投入募集資金2.8億元。項目實施完成后，達產年預計可實現銷售收入2.5億元，項目投資財務內部收益率(稅后)為43.2%，靜態投資回收期(稅后)為4.4年。

        盡管公司一心關注主營業務發展，但受電子產品行業整體需求放緩影響，三環集團2019年營收利潤將出現雙降。不過，從絕對盈利規模上看，仍是十分可觀的，預計凈利潤將達到8.72億元。

        根據該公司2月28日披露的2019年業績快報，預計報告期內實現營業收入272879.58萬元，較上年同期下降27.23%;實現利潤總額101739.54萬元，較上年同期下降34.50%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤87185.19萬元，較上年同期下降33.89%。

《電鰻快報》

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