“擊鼓傳花”游戲戛然而止。

        曾爆炒到420元天價的妖債“泰晶轉(zhuǎn)債”6日發(fā)布提前贖回的提示性公告，給所有持有人當(dāng)頭一棒。7日當(dāng)天暴跌47.68%，全天成交額7998萬元。這意味著高位接盤的投資者要面臨大幅虧損的惡果。泰晶轉(zhuǎn)債事件成為繼再升轉(zhuǎn)債后的又一贖回“慘案”。

        多名業(yè)內(nèi)人士表示，“慘案”頻發(fā)主要有兩方面原因，一是轉(zhuǎn)債投機(jī)風(fēng)氣盛行，轉(zhuǎn)債T+0及不設(shè)漲跌停的特點(diǎn)使得價格波動劇烈，而投機(jī)者往往只看到大漲的一面，忽視暴跌的風(fēng)險;二是對轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回規(guī)則不熟悉不敏感，對于已經(jīng)觸發(fā)贖回的轉(zhuǎn)債依然爆炒。

        一天暴跌48%

        不出意料，泰晶轉(zhuǎn)債開盤即“熔斷”。

        5月7日泰晶轉(zhuǎn)債集合競價暴跌30%，觸發(fā)臨停機(jī)制，報255.46元。上交所公告稱，暫停泰晶轉(zhuǎn)債交易，當(dāng)天14時57分起恢復(fù)交易。集合競價時僅有一筆成交，即2012手逃出生天，成交額514萬元。

        收盤前的最后三分鐘，沒有漲跌停限制，也沒有臨時停牌，投資者瘋狂逃出，跌幅擴(kuò)大。泰晶轉(zhuǎn)債全天暴跌47.68%，報收190.92元，成交額7998萬元。轉(zhuǎn)股溢價率從6日的170.83%迅速下降到37.36%。數(shù)據(jù)顯示，泰晶轉(zhuǎn)債目前的轉(zhuǎn)股價值為138.994元，而收盤價為190.92元，也就意味著經(jīng)過暴跌后，仍有27%的下跌空間。

        但泰晶轉(zhuǎn)債的47.68%跌幅低于市場預(yù)期，從尾盤來看，仍有投機(jī)客“火中取栗”，更有投資者計劃抄底。

        正股方面，泰晶科技今日繼續(xù)上漲，開盤15分鐘內(nèi)股價被爆拉，一度漲4.64%。收盤漲3.15，報收24.88元。

        從歷史表現(xiàn)來看，泰晶轉(zhuǎn)債一直是可轉(zhuǎn)債中的“妖債”，受到游資爆炒。3月中旬一度暴漲至420元的高價，盡管次日有36%的跌幅，但在后來的日子中仍然震蕩上行。

        此前已有機(jī)構(gòu)投資者及賣方分析師表示，泰晶轉(zhuǎn)債走勢已經(jīng)背離正股，已經(jīng)非常不合理，機(jī)構(gòu)不會參與這輪行情中，背后資金主要為游資與個人。

        泰晶轉(zhuǎn)債投資者之所以今日瘋狂出逃，主要因?yàn)榍耙蝗丈鲜泄景l(fā)出的公告完全熄滅持有人“漲漲漲”的幻想。

        5月6日泰晶科技發(fā)布提前贖回提示性公告，稱在3月30日至5月6日期間，連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低于“泰晶轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%(即23.27元/股)，已觸發(fā)“泰晶轉(zhuǎn)債”的贖回條款。轉(zhuǎn)債持有人面臨三種選擇：

        A。 贖回登記日收市前，持有人可選擇在債券市場繼續(xù)交易。贖回登記日收市后，未實(shí)施轉(zhuǎn)股的“泰晶轉(zhuǎn)債”將全部凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，被強(qiáng)制贖回。 B。 以轉(zhuǎn)股價格17.90元/股轉(zhuǎn)為公司股份。 C。 在二級市場賣出。

        然而，無論做出哪種選擇，都要面臨巨虧，只是虧多虧少而已，根據(jù)記者對應(yīng)上述選擇測算投資結(jié)果：

        A。 持有轉(zhuǎn)債至贖回登記日，上市公司將以“轉(zhuǎn)債面值100元+當(dāng)期應(yīng)計利息”贖回。當(dāng)投資者在6日以收盤價364.94元買入，若持有至贖回登記日，假設(shè)以贖回價100元計算，將巨虧73%。 B。 轉(zhuǎn)股選擇下，以昨日正股泰晶科技收盤價24.12元，轉(zhuǎn)股價值134.75元計算，持有人當(dāng)晚浮虧63%。 C。 迅速割肉賣出。根據(jù)當(dāng)天市場表現(xiàn)，7日跌47.68%，能在收盤前賣出的投資者虧損幅度算是比較理想。

        慘痛的市場教育

        多名市場人士表示，泰晶轉(zhuǎn)債“慘案”的發(fā)生，究其原因是投資者的“賭性”及不懂規(guī)則。

        教訓(xùn)一：觸發(fā)贖回條款的轉(zhuǎn)債，投資風(fēng)險較大。

        泰晶科技此前多次公告，雖然觸發(fā)贖回條款但不會提前贖回，此次突然“變臉”給投資者當(dāng)頭一棒。深圳一家券商營業(yè)部人士表示，因?yàn)樘┚Э萍贾氨響B(tài)不提前贖回，使得有投資者誤以為上市公司再也不提前贖回，所以盲目跟風(fēng)炒作。

        泰晶科技董秘單小榮接受券商中國記者采訪時表示，疫情期間公司可轉(zhuǎn)債有三次觸及贖回條件，基于當(dāng)時特殊時期公司能力和條件等各方面的局限，公司放棄了贖回權(quán)利，并履行了必要的程序和信息披露義務(wù)。隨著公司的全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，基于公司具備一定的資金調(diào)配等能力的考慮，公司本次決定贖回。

        前述深圳券商營業(yè)部人士強(qiáng)調(diào)，“不提前贖回”不意味著“永遠(yuǎn)不提前贖回”。只要每一次觸發(fā)贖回條款，上市公司都要審議決定是否行權(quán)。

        事實(shí)上，轉(zhuǎn)債市場此前已經(jīng)出現(xiàn)過贖回“慘案”。彼時再升科技因口罩概念瘋狂上漲，帶動再升轉(zhuǎn)債在3月9日漲到415元的天價，正當(dāng)投資者處在上漲喜悅時，當(dāng)天公司發(fā)出強(qiáng)制贖回公告后，令持有人倍感震驚。轉(zhuǎn)債走勢隨后出現(xiàn)八連陰，較高位跌去七成。

        今日，除了泰晶轉(zhuǎn)債以外，多只轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)大跌。凱龍轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債、盛路轉(zhuǎn)債均跌20%以上。

        值得注意的是，根據(jù)Wind統(tǒng)計，除了泰晶轉(zhuǎn)債以外，已有13只轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款。受泰晶轉(zhuǎn)債事件影響，投機(jī)客風(fēng)險偏好下降，從高風(fēng)險轉(zhuǎn)債撤離資金。

        教訓(xùn)二：警惕高轉(zhuǎn)股溢價率，炒短線不隔夜。

        “轉(zhuǎn)股溢價率”是判斷轉(zhuǎn)債風(fēng)險的指標(biāo)之一，轉(zhuǎn)股溢價率越低，股性越高，正股上漲也容易帶動可轉(zhuǎn)債;轉(zhuǎn)股溢價率越高，投資者炒作轉(zhuǎn)債情緒高漲，正股上漲難以帶動轉(zhuǎn)債，股性越弱。

        一旦行情回調(diào)或者出現(xiàn)提前贖回時，當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價率過高，且早已背離正股走勢時，轉(zhuǎn)債就會出現(xiàn)暴跌。

        那么就要警惕“雙高”(高債價、高轉(zhuǎn)股溢價率)標(biāo)的。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至5月6日，轉(zhuǎn)債價格高于150元且轉(zhuǎn)股溢價率高于50%的有以下標(biāo)的：

        而東音轉(zhuǎn)債、天康轉(zhuǎn)債、富祥轉(zhuǎn)債、千禾轉(zhuǎn)債、英科轉(zhuǎn)債盡管已經(jīng)觸發(fā)贖回條款，且債券價格有的高達(dá)200元以上，但因?yàn)檗D(zhuǎn)股溢價率較低，所以在7日跌幅不大，甚至有的迎來小幅上漲。

        此外，前述券商營業(yè)部人士提醒，對于高風(fēng)險轉(zhuǎn)債，應(yīng)盡量避免“持倉過夜”，有利于躲開“黑天鵝”。轉(zhuǎn)債具備T+0、無漲跌幅限制的特點(diǎn)，既能帶來高收益，但風(fēng)險也不可小覷。“最好當(dāng)天了結(jié)交易，不要隔夜操作。”

        教訓(xùn)三：轉(zhuǎn)債也有違約風(fēng)險。

        可轉(zhuǎn)債絕對不是100%安全的投資品種，近期已有一只可轉(zhuǎn)債發(fā)布提醒違約風(fēng)險公告。

        4月29日*ST輝豐發(fā)布關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券可能被暫停上市的風(fēng)險提示公告稱，公司2018-2019年連續(xù)兩年虧損，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，“如果公司最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，公司的可轉(zhuǎn)換公司債券可能被深圳證券交易所實(shí)施暫停上市。”目前轉(zhuǎn)債在4月29日已經(jīng)停牌，深交所將在15個交易日內(nèi)決定公司可轉(zhuǎn)債是否實(shí)施暫停上市。

        *ST輝豐提示存在兌付風(fēng)險。可轉(zhuǎn)債存續(xù)期至2022年4月21日，截至今年3月31日，輝豐轉(zhuǎn)債因轉(zhuǎn)股累計減少68.29萬元，尚有84431.71萬元掛牌交易，如果大額可轉(zhuǎn)債到期未能轉(zhuǎn)股，可能存在兌付資金的風(fēng)險。

        *ST輝豐還存在回售資金風(fēng)險。根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》相關(guān)約定，如果轉(zhuǎn)債最后兩個年度內(nèi)連續(xù)30個交易日的收盤價格低于轉(zhuǎn)股價的70%時，將觸發(fā)本期債券的回售條款。自4月21日起已連續(xù)5個交易日股價低于轉(zhuǎn)股價的70%，存在上述可能的回售資金風(fēng)險。

《電鰻快報》