4月3日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》(下稱《實(shí)施細(xì)則》)，并向社會(huì)公開征求意見。

        《實(shí)施細(xì)則》對科創(chuàng)公司股東以非公開轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份的行為進(jìn)行了規(guī)范，對非公開轉(zhuǎn)讓和配售的主體、對象、程序、價(jià)格、后續(xù)轉(zhuǎn)讓以及信息披露要求等事項(xiàng)作出了細(xì)化規(guī)定，適用于股東減持科創(chuàng)公司在首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份。

        誰能賣?

        主要為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者 允許產(chǎn)業(yè)資本通過賣私募基金參與

        非公開轉(zhuǎn)讓是科創(chuàng)板一項(xiàng)重要的制度創(chuàng)新。早在上交所去年3月發(fā)布實(shí)施的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中就已有相關(guān)規(guī)定。

        那么，哪些投資者可參與科創(chuàng)板公司的非公開轉(zhuǎn)讓?

        《實(shí)施細(xì)則》明確，非公開轉(zhuǎn)讓的受讓方應(yīng)當(dāng)是具備相應(yīng)定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，主要有兩類：一類是《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》規(guī)定的科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者;另一類是已依照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》登記的私募基金管理人，且用于受讓股份的相關(guān)產(chǎn)品已完成備案。此外，《實(shí)施細(xì)則》還允許產(chǎn)業(yè)資本通過私募基金等形式參與非公開轉(zhuǎn)讓，便利科創(chuàng)公司通過非公開轉(zhuǎn)讓引入戰(zhàn)略投資者，形成有效的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

        《實(shí)施細(xì)則》禁止關(guān)聯(lián)方參與非公開轉(zhuǎn)讓。與擬出讓股份的首發(fā)前股東、中介機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的機(jī)構(gòu)投資者，不得參與非公開轉(zhuǎn)讓。此舉是為防范可能出現(xiàn)的“過橋”轉(zhuǎn)讓行為，避免轉(zhuǎn)讓雙方通過關(guān)聯(lián)方代持等方式，損害非公開轉(zhuǎn)讓的公平、公正及制度功能發(fā)揮。

        如何配售?

        配售股份數(shù)量不低于股份總數(shù)的5%

        《實(shí)施細(xì)則》參照市場實(shí)踐中的配售制度，規(guī)定股東可以通過配售向公司其他股東轉(zhuǎn)讓其持有的首發(fā)前股份，以實(shí)現(xiàn)股份減持的目的。

        在配售比例方面，為避免頻繁配售，提高投資者參與配售的積極性，每次配售股份的數(shù)量不得低于科創(chuàng)公司股份總數(shù)的5%。

        在配售程序方面，股東應(yīng)當(dāng)向股權(quán)登記日登記在冊的科創(chuàng)公司其他股東配售，具體配售、過戶等安排參照科創(chuàng)公司配股的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

        《實(shí)施細(xì)則》同樣對參與配售的股東提出了信息披露要求。股東以配售方式減持股份的，應(yīng)當(dāng)通過科創(chuàng)公司在上交所網(wǎng)站披露配售方案;股份配售變更登記完成后3個(gè)交易日內(nèi)，參與配售的股東還應(yīng)當(dāng)披露配售情況報(bào)告書。

        在監(jiān)管方面，參與非公開轉(zhuǎn)讓、配售的股東或者投資者違反《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的，上交所可以視情節(jié)輕重，采取書面警示、通報(bào)批評、公開譴責(zé)、限制交易等監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分;違規(guī)轉(zhuǎn)讓行為導(dǎo)致科創(chuàng)公司股價(jià)異常波動(dòng)、嚴(yán)重影響市場交易秩序或者損害投資者利益的，予以從重處分。

        另外，上交所可以對證券公司的非公開轉(zhuǎn)讓或者配售業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，檢查內(nèi)容包括相關(guān)內(nèi)部控制制度及執(zhí)行情況、核查職責(zé)履行情況、工作底稿和存檔備查資料的完備性等。

        如何定價(jià)?

        詢價(jià)設(shè)定轉(zhuǎn)讓底價(jià) 不低于市價(jià)的70%

        非公開轉(zhuǎn)讓的主要程序包括委托、詢價(jià)、認(rèn)購以及申報(bào)過戶等。前期擬非公開轉(zhuǎn)讓股東可委托證券公司組織實(shí)施，證券公司對擬參與非公開轉(zhuǎn)讓的股東進(jìn)行核查。證券公司確定詢價(jià)對象，至少應(yīng)當(dāng)包括不少于10家證券投資基金管理公司和不少于5家證券公司。

        確定后，證券公司向詢價(jià)對象發(fā)送認(rèn)購邀請書。除了股東名稱、股份數(shù)量、投資者條件、報(bào)價(jià)要素等信息之外，認(rèn)購邀請書還應(yīng)當(dāng)載明本次轉(zhuǎn)讓的價(jià)格下限，不得低于發(fā)送認(rèn)購邀請書之日前20個(gè)交易日科創(chuàng)公司股票交易均價(jià)的70%。上交所表示，設(shè)定轉(zhuǎn)讓底價(jià)是為避免非公開轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)極端價(jià)格，干擾二級(jí)市場正常交易。

        認(rèn)購邀請書發(fā)出后，詢價(jià)對象提交認(rèn)購報(bào)價(jià)表。證券公司對有效認(rèn)購進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，按照價(jià)格優(yōu)先、數(shù)量優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，并初步確定受讓方與轉(zhuǎn)讓數(shù)量。獲配詢價(jià)對象的最低報(bào)價(jià)為本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格;認(rèn)購不足的，可以按已經(jīng)確定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格追加認(rèn)購。

        最終轉(zhuǎn)讓結(jié)果確定后，出讓方及受讓方應(yīng)當(dāng)向上交所提交股份非公開轉(zhuǎn)讓申報(bào)，并履行清算交收義務(wù)。

        此外，《實(shí)施細(xì)則》明確受讓方通過非公開轉(zhuǎn)讓受讓的股份，在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，以防范短期套利。

        何時(shí)可以賣?

        定期報(bào)告公告前30日內(nèi)、業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)等不可啟動(dòng)

        此外，處于定期報(bào)告披露期，但科創(chuàng)公司未披露定期報(bào)告的，控股股東和實(shí)際控制人不得進(jìn)行非公開轉(zhuǎn)讓。

        科創(chuàng)公司何時(shí)可啟動(dòng)非公開轉(zhuǎn)讓?

        《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定了幾種不可啟動(dòng)的情形，包括科創(chuàng)公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi);科創(chuàng)公司業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi);自可能對科創(chuàng)公司股票的交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件發(fā)生之日或者在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)。

        在單次非公開轉(zhuǎn)讓中，首發(fā)前股東單獨(dú)或合計(jì)轉(zhuǎn)讓的股份數(shù)量應(yīng)不低于公司股份總數(shù)的1%，以保證非公開轉(zhuǎn)讓的市場效率。

        如何信披?

        轉(zhuǎn)讓前后均需進(jìn)行詳細(xì)披露 控股股東、實(shí)控人有額外披露要求

        《實(shí)施細(xì)則》對參與非公開轉(zhuǎn)讓的股東、證券公司及科創(chuàng)公司提出了涵蓋轉(zhuǎn)讓前后各個(gè)流程的信息披露要求。

        股東實(shí)施非公開轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知科創(chuàng)公司，并通過科創(chuàng)公司在上交所網(wǎng)站披露非公開轉(zhuǎn)讓意向書，載明擬轉(zhuǎn)讓股份的股東名稱、擬轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。

        認(rèn)購邀請書發(fā)出當(dāng)日，參與轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)在上交所網(wǎng)站披露非公開轉(zhuǎn)讓計(jì)劃公告，內(nèi)容包括擬轉(zhuǎn)讓股份的股東名稱、擬轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量、轉(zhuǎn)讓原因、股份權(quán)屬清晰聲明、轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定方式與價(jià)格下限等。

        非公開轉(zhuǎn)讓股份變更登記完成后3個(gè)交易日內(nèi)，參與轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)披露非公開轉(zhuǎn)讓情況報(bào)告書，包括轉(zhuǎn)讓股東情況、受讓方情況、轉(zhuǎn)讓價(jià)格及獲配情況、科創(chuàng)公司前十大股東持股變化情況等。

        證券公司應(yīng)當(dāng)就本次非公開轉(zhuǎn)讓出具合規(guī)報(bào)告，就參與轉(zhuǎn)讓的股東及受讓方是否符合要求，本次轉(zhuǎn)讓的詢價(jià)、轉(zhuǎn)讓過程與結(jié)果是否公平、公正等發(fā)表意見。

        另外，控股股東和實(shí)際控制人參與非公開轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)額外披露核心競爭力和經(jīng)營活動(dòng)是否存在或面臨重大風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績是否出現(xiàn)大幅下滑、控制權(quán)是否可能發(fā)生變更等重大事項(xiàng)。

        上交所表示，持有首發(fā)前股份的股東，特別是上市公司的控股股東和實(shí)際控制人，通常能夠參與公司日常經(jīng)營、影響公司重大決策，因此擁有一定的信息優(yōu)勢。如何保證非公開轉(zhuǎn)讓在信息相對公平的環(huán)境下實(shí)施，是《實(shí)施細(xì)則》重點(diǎn)考慮的問題。同時(shí)，非公開轉(zhuǎn)讓的成交價(jià)格、數(shù)量等信息，對二級(jí)市場中小投資者判斷科創(chuàng)公司的投資價(jià)值具有參考功能，有必要及時(shí)披露。

《電鰻快報(bào)》