江淮汽車3月25日發布的公告顯示，占公司總股本的 7.1%的建投投資有限責任公司的減持公司股份仍在進行中，減持計劃尚未實施完畢。遭股東減持的同時，江淮汽車3月19日發布的年報顯示，2019年歸屬上市公司股東的凈利潤為1.06億元，實現扭虧。不過，從單純反映經營業績的歸屬于上市公司股東扣非凈利潤數據看，江淮汽車去年實虧達9.78億元。

        看似盈利，實則難逃虧損的背后，是江淮汽車對新能源補貼的過度依賴。梳理江淮汽車的發展看，核心產品不突出，2019年江淮汽車銷量同比下降近9%。此外，江淮汽車“廣撒網”，通過為蔚來代工，以及與大眾合資生產純電動車的“捆綁利益”。乘聯會秘書長崔東樹3月26日在接受新京報記者采訪時表示，與蔚來、大眾合作雖然有助于分散經營成本，但非長久之計。而且自主品牌在傳統汽車領域承壓明顯，這讓乘用車優勢本就不明顯的江淮汽車，想實現突破很難。

扭虧后的政府補貼

        江淮汽車2019年年報顯示，江淮汽車2019年總營收為472.86億元，同比下滑5.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.06億元，較2018年的虧損7.86億元相比，實現扭虧。

        在車市下滑的2019年，江淮汽車在銷量、營收均下降的情況下，能夠實現同比扭虧實屬不易。細究背后，這份成績有11.17億元的政府補貼的支撐。2019年江淮汽車累計獲得補貼項目包括新能源汽車研發補助、科技創新專項資金、國家進口貼息等十余項補助項目，計入當期的政府補助總額11.17億元。

        崔東樹在接受新京報記者采訪時表示，江淮汽車作為地方政府重點支持的企業，在國家支持的項目上投入較大，且近年來大力度發展新能源汽車，獲得了更多中央以及地方政府給予的補貼支持。

        公開資料顯示，江淮在過去四年里累計獲得的政府補貼已超80億元，其中補貼退坡的2018年，江淮獲得12.78億元政府補貼。據江淮汽車2019年年報，截至本報告期末，公司應收新能源財政補貼資金余額 38.8億元，計劃在4年內收取完畢。對于車市下行的當下，這或許能給江淮汽車一個喘氣的時機。不過，業內人士分析，隨著新能源汽車補貼逐漸退出，江淮汽車將面臨巨大挑戰。

錢緊折射“不好賣”

        盡管有“補貼”扶持，但江淮汽車2019年歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤則為虧損9.78億元，且呈現連續三年虧損，其中，2018年該項虧損18.77億元。這個數據實則反映江淮汽車當下經營狀況的艱難。

        與此同時，江淮汽車的貨幣資金逐年減少，2019年貨幣資金為82.29億元，只有2016年160.32億元的一半。債務連年攀升，其中，2019年短期借款為44.5億元，較2016年上漲168%。

        錢緊折射出江淮汽車主營業務的“不好賣”。事實上，2019年江淮汽車銷量為42萬輛，同比下降近9%。其中乘用車全系車型銷量全面下滑，SUV車型同比下滑近7%，MPV以及轎車同比下滑分別為32.66%和21.68%。而從主營業務分產品營收情況看，乘用車去年營收172億元，同比減少超13%。

        從市場份額看，據中汽協3月13日發布的數據顯示，江淮汽車無緣2020年2月車企銷量前十榜單。從乘用車前十榜單看，與最后一名長城汽車0.79萬輛銷量比，其0.4萬輛的成績也較為遜色。從商用車前十銷量看，江淮汽車2月銷量0.7萬輛排名第五，是排名第一北汽福田銷量的一半。這也意味著，江淮汽車在產品、品牌競爭力方面與主流自主品牌仍存在差距。

        汽車分析師賈新光認為，江淮汽車自2004年選擇“商乘并舉”策略后，既沒有將原先最具實力的商用車做到極致，乘用車發展又無明顯突破。尤其是乘用車，成為實力“戰將”的暢銷車更是寥寥無幾。

        江淮汽車近年來也在努力提升市場競爭力。比如，2019年11月上市的全新轎車嘉悅A5，被江淮汽車稱為步入乘用車3.0時代的新作。嘉悅A5上市以來銷量累計超1.4萬輛，但卻呈現逐月下滑態勢，今年2月嘉悅A5銷量1010輛。

        崔東樹認為，嘉悅A5上市以來的銷量數據還是很不錯的。不過，自主品牌在傳統車領域內壓力很大，尤其是乘用車方面很難取得有效突破，且當下自主品牌中傳統車型銷量較好的主要集中在SUV車型。同時，他表示，車企要有自身優勢和特色才能更好參與競爭，江淮汽車的產品競爭力不夠明顯。

自身“造血”才能發展強大

        近幾年，江淮汽車可謂愛打“全面開花”之戰。除了“商乘并舉”的車型全面覆蓋。在車企合作方面通過“捆綁”大眾和蔚來試圖突破困境。江淮汽車2019年年報也可看出端倪，年報稱，“2020年江淮汽車將精心運作好與大眾汽車、蔚來汽車等合資合作項目，大力提升國際化運營能力。”

        新京報記者梳理發現，江淮汽車與蔚來合作的項目交付量已超2萬輛。雙方合作的第三款新車也已亮相。此外，江淮汽車近日還向中國進出口銀行安徽省分行申請16億元的授信業務，并以公司名下評估價值不低于27億元的房產和土地提供最高額抵押擔保。盡管江淮汽車沒有披露此次授信資金的用途，不過此舉也被分析人士解讀或與蔚來汽車籌劃的“蔚來中國”項目有關。值得注意的是，眼下小鵬汽車已經擺脫代工，擁有了自己的工廠，蔚來汽車是否將來也會擺脫江淮汽車代工，值得深思。

        江淮汽車與大眾成立合資公司江淮大眾后，旗下首款純電動汽車思皓E20X去年9月上市，不過，這款車型看似生不逢時，畢竟南北大眾以及特斯拉、寶馬等車企都相繼推出新能源車型。看似在夾縫中求生的江淮大眾，也難以得到大眾的核心技術。在崔東樹看來，采用與蔚來、大眾合作的方式是江淮汽車當下的優勢選擇，既有助于分散經營成本，各方之間也實現了互助。但從長遠看，自身沒有過硬的品牌競爭力和核心技術，也會被隊友甩下。

        2020年，江淮汽車計劃產銷各類整車及底盤45萬輛-50萬輛，同比增長6.83%-18.70%，預計可實現營業收入500億-550億元，同比增長5.57%-16.13%。江淮汽車今年前2個月產銷均下降超4成，完成今年的產銷目標還面臨不小的挑戰。崔東樹認為，疫情對全球經濟產生的沖擊下，江淮汽車完成這一銷售預期難上加難。不過，他也表示，在各項刺激消費政策和舉措相繼出臺后，未來市場充滿變化，下調銷售目標意義也不大。

《電鰻快報》