出品：中訪網財經

        作者：朱婷婷

        媒體關注

        2020年第一季度，證監會發布公告，農夫山泉股份有限公司境外IPO審批于3月17日接收材料，但尚未獲得受理通知。

        據農夫山泉公開資料顯示，其前身是：浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，成立于1996年。

        1998年，農夫山泉“農夫山泉有點甜”的廣告語名聲大噪，品牌制作了一條30秒的TVR在央視投放。

        農夫山泉從競爭對手的純凈出發，提出“有點甜”，明顯的區別于競爭對手，更有利于吸引消費者的注意。

        這幫助農夫山泉在1998年的市場占有率迅速上升為全國第3，基本形成與娃哈哈、樂百氏三足鼎立的局面。

        2013年，農夫山泉實現營收90億。4月，農夫山泉的市場份額達到27.65%。

        2014年—2016年，是近年來農夫山泉增長幅度最大的三年，營收分別為90.9億元、126億元、150億元，同比增長率高達38.6%和19%。

        2017年，農夫山泉實現營業收入162.5億元，較上年150億元增加8.3%，凈利潤(未經審計)為 33.69 億。

        2018年，農夫山泉營收209.11億元，實現5年穩步連增，成為首個營業規模突破200億、以包裝水為主營業務的食品企業，并以26.5%的市場占有率位居包裝水行業第一。

        2019年，農夫山泉實現營業收入240.21億元。其中，包裝飲用水產品的收入達143.46億元，營收占比為59.7%;功能飲料收入37.79億元，占15.7%;茶飲料收入31.38億元，占13.1%;果汁飲料產品占9.6%;包括咖啡飲料、蘇打水飲料、植物酸奶等在內的其他產品，營收占比為1.9%。

        在農夫山泉的銷售成本中，原材料和包裝材料占的比重最大。以2019年為例，農夫山泉的原材料包括用于生產產品瓶身的PET，以及糖、果汁等，不過，單PET就占了銷售成本的31.6%;包括紙箱、標簽、收縮膜在內等包裝材料，占了銷售成本的31.5%。

        也就是說，農夫山泉生產產品的過程中，PET、紙箱、標簽、收縮膜等用于包裝的材料，就占了銷售成本的63.1%。換句話說，用于包裝的材料，比水、飲料等產品本身貴多了。

        2019年，農夫山泉包裝飲用水產品的總產能為2603.8萬噸，不過，總產量為1317.6萬噸，產能使用率僅為51%。再往前，2017年和2018年還不如2019年，分別為46%、49%。

        赴港IPO背后

        值得注意的是，無論是每年凈利潤、現金流還是從儲備資金來看，農夫山泉都稱得上是個“不差錢的主”;但此番突擊分紅的動作也不由得令外界開始揣測其真正的上市意圖。一向自詡“有錢任性不上市”的“大自然搬運工”為何突然“開竅”要赴港IPO?又為何不選擇A股上市，反而更加青睞港交所?

        招股書顯示，農夫山泉在2019年大手筆分紅95.98億元，導致其結構性存款從2018年末的36億元減少至2019年末的2億元，而到2020年3月31日的時候已經為零。此外，現金及銀行結余從2018年末的17.64億下降至2019年末的10.83億元，到2020年3月31日時為20.81億元，而這筆錢還包括今年銀行借給它的15.5億元的銀行貸款;簡單扣除之后不難發現，農夫山泉實際賬上的自有現金僅有5.31億元，這對于一家年收入超過240億元的企業來說顯然有點反常。

        分紅令農夫山泉的賬面現金大量減少，但它自己又轉而向銀行借了一大筆錢-招股書披露的數據顯示，農夫山泉的計息借貸從2018年末的零飆漲至2019年末的10億元，到2020年3月31日時已升至22.5億元。

        本文首發于微信公眾號：中訪網原創。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

《電鰻快報》