3月5日午盤，券商板塊異動拉升。截至收盤，中信建投、中銀證券、南京證券漲停，浙商證券盤中觸及漲停。

        券商股為何集體大漲，隨后出爐的上市券商2月財務數據簡報可以解釋一二。截至5日21時，已有31家上市券商披露2月財務數據(按母公司口徑統計)。整體而言，上市券商在2月實現營收、凈利潤雙豐收;頭部券商業績優勢明顯，中信證券(06030)凈利潤、營收均暫居2月業績榜榜首。

        分析人士稱，隨著資本市場改革繼續推進，證券行業長期利好趨勢不變。頭部券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革的政策紅利下將直接受益。

交易活躍度提升利好券商

        2月市場交易活躍度提升，對券商業績增厚效應明顯。

        已披露2月財務數據簡報的31家上市券商凈利潤合計達101.64億元。其中，25家凈利潤超1億元，占比達80.65%。中信證券以11.82億元的月度凈利潤暫居2月上市券商凈利潤榜榜首，海通證券(06837)、中信建投、國泰君安(02611)、華泰證券、招商證券(06099)、中國銀河(06881)、廣發證券(01776)2月凈利潤均超5億元。

        從凈利潤環比變化看，27家上市券商實現正增長，占比達87.10%。其中8家上市券商凈利潤環比實現翻倍，分別為天風證券、中原證券、國泰君安、長江證券、南京證券、方正證券、長城證券、華泰證券，其凈利潤環比分別增長777.37%、260.80%、204.95%、164.94%、151.13%、148.12%、110.94%、106.44%。

        從凈利潤同比變化看，除紅塔證券無同比數據外，其余28家上市券商中有18家2月凈利潤實現正增長，其中，方正證券、國海證券、天風證券、山西證券同比翻倍。

        從2月單月營收來看，31家上市券商共實現營業收入234.63億元。中信證券營業收入最高，為30.91億元，也是唯一一家單月營收超過30億的券商，單月營收超過15億元的有海通證券、國泰君安、中信建投、華泰證券和中國銀河，這五家券商2月分別實現營業收入18.55億元、16.16億元、15.68億元、15.59億元、15.58億元。

        同比來看，剔除無同比數據的券商外，共有24家實現同比正增長，占比近八成。其中中信建投同比營收增長幅度最大(130.28%)，國海證券和山西證券2月營業收入也同比增長超過100%。

        環比來看，由于2月市場交投活躍，疊加1月基數較低，31家上市券商中有28家環比正增長，其中方正證券營業收入環比增幅最大(123.93%)，國泰君安2月營業收入也環比增長超過100%。此外，還有7家券商營收環比增幅超過50%。

行業發展前景可期

        分析人士認為，券商2月業績實現全面高增長，得益于近期一系列利好證券行業的因素。整體看，這些利好因素將持續存在，證券行業發展前景可期。

        首先，資本市場改革還將繼續推進，證券行業長期利好趨勢不變。中信建投證券(06066)研究發展部非銀金融組首席分析師趙然指出，資本市場改革的效果已立竿見影。一級市場上，科創板開市帶動券商1月份IPO承銷金額同比增長228%，再融資新規將直接影響券商4%的營收，券商投行部、私募子公司和另類投資子公司的合作更加緊密。二級市場上，公私募、險資、外資持續流入，為券商的機構經紀、托管及外包業務創造了源頭活水。

        其次，對證券業而言，趙然認為，市場成交量和漲跌幅是最重要的變量。近期二級市場流動性充裕，短期內市場行情彈性放大、交易活躍、投資者風險偏好上升、基金申購需求旺盛，進而吸引更多博弈資金入場，形成正反饋循環，提升券商ROA(資產收益率)。券商還可以借助利率低谷期發行中長期債券，用于擴大重資本業務規模，在監管規則允許的范圍內提升杠桿水平。

        另外，近日首批券商獲批基金投顧試點資格，財富管理業務迎來轉型也屬于實質性利好。山西證券非銀行研究團隊指出，基金投顧真正以客戶為中心，與客戶利益保持一致，即實現客戶資產保值、增值。基金投顧試點對財富管理業務具有里程碑的重要意義，財富管理業務從流量銷售型向存量配置型轉型，考核、收費方式也相應改變，同時對試點機構的資產配置能力也提出了更高要求。

龍頭投資價值凸顯

        “全年來看，頭部券商發展空間仍值得期待。”趙然表示。首先，貨幣政策確立了“保持穩健的貨幣政策靈活適度”的目標，有助于資本市場資金面維持寬裕。其次，以深化資本市場改革12條為代表的改革藍圖陸續落地，為中長期資金入市保駕護航。隨著證券業供給側改革的持續深化，航母級頭部呼之欲出。

        渤海證券認為，長期來看，政策的落地以及市場情緒的高漲將顯著拉動券商板塊基本面增長。維持對行業的長期看好，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革的政策紅利下將直接受益，建議關注優質龍頭券商的投資價值。

        在財富證券看來，投資主線上應把握經營情況良好、具有一定業務特色的低估值標的。一是經營穩健、資本實力強以及政策優勢明顯的頭部券商。二是區位優勢明顯、業務特色突出以及估值水平偏低的中小券商。

《電鰻快報》