李曉星，9年證券從業經歷，英國劍橋大學與帝國理工大學雙碩士。銀華基金董事總經理，主動股票投委會副主任，銀華中小盤、銀華盛世精選、銀華心怡等基金的基金經理，社保基本養老組合經理。作為基金經理團隊長，組建了資深行業專家基金經理團隊，深度覆蓋消費、科技和價值等行業，形成了消費+科技相對平衡的投資風格。連續5次獲得金牛基金獎。

        穿越牛熊的業績，讓李曉星管理的銀華中小盤精選分別在2015年、2016年奪得“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金”，到2017年、2018年又獲得“五年期開放式混合型持續優勝金牛基金”，再到2019年摘得“七年期開放式混合型持續優勝金牛基金”獎項，連續五次獲獎，銀華中小盤精選成為金牛獎榜單上的老面孔。

        這樣一位不折不扣的基金圈“少將”是一名80后新生代基金經理，李曉星也用實力向大家證明年輕一代的基金經理并不只擅長挖掘新興成長標的，或是無知無畏的“滿倉干”，他們中的一些人同樣能適應不同的市場風格，在追求收益的同時控制回撤，以獲取中長期的穩健回報。總結自己的投資思路，李曉星表示，一直以來，自己所堅持的策略是景氣度趨勢投資，具體到今年的投資，他認為，符合景氣度向上框架的細分子行業主要集中在消費和科技兩大板塊中。

        連續五年獲金牛獎

        資料顯示，銀華中小盤精選成立于2012年6月20日，李曉星自2015年7月7日起管理該基金。相關數據顯示，該基金產品近三年收益率為71.50%，同類排名165/1882;近五年的業績表現更是位列同類921只產品的第58位，均位于前10%水平;其中自李曉星管理以來，銀華中小盤精選的凈值增長率為119.73%。此次，銀華中小盤精選獲得“七年期開放式混合型持續優勝金牛基金”獎，這已經是其連續五年獲得金牛基金獎。

        長期穩定且優異的業績是最大的賣點。同時，作為辯證思維極強的工科生，李曉星又有著自己的一套選股邏輯，分為“四步法”考察步驟：第一步是選擇景氣度向上的行業，所有的行業都有周期性，只有景氣度上升和下降的區別。當一個行業處在景氣度向上的階段時，公司業績更容易超預期，從而帶來估值的提升;其次，在已篩選出的行業中，選擇業績增速快的公司;第三步是從以上公司中選擇估值合理的，作為對這個行業的配置;最后，希望挑選的標的與市場基本面存在一定的預期差。

        “景氣度上行是指中長期，能看到行業未來兩、三年的上行趨勢。在A股200多個細分子行業中按性價比邏輯篩選出8-10個，市場波動不大時一直持有，反之當細分行業性價比下降時，則納入部分新行業。”他進一步闡述，自己不會過分追求股價便宜。價格極度便宜的標的肯定存在尚未觀察到的風險，不會以便宜的價格買入一般標的，而希望以合理的價格買入優質標的。

        在總結其最頂層的思維時，李曉星認為也是簡單的兩句話：第一是長期穩定的超額收益就是絕對收益的來源;第二是以合理的價格買入優質的上市公司。“投資的修煉就是用一輩子去理解最簡單的事。”

        對后市謹慎但不悲觀

        除了穩定的投資框架，長期穩定的優異業績還來源于團隊支持。李曉星表示，“一個投資團隊中不能有明顯的短板，畢竟下限是由其短板決定的，我們團隊的基金經理都是我自己培養出來的，把我的投資框架分享給他們，這樣投資理念也一脈相承，結合成員各自的行業知識，往往能達到不錯的效果。”

        作為一名工科生，李曉星卻對哲學、歷史充滿興趣。“我從小就很喜歡歷史，它比投資更宏觀，辯證看待各類事件也更容易。”談及哲學，他非常推薦卡爾.波普爾的《科學發現的邏輯》和《開放社會及其敵人》，尤其是書中提到的凡事不可被證實，只可被證偽這一點，與投資非常相似，進步是在不斷發現錯誤中取得的，更高的收益率也是通過少犯錯來一步一步實現的。

        清醒的人，歷久彌堅。李曉星還習慣每天翻看行業內TOP50基金經理產品凈值，研究他們每一階段季報的調倉動向，以此反思自身是否有理解不到位的情況。“仔細分析后也經常能得到一些啟發。”他說。

        對于今年以來A股市場的種種變化，他并不悲觀。“歷史數據顯示，A股走勢與經濟相關性并不大，與流動性則高度相關。因此，在當前流動性足夠的背景下，能從市場中找到許多投資機會，例如云計算、線上娛樂、必選消費等都表現出很強的逆周期屬性，權益基金在一季度整體表現也并不差。”

        當前來看，符合景氣度向上的主要有科技和消費兩大板塊。李曉星表示，科技股中，看好以消費電子、電動車為主的外需類，科技、計算機、半導體等5G領域，以及光伏等新能源板塊三大類;而消費板塊中，看好可選消費和必選消費，以及部分農業后周期標的。對于醫藥類標的，他認為當前總體估值偏高，透支了未來1-2年的業績，在其組合中的配置比例并不高。

《電鰻快報》