《電鰻快報》文/高偉

        6月30日，證監(jiān)會消息稱，同意中芯國際集成電路制造有限公司、安徽大地熊新材料股份有限公司(下稱：大地熊)科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。但經(jīng)《電鰻快報》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大地熊此次IPO招股書存在很多疑點，包括利益輸送、產(chǎn)業(yè)鏈影響、數(shù)據(jù)打臉等問題，雖然6月初特此向公司發(fā)去求證函，但至今仍無回應(yīng)。

        32處財務(wù)數(shù)據(jù)存疑

        經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，大地熊的信息披露質(zhì)量堪憂，與2018年披露的創(chuàng)業(yè)板招股書對比，科創(chuàng)板招股書中的10處購銷金額、20處財務(wù)報表數(shù)據(jù)、2處銷量數(shù)據(jù)均存在出入。同時，大地熊在招股書和國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)企業(yè)年報中披露的社保繳納人數(shù)也不一致，還存在行賄和安全生產(chǎn)隱患的問題。

        其中，據(jù)科創(chuàng)板招股書(申報稿)披露的合并利潤表顯示，2016年，大地熊的營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤、凈利潤分別為3.34億元、2.39億元、2571.55萬元和3075.37萬元，資產(chǎn)負債表上的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨分別為284.95萬元、7394.78萬元和1.02億元，現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額、投資性現(xiàn)金流凈額、籌資性現(xiàn)金流凈額分別為9643.76萬元、-1421.36萬元、-8169.47萬元。然而，根據(jù)大地熊2018年1月報送的創(chuàng)業(yè)板招股書顯示，公司2016年營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤、凈利潤分別為3.33億元、2.38億元、2547.01萬元、3054.52萬元，資產(chǎn)負債表上的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨分別為96.75萬元、7260.24萬元和1.03億元，現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額、投資性現(xiàn)金流凈額、籌資性現(xiàn)金流凈額分別為8760.97萬元、-1397.50萬元、-7310.54萬元，均與科創(chuàng)板招股書(申報稿)披露的金額存在差異，差異范圍從20.85萬元～882.79萬元不等。

        上述財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)差異的還出現(xiàn)在2017年，兩本招股書中披露的2017年財務(wù)數(shù)據(jù)差異從0.14萬元～639萬元不等。同時，據(jù)科創(chuàng)板招股書(申報稿)顯示，2016年、2017年，公司的燒結(jié)釹鐵硼毛坯銷量分別為1211.38噸、1818.98噸。但在創(chuàng)業(yè)板招股書(2018年1月報送)中，2016年、2017年的燒結(jié)釹鐵硼毛坯銷量卻是1144噸和1740.12噸，分別較科創(chuàng)板招股書披露的銷量少了67.38噸和78.86噸。

        即將上市大地熊，如何保障信披準(zhǔn)確性?市場還質(zhì)疑，這些打臉數(shù)據(jù)不排除是公司故意為之。如果這樣，性質(zhì)就大變了。

        與采購方涉嫌利益輸送

        《電鰻快報》據(jù)大地熊招股書，安徽包鋼系大地熊關(guān)聯(lián)企業(yè)，但安徽包鋼既是大地熊的客戶，又是其第一供應(yīng)商，占總采購額比重超過60%。其中，大地熊生產(chǎn)的主要原材料釹鐵硼速凝薄帶合金片幾乎全部來源于安徽包鋼，報告期內(nèi)向安徽包鋼的采購金額占公司同期釹鐵硼速凝薄帶合金片采購金額的比例分別為98.49%、98.38%、100.00%和100.00%。大地熊在招股書中表示這是由于稀土永磁行業(yè)原材料供應(yīng)的特殊性決定的，也是同行業(yè)公司普遍采取的采購模式。可是，同行可比公司金力永磁、正海磁材情況卻與其描述相反：金力永磁2018年財報顯示，公司對第一大供應(yīng)商的采購比例僅為27.38%。正海磁材2018年財報顯示，對第一大供應(yīng)商的采購比例僅為14.6%。

        值得注意的是，大地熊與安徽包鋼還存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

        天眼查顯示，安徽包鋼成立于2011年10月，注冊資本9000萬元。北方稀土持股60%，大地熊持股40%。在人事上，大地熊的實控人、董事長、總經(jīng)理熊永飛任安徽包鋼的董事。大地熊董事、副總經(jīng)理、總工程師、核心技術(shù)人員衣曉飛亦任安徽包鋼董事。此前，證監(jiān)會在反饋意見中要求大地熊說明，其與北方稀土合資設(shè)立安徽包鋼的背景及必要性;安徽包鋼作為大地熊第一大供應(yīng)商，向大地熊年銷售額超過1.3億元，2016年凈利潤僅為89.59萬元的真實性、合理性，是否存在為大地熊承擔(dān)、墊付成本費用或其他利益安排等利益輸送的情形。

        行賄和安全隱患壓頂

        《電鰻快報》查閱天眼查數(shù)據(jù)，據(jù)(2014)東刑初字第00001號裁判文書顯示，2011年底至2012年上半年，大地熊在申報國家新材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目扶持資金過程中，為謀求單磊(時任安徽省經(jīng)濟和信息化委員會原材料工業(yè)處處長)在項目申報、實施中給予支持和幫助，公司人力資源部部長袁某先后兩次代表公司送給單磊價值0.4萬元的購物卡。對此，大地熊回應(yīng)稱，袁某行為系個人行為，公司已建立完善的內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格要求公司員工規(guī)范展業(yè)。

        除了內(nèi)部控制制度漏洞，大地熊的安全生產(chǎn)也受到嚴(yán)重質(zhì)疑：

        據(jù)合肥市政務(wù)公開網(wǎng)顯示，2018年9月，廬江縣安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局展開暗訪暗查，發(fā)現(xiàn)大地熊存在5處安全隱患。2019年，萬山鎮(zhèn)開展安全生產(chǎn)隱患排查，發(fā)現(xiàn)大地熊一期廠區(qū)存在“危化品倉庫電氣設(shè)施不防爆，通風(fēng)換氣扇損壞，通風(fēng)換氣效果不佳，庫房采用輕質(zhì)彩鋼板，不符合要求，與廠房之間的內(nèi)部安全間距不足”等安全隱患，2019年8月，大地熊按要求完成整改。

        但在2020年的安全生產(chǎn)隱患排查中，大地熊一期廠區(qū)又被發(fā)現(xiàn)存在完全相同的安全隱患。文件顯示，大地熊已于4月20日完成整改，但整改效果如何恐怕還需要下一次的安全生產(chǎn)隱患排查來驗證。

        公司業(yè)績增長難

        據(jù)觀察，大地熊主要產(chǎn)品為燒結(jié)汝鐵硼永磁材料，我國是釹鐵硼永磁材料的主要生產(chǎn)國和出口國，并以中、低端產(chǎn)品為主，且中、低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，高性能燒結(jié)釹鐵硼永磁材料供需基本平衡，公司以生產(chǎn)高性能燒結(jié)釹鐵硼永磁材料為主。2017年-2019年，大地熊主營業(yè)務(wù)收入外銷占比分別為45.47%、47.44%及44.48%。公司表示，在新冠疫情在境外加速蔓延后，如相關(guān)國家和地區(qū)疫情未能得到有效控制，境外客戶不能及時恢復(fù)生產(chǎn)，將暫緩甚至減少對公司產(chǎn)品的采購，從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

        今年以來，公司訂單在什么水平，出口影響對公司業(yè)績有多大沖擊?

        此外，產(chǎn)業(yè)鏈下游需求不振，公司業(yè)績增長也飽受質(zhì)疑。

        自去年以來，汽車工業(yè)的周期性下跌，再加上疫情影響下全球經(jīng)濟增速放緩，導(dǎo)致汽車等大宗消費領(lǐng)域下游需求不振。而大地熊主要產(chǎn)品為燒結(jié)汝鐵硼永磁材料，報告期內(nèi)分別占主營收入比分別為89.24%、91.25%、90.40%、91.23%，為公司主要收入來源，營收集中于汽車工業(yè)和工業(yè)電機兩大領(lǐng)域，合計占比超65%。

        面對游行業(yè)需求降低、業(yè)績呈現(xiàn)周期性波動的風(fēng)險，公司今年業(yè)績將面對較大壓力。公司拿什么來保障業(yè)績的穩(wěn)定增長?

《電鰻快報》