《電鰻財經》文 / 楊力

        4月13日晚間，艾德生物發(fā)布了2019年年度報告，全年實現營收5.78億元，同比增長31.73%;扣非前后的凈利潤分別為1.35億元和1.17億元，同比分別增長6.89%和8.3%。基本每股收益0.94元。公司擬每10股轉增5股并派現2.5元(含稅)。

        財報顯示，艾德生物的主營業(yè)務系腫瘤精準醫(yī)療分子診斷產品的研發(fā)、生產及銷售，并提供相關的檢測服務。2019年該公司82.74%的收入來自檢測試劑收入，13.86%的收入來自檢測服務收入，3.27%的收入來自技術服務收入。

        《電鰻財經》注意到，2019年艾德生物的營業(yè)收入增速遠超凈利潤增速，這其中的緣由與該公司的各項費用大幅增長有一定的關系。該公司全年的銷售費用為2.2億元，同比增長了28.1%;管理費用為7040萬元，同比增長了173.35%;研發(fā)費用為9375萬元，同比增長了19.68%。

        而且，在各項費用中，最引人注目的是該公司的銷售費用，這一金額在2019年為2.2億元，是當期營業(yè)收入的38.1%，是當期總營業(yè)成本的51.2%。由此可見，在銷售上的投入對該公司營業(yè)收入的創(chuàng)造至關重要。

        進一步分析，《電鰻財經》注意到，艾德生物的銷售費用中占比最高的是市場推廣費，金額為9387萬元，比上年增長了17.7%;其次是職工薪酬，金額為7446萬元，比上年增長了41.4%。然而，最引人注目的是，該公司的業(yè)務招待費，金額為2070萬元，同比增長了2.9倍。

        艾德生物的業(yè)務招待費比上年增長了近三倍，根據我國稅務執(zhí)法實踐規(guī)定，招待費具體范圍如下：

        (1)因企業(yè)生產經營需要而宴請或工作餐的開支;

        (2)因企業(yè)生產經營需要贈送紀念品的開支;

        (3)因企業(yè)生產經營需要而發(fā)生的旅游景點參觀費和交通費及其他費用的開支;

        (4)因企業(yè)生產經營需要而發(fā)生的業(yè)務關系人員的差旅費開支。

        由此可見，業(yè)務招待費的大幅增長很難增加公司的核心競爭力，而且，該公司的業(yè)務招待費是其研發(fā)費用的四分之一，此外，該公司的市場推廣費用與其研發(fā)費用基本相當。艾德生物在年報中披露，報告期內，公司研發(fā)投入9375.42萬元，比去年同期增長19.68%;公司腫瘤免疫治療檢測產品及軟件研究等研發(fā)項目均按計劃開展。

        總的來看，艾德生物在研發(fā)上的投入力度還是比較大，2019年，該公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為16.21%，研發(fā)人員數量占公司總人數的34.86%。

        2017年上市的艾德生物曾經歷了高速增長階段，該公司2015年至2018年的扣非后凈利潤增速分別為80.59%、71.62%、66.01%和35.01%，但可以看出，該公司的增速在一直下滑，直至2019年這一增速變?yōu)?.3%。

        上市還不到三年，艾德生物的業(yè)績增速就變成了個位數，未來該公司還能否重回高增長?

        在艾德生物發(fā)布了2019年業(yè)績快報后，天風證券發(fā)布研究報告表示，從單季度來看，2019年第四季度，艾德生物的收入為1.66億元，同比增長29%，剔除激勵費用影響，2019年第四季度的歸母凈利潤約為0.39億元，同比增長27%。第四季度增速較第四季度慢的主要原因是2018年第四季度為高基數，原本在2018年第三季度需要確認的海外訂單延遲到了2018年第四季度確認，導致2018年第四季度收入同比增速47%，主要是季度間的波動導致。全年來看，2018年和2019年均保持高速增長態(tài)勢。

《電鰻快報》