近年來，伴隨債券收益率逐步走低，權(quán)益市場配置價值顯著。既能投資股票(比例不超過20%)，也能投資債券和可轉(zhuǎn)債的二級債基正成為投資者更為關(guān)注的品種。而銀華基金旗下二級債基上半年實現(xiàn)業(yè)績規(guī)模雙豐收，成為市場一道亮麗風(fēng)景。

        從今年上半年情況看，股市結(jié)構(gòu)性機遇突出、債券市場波動起伏，一批二級債基玩轉(zhuǎn)“股債兩市”獲得領(lǐng)先業(yè)績。如銀華基金旗下的銀華信用雙利A、銀華遠景、銀華增強收益今年上半年凈值增長率高達5.98%、5.86%與4.49%，遠遠領(lǐng)先于同期中證全債2.52%。(數(shù)據(jù)來源：基金定期報告、wind)

        若將時間拉長，截至銀河證券7月31日統(tǒng)計顯示，成立于2016年4月的銀華遠景，近1年和近2年回報達到14.46%、24.52%，同類排名50/232、31/198。而運作年限較久的銀華增強收益和銀華信用雙利A于2008年12月和2010年12月成立，業(yè)績同樣表現(xiàn)出色，總回報分別為103.33%、77.27%，年化收益率為6.27%、6.10%。

        優(yōu)秀的業(yè)績助推銀華旗下二級債券基金整體規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，彰顯出機構(gòu)投資者和普通投資者的集體認可。根據(jù)剛剛披露完畢的基金二季報和銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至上半年末，銀華基金所管理的3只二級債基合計管理規(guī)模86.3億元，在100家基金管理人中排名第13;而上半年6個月時間內(nèi)，銀華基金二級債基合計規(guī)模增長就達到74.9億元。

        銀華二級債基業(yè)績規(guī)模雙豐收的背后，是由一支能打硬仗的優(yōu)秀投研人員組成的“股債混合王牌軍團”。據(jù)悉，銀華股債混合團隊共5人，負責(zé)人賈鵬、基金經(jīng)理王智偉、郭思捷負責(zé)股票投資。基金經(jīng)理孫慧和基金經(jīng)理助理馮帆負責(zé)純債及可轉(zhuǎn)債投資。負責(zé)人賈鵬，具有股債混合類基金的長期管理經(jīng)驗，更擅長追求風(fēng)險預(yù)算約束下的長期穩(wěn)健回報。整個團隊分工明確，有效協(xié)作，深入挖掘細分資產(chǎn)超額收益，使得其管理的二級債基產(chǎn)品表現(xiàn)出“能攻善守”的特點，即市場上漲時具備進攻性，下跌時組合回撤控制的相對較好。比如截止到7月31日，銀華遠景2020年以來凈值增長率9.11%，最大回撤-4.66%，夏普比率市場居前。

        能攻善守來源于攻守有道。投資體系上，銀華基金股債混合團隊重視大類資產(chǎn)配置，主要基于中長期視角的資產(chǎn)相對性價比，不做短期擇時，不依賴主觀的宏觀判斷，這使得組合體現(xiàn)出較好的風(fēng)險收益特征。在細分資產(chǎn)投資方面，團隊成員各自負責(zé)挖掘股票和債券(可轉(zhuǎn)債)相對指數(shù)穩(wěn)定的超額收益。值得一提的是，賈鵬領(lǐng)銜的股票投資，在行業(yè)專家王智偉(成長方向)和郭思捷(消費醫(yī)藥)的支持下，具備非常強大的選股能力，能有效提升組合的進攻性。投資目標上，重視長期業(yè)績，不追逐短期排名，以期獲取長期較好的年化復(fù)合收益。

        展望后市，賈鵬直言，金融市場的核心矛盾是寬貨幣暫時無法充分傳導(dǎo)至實體形成的相對充裕與資產(chǎn)端長尾持續(xù)出清背景下造成的相對稀缺，因此未來股債均有可為，二級債基恰逢投資良機。

《電鰻快報》