《電鰻財經》 周江/文

        雖然在2019年，云南白藥(000538.SZ)吸收合并工作完成，持續深耕藥品、健康品、中藥資源和醫藥商業等四大業務板塊，豐富產品梯隊，但仍難掩蓋公司盈利下滑的頹勢。

        3月27日，云南白藥發布2019年報，公司實現營業收入296.65億元，較上年同期的270.17億元凈增26.48億元，增幅9.80%;實現利潤總額47.26億元，較上年同期的36.97億元凈增10.29億元，增幅27.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤41.84億元，較上年同期的34.94億元增長6.9億元，增幅為19.75%。

        但《電鰻財經》發現，2019年度，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為22.89億元，同比大幅下滑20.80%，盈利能力下降。

        盈利能力下滑之際，云南白藥遭遇股東減持。2019年度，全國社保基金四一四組合減持公司股份超157萬股。而平安人壽在2019年至2020年3月9日，合計減持云南白藥股份3558.23萬股，占減持前持股數量比例高達36.49%。

        非經常性損益撐起凈利潤

        2019年，云南白藥吸收合并控股股東事項實現整體上市，標志著公司為期四年的混合所有制改革工作落幕。公司成為產業收購、資源整合的醫藥產業唯一平臺，從根本上解決潛在的同業競爭風險。

        《電鰻財經》注意到，雖然擁有上述種種利好，但在2019年度，云南白藥凈利潤實現增長，竟然主要依靠非經常性損益。

        2019年度，云南白藥非經常性損益合計18.94億元。其中，計入當期損益的政府補助金額2.17億元，其他符合非經常性損益定義的損益項目金額4.39億元。同一控制下企業合并產生的子公司期初至合并日的當期凈損益高達10.98億元。

        2019年，公司投資收益金額高達14.7億元，相對于2018年的8.35億元增幅高達76.05%。其中，2019年，公司處置長期股權投資產生的投資收益9.97億元，交易性金融資產在持有期間的投資收益為4.25億元。

        股東減持

        盈利能力下滑之際，云南白藥也遭遇社保基金、平安人壽減持。

        云南白藥2018年年報顯示，公司前10名無限售條件股東持股情況中，全國社保基金四一四組合持有公司692.29萬股股份。2019年，全國社保基金四一四組合退出公司前10名無限售條件股東名單，當期公司第十大無限售股東為首域投資管理(英國)有限公司-首域環球傘子基金--首域中國增長基金，持股數量為535.29萬股。

        這也意味著，2019年度，全國社保基金四一四組合減持云南白藥股份超157萬股。

        雖然全國社保基金一一二組合，持有公司無限售股數量，從2018年的679.74萬股，增至2019年的726.24萬股，增加了46.5萬股。但全國社保基金四一四組合、全國社保基金一一二組合，2019年合計持有公司無限售股數量，仍少于2018年。

        此外，減持云南白藥股份數量最多的股東，為中國平安人壽保險股份有限公司-自有資金(簡稱“平安人壽”)。

        2019年，平安人壽持有公司股份7406.71萬股，相對于2018年的9750萬股，減持了2343.29萬股。

        平安人壽上述減持行為，持續到2020年3月9日。2019年12月12日至2020年3月9日，平安人壽17次減持云南白藥股份。至2020年3月9日，平安人壽持有公司股份降至6191.77萬股股份。

        從2019年至2020年3月9日，平安人壽合計減持云南白藥股份3558.23萬股，占減持前持股數量比例36.49%。

《電鰻快報》