原標題：鼓邊譚丨從受理到拿科創(chuàng)板批文，中芯國際IPO僅花29天!H股在港遭遇清倉式減持，誰在做空?

        來源：紅刊財經

        作者 | 周俊生

        6月29日，證監(jiān)會發(fā)出批文，同意中芯國際注冊IPO，并在上交所科創(chuàng)板上市。從6月1日中芯國際向上交所提出申報并獲受理，6月4日接受問詢，19日上會通過，直到最后由證監(jiān)會批準注冊，中芯國際的上市流程不到一個月，刷新了科創(chuàng)板的速度紀錄。然而，就在拿下批文的同一天，中芯國際H股卻傳來被清倉式減持的消息，其中緣由究竟如何?

        中芯國際主營業(yè)務為芯片制造，而近一年來圍繞著芯片市場，中國和美國不斷地發(fā)生爭執(zhí)，中芯國際的上市給市場帶來了很大的期望。對于上交所來說，中芯國際的來到也是非常重要的，別的不說，只說最近這一個月來，深市創(chuàng)業(yè)板按注冊制要求進行改制的步驟十分迅猛，創(chuàng)業(yè)板的行情也是一片火爆，這無形之中給科創(chuàng)板增加了很大的壓力，因此，像中芯國際這樣科創(chuàng)屬性明顯的公司進入科創(chuàng)板，無疑可以提高科創(chuàng)板的“科創(chuàng)含量”。重要的是，中芯國際已經在香港H股上市，它在科創(chuàng)板上市以后，科創(chuàng)板就出現(xiàn)了“A+H”公司的模式，僅僅憑這一招，科創(chuàng)板就把創(chuàng)業(yè)板遠遠地甩在后面了。

        但是，就在證監(jiān)會批準中芯國際注冊的同一天，另一家A股上市公司兆易創(chuàng)新卻發(fā)布公告稱，全資子公司芯技佳易自2月起陸續(xù)擇機出售所持中芯國際H股股票。目前已出售所持全部中芯國際H股股票，總交易金額折合人民幣約7.76億元。兆易創(chuàng)新作為目前A股的存儲器龍頭，是中國大陸領先的閃存芯片設計企業(yè)，從其經營業(yè)務來看，兆易創(chuàng)新和中芯國際的業(yè)務雖不完全一樣，但從大類來說又是同類企業(yè)，兆易創(chuàng)新子公司持有中芯國際H股股份，正是體現(xiàn)了這種“血肉關系”。再說，中芯國際在科創(chuàng)板上市后，由于其鮮明的科創(chuàng)概念，在目前的科創(chuàng)板板塊中還是稀缺資源，因此很可能會出現(xiàn)一波炒作行情，其在香港的H股大概率也會跟隨內地A股一起上漲。因此，即使是從財務投資的角度看，芯技佳易在目前減持中芯國際H股，似乎也不是一個恰當?shù)臅r機。

        芯技佳易這樣做，自然有它的道理。明面上，兆易創(chuàng)新已經在公告中說明了這樣做的原因，因為公司缺少資金，才要求子公司減持股份以作補充。但是，兆易創(chuàng)新為什么以出售中芯國際這塊“優(yōu)質資產”而不是割舍其他資產來增加公司流動性，卻又很耐人尋味。也許，正因為是同行，它對中芯國際太熟悉了。

        中芯國際在2000年進入中國大陸，在上海張江高科技開發(fā)區(qū)注冊開業(yè)。當時，中芯國際作為浦東地區(qū)新興高科技企業(yè)，成為上海市政府的座上賓。公司總裁張汝京，這位對國際芯片市場非常熟悉的專家對于公司的發(fā)展也是雄心勃勃，曾經制訂了在數(shù)年內進軍全國的計劃。其時，即使是在全球范圍內，對于芯片在現(xiàn)代高科技競爭中的重要性還認識不足，即使是今天已名聞遐邇的華為，在當時也還默默無聞，張汝京卻早已在這方面展示了雄心。但是，張汝京充其量是一個高級“打工仔”，他與在臺灣總公司的董事會的經營理念分歧絆住了他的手腳，幾年以后，他就離開了中芯國際，隨即，中芯國際放棄了存儲器生產，轉向邏輯芯片。

        中芯國際的這個戰(zhàn)略轉移，需要用專業(yè)的科技知識來解釋。但是，就在它推進這種戰(zhàn)略轉移的過程中，華為崛起了，其開發(fā)的5G技術不僅雄居于國內龍頭，而且在國際市場上也產生了震撼效應。而中芯國際呢，直到去年下半年才正式實現(xiàn)了14nmFinFET的量產，并在中國大陸實現(xiàn)了零的突破。不過，這家公司曾經出現(xiàn)的內斗客觀上也使它丟失了很多寶貴時間，也許正是這個原因，使得兆易創(chuàng)新出現(xiàn)了減持中芯國際這樣的“逆勢”行動。

        現(xiàn)在，中芯國際得以進入科創(chuàng)板，并且能夠通過IPO募資200億元，這對這家公司來說是一個重要的發(fā)展機遇。從中芯國際向上交所提出申報到最終獲得注冊的這一個月來，市場輿論對其給足正面評價，相信在其上市前后，這種正面評價還將達到一個新的高峰。但是，一家企業(yè)上市，并不意味著它一定能夠成功，資本市場能夠給它的無非是資金募集這個重要的“一臂之力”，而企業(yè)也因此被加上了壓力。希望中芯國際能夠借著這股上市東風，集中精力在芯片制造上取得更多的突破，不負科創(chuàng)板之美名以及市場和投資者之厚望，真正成為中國乃至世界芯片制造業(yè)的“執(zhí)牛耳者”。

        (文中觀點僅代表嘉賓個人觀點，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，非投資建議。)

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《電鰻快報》