????????《電鰻快報》文/李萬鈞

????????卓翼科技本次非公開發(fā)行的亮點不在募投項目，而是已經(jīng)鎖定認購份額、且持股雙雙超過5%紅線的兩家地方國資機構(gòu)。《電鰻快報》關(guān)注到，卓翼科技本次募資目標規(guī)模12.2億元，其中75%的資金投向武漢和廈門的生產(chǎn)項目，武漢江夏科投和廈門火炬創(chuàng)投將分別以市場定價認購3億元合計6億元，鎖定募資規(guī)模的份額接近50%。不過，卓翼科技的訴訟和控股東被凍結(jié)的股份尚需解決，為其增發(fā)掃清法律障礙。

????????增發(fā)募資12.2億元 認購對象成亮點

????????根據(jù)披露，卓翼科技本次非公開發(fā)行不超過1.73372億股，募集資金總額不超過12.2億萬元。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象為包括武漢市江夏科技投資集團有限公司(簡稱“江夏科投”)、廈門火炬集團創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡稱“火炬創(chuàng)投”)擬籌建和管理的私募投資基金在內(nèi)的不超過35名的特定投資者。

????????預案披露信息顯示，江夏科投、火炬創(chuàng)投擬籌建和管理的私募投資基金不參與本次非公開發(fā)行定價的詢價，但接受詢價結(jié)果，以相同的價格認購。

????????新增股份鎖定期差異化約定。本次非公開發(fā)行后，江夏科投、火炬創(chuàng)投旗下基金認購的股份鎖定期18個月，其他特定對象認購股份的鎖定期6個月。

????????兩家地方國資機構(gòu)的加入更像戰(zhàn)略投資，本次增發(fā)完成后的持股比例均超過5%，地方國資對卓翼科技的支持可見一斑。

????????江夏科投是武漢市江夏區(qū)國資委100%持股的投資平臺公司，成立于2017年2月13日，最近三年的主營業(yè)務為對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資、從事非證券類股權(quán)投資活動及相關(guān)的咨詢服務業(yè)務等。

????????火炬創(chuàng)投的成立于實際控制人為廈門火炬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會，2004年4月成立，注冊資本為3.5億元。公開資料顯示，廈門火炬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)是由國家科委和廈門市人民政府共同創(chuàng)辦，1991年3月被國務院批準為首批國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。

????????2個生產(chǎn)項目亮點不大 3億元解決資金問題有助于利潤提升

????????根據(jù)增發(fā)預案，本次增發(fā)用于2個生產(chǎn)項目的資金合計9.2億元，占比75.4%，另外3億元用于補充流動資金和償還金融機構(gòu)債務，將大幅減低公司財務成本，直接提升公司盈利水平。

????????卓翼科技是國內(nèi)大型3C產(chǎn)品和智能硬件產(chǎn)品的方案提供商，主營3C及智能硬件等產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)制造與銷售服務。產(chǎn)品涉及網(wǎng)絡通訊類、消費電子類及智能硬件類等領(lǐng)域，核心客戶包括華為、小米、三星、360等國內(nèi)外知名品牌商。

????????本次募資投向的2個生產(chǎn)基地建設項目均是圍繞主營業(yè)務展開，從項目的可行性研究報告看，兩個項目未來的營收和利潤預測并不明確，僅披露了投資規(guī)模和建設周期，表示“項目實施后，能夠為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入”。

????????其中，武漢生產(chǎn)基地建設項目預計總投資金額為7.618億元，使用募集資金投入6.2億元，實施主體為卓翼科技的全資子公司武漢市卓翼智造科技有限公司，地點位于武漢市江夏區(qū)，擬建設周期3年。該項目的產(chǎn)品包括智能路由器、無線路由器、4G/5G模塊和其它泛智能硬件。

????????廈門TWS耳機等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設項目預計總投資金額4.22億元，使用募集資金投入3億元，擬定的實施主體是廈門新設立的全資子公司，實施地點位于廈門市同安區(qū)，擬建設周期1.5年。該募投項目建成后，生產(chǎn)的產(chǎn)品包括智能手環(huán)、智能手表和TWS無線耳機。

????????相比之下，用于解決資金問題的3億元，對公司盈利能力的提升更加直接。

????????《電鰻快報》注意到，2017年-2019年，卓翼科技歸屬于母公司的凈利潤分別為2049.07萬元、-10280.47萬元和5024.58萬元，財務費用分別為2169.26萬元、2992.15萬元和2615.95萬元，財務費用對公司凈利潤影響很大。本次發(fā)行募資的2.5億元償還金融機構(gòu)債務，5000萬元用于補充流動資金，有助于卓翼科技優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)、降低財務費用，提升盈利水平。

????????2019年扭虧為盈 2020年一季報又現(xiàn)虧損

????????年報披露信息顯示，卓翼科技2019年實現(xiàn)營業(yè)收入33.45億元，比上年同期上升6.36%，營業(yè)成本為29.36億元，比上年同期上升0.89%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5024.58萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。研發(fā)不放松，2019年該公司研發(fā)投入1.52億元，占營業(yè)收入的比重為4.53%。

????????法律風險是成功發(fā)行的最大障礙

????????根據(jù)年報披露，卓翼科技尚有未決訴訟4宗，其中3宗處于被告身份。《電鰻快報》關(guān)注到，卓翼科技2019年年報披露至今，對相關(guān)訴訟尚未有新的披露。

????????與此同時，控股股東股權(quán)的持股尚處在100%凍結(jié)狀態(tài)。

????????根據(jù)卓翼科技對本次發(fā)行的風險提示，該公司控股股東、實際控制人夏傳武持有公司股份9731.7172萬股、持股比例為16.84%，其累計質(zhì)押股份9575.393萬股，占公司總股本的16.57%，占其持有公司股份總數(shù)的98.39%;其累計被凍結(jié)公司股份9731.7172萬股，占公司總股本的16.84%，占其持有公司股份總數(shù)的100%。

《電鰻快報》