《電鰻快報(bào)》文/商一煬

        A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)一起大金額的定增，而且是鎖甲、定向發(fā)行。這家公司就是正邦科技，根據(jù)該公司最新披露的非公開發(fā)行預(yù)案，本次增發(fā)擬向?qū)嵖厝丝刂频丶夜疽约皯?zhàn)略投資者宏桂投資以13.16元的鎖定價(jià)格增發(fā)不超過(guò)6.079億股股份，募資80億元。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，正邦科技2020年看似常規(guī)的增發(fā)卻有不少亮點(diǎn)閃現(xiàn)：募資中有60%用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，看似圈錢但著實(shí)有利于公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展;增發(fā)股份占到目前總股本的24.29%，實(shí)控人林印孫控制的4家公司參與認(rèn)購(gòu)占比93.75%，發(fā)行后對(duì)公司控持股比例從40%上升至50.6%;戰(zhàn)略投資者盡管只認(rèn)購(gòu)了5億元、占比6.25%，但其依托廣西、天津各路國(guó)資資源，為正邦科技提供了廣闊的市場(chǎng)資源。

        鎖價(jià)定增80億元60%用于流動(dòng)資金

        6月30日，正邦科技披露《2020年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬向正邦集團(tuán)、江西永聯(lián)、邦鼎投資、邦友投資以及宏桂投資非公開發(fā)行股票不超過(guò)6.079億股，募集資金總額不超過(guò)80億元。

        鎖價(jià)發(fā)行。本次發(fā)行價(jià)格為13.16元/股，非公開發(fā)行股票的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司第六屆董事會(huì)第九次會(huì)議決議公告日，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。

        5名投資者均以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，其中，正邦集團(tuán)為正邦科技的控股股東，江西永聯(lián)、邦鼎投資和邦友投資均為實(shí)際控制人林印孫控制的公司，林印孫控制上述公司97.20%的股權(quán)，公司董事長(zhǎng)程凡貴控制上述公司2.80%的股權(quán)。而另一名投資者——宏桂投資，是本次正邦科技引入的戰(zhàn)略投資者。

        在限售期方面有差異。其中，正邦集團(tuán)、江西永聯(lián)、邦鼎投資和邦友投資本次認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行股份上市之日起的36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。戰(zhàn)略投資者宏桂投資本次認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行股份上市之日起的18個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓。

        《電鰻快報(bào)》注意到，本次正邦科技的募資投向共有16個(gè)項(xiàng)目，其中15個(gè)項(xiàng)目為具體的圍繞主業(yè)的實(shí)業(yè)投資，最后1個(gè)募投項(xiàng)目為“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，而且有47.81億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占到本次募資總規(guī)模的60%。

        正邦科技在補(bǔ)充流動(dòng)資金的可行性分析中表示，巨額資金補(bǔ)充了流動(dòng)資金一方面是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)需要，另一方面是有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

        數(shù)據(jù)顯示，正邦科技的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入逐年遞增。2017年度、2018年度和2019年度，該公司的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為55.13億元、76.26億元和113.82億元，2018年和2019年分別同比增長(zhǎng)38.33%和49.25%。本次非公開發(fā)行募集資金補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，有助于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、增加營(yíng)運(yùn)資金。

        與此同時(shí)，有助于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低公司融資成本。截至2020年3月末，正邦科技資產(chǎn)負(fù)債率為69.57%，面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        實(shí)控人控股比例達(dá)到50.6% 贏得戰(zhàn)略資源

        先說(shuō)說(shuō)引入的戰(zhàn)略資源。本次增發(fā)方案披露的同時(shí)，還披露了董事會(huì)審議通過(guò)的《關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者并簽署的議案》，引入的宏桂投資(全名“廣西宏桂匯民投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)”)，為戰(zhàn)略投資者。

        據(jù)悉，宏桂投資由廣西國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展一期基金合伙企業(yè)(有限合伙)、廣西宏桂匯智基金管理有限公司設(shè)立。其中廣西宏桂資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司通過(guò)廣西國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展一期基金合伙企業(yè)(有限合伙)持有乙方份額。廣西宏桂資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司是廣西壯族自治區(qū)自屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，廣西壯族自治區(qū)首家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)，在承擔(dān)原有整合運(yùn)營(yíng)自治區(qū)本級(jí)行政事業(yè)單位的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)職能的基礎(chǔ)上，主要以國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)為主要手段，成為自治區(qū)國(guó)有資本流動(dòng)重組、調(diào)整產(chǎn)業(yè)發(fā)展和優(yōu)化布局的市場(chǎng)化運(yùn)作專業(yè)平臺(tái)，具有完善的公司治理體系和豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)。

        對(duì)戰(zhàn)略投資者宏桂投資的引入，可充分調(diào)動(dòng)其在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資源，利用自身的管理優(yōu)勢(shì)，全面支持正邦科技主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時(shí)，這也是深化國(guó)有資本與社會(huì)資本合作的舉措，有助于雙方互通有無(wú)，融合發(fā)展，共同構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

        實(shí)控人林印孫對(duì)正邦科技的控股比例將達(dá)到50.6%，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。

        正邦集團(tuán)、江西永聯(lián)、邦鼎投資和邦友投資實(shí)際控制人均為林印孫。因此，本次發(fā)行構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

        發(fā)行前林印孫控制正邦科技40.12%的股份。本次發(fā)行前，正邦科技的股份總數(shù)為25.03億股，其中正邦集團(tuán)持有發(fā)行前公司股份總數(shù)的19.00%，江西永聯(lián)持有持股21.12%，邦鼎投資和邦友投資未持有公司股份。

        發(fā)行后林印孫的控制權(quán)將提升至50.6%。按照本次非公開發(fā)行的上限6.079億股測(cè)算，正邦科技股份總數(shù)增加至311118.8732萬(wàn)股(即31.11億股)，其中正邦集團(tuán)持有77967.7352萬(wàn)股，江西永聯(lián)持有68072.1732萬(wàn)股，邦鼎投資持有7598.7841萬(wàn)股，邦友投資持有3799.392萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的比例分別為25.06%、21.88%、2.44%和1.22%，合計(jì)50.6%。

        最近三年分紅3.87億元占凈利潤(rùn)占比49%

        分紅回報(bào)值得關(guān)注。正邦科技可是說(shuō)的上是投資者和監(jiān)管層均比較喜歡的上市公司，該公司對(duì)股東分紅十分慷慨。

        2017年度、2018年度和2019年度，正邦科技合計(jì)向全體股東分紅38678.76萬(wàn)元，占三年凈利潤(rùn)總和的49.04%。

        正邦科技保持著較好的經(jīng)營(yíng)狀況。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年共實(shí)現(xiàn)銷售收入245.18億元，較上年增長(zhǎng)10.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.47億元，較上年增長(zhǎng)751.53%

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