10月15日早盤，沉寂已久的銀行股拉升走強，截至收盤，銀行板塊全線飄紅，杭州銀行上漲5.31%，寧波銀行、常熟銀行、平安銀行等跟漲。上市銀行三季報窗口期將至，多位分析人士預計，三季度銀行經(jīng)營狀況料發(fā)生改善，盈利表現(xiàn)有所分化。另外，市場仍看好四季度上市銀行收益表現(xiàn)，銀行股配置窗口有望在三季報公布后逐漸顯現(xiàn)。

        預計利潤增速平穩(wěn)

        “從最新公布的金融數(shù)據(jù)看，三季度銀行存款和貸款增長強勁，有助于抵消讓利實體經(jīng)濟與息差縮窄對利潤的影響。”光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，三季度國內經(jīng)濟活動加快恢復，經(jīng)濟持續(xù)復蘇，有助于改善銀行經(jīng)營狀況。

        周茂華預計，三季度上市銀行營收增速維持穩(wěn)定，這主要是由于三季度信貸增長強勁，帶動營收上升。凈利潤方面，預計增速平穩(wěn)，息差略有收窄。一方面，考慮到新冠肺炎疫情對銀行資產(chǎn)質量的負面影響或滯后暴露，銀行將繼續(xù)增加不良計提與風險處置;另一方面，三季度LPR報價保持穩(wěn)定，資產(chǎn)端利率基本維持不變，息差有望收窄。

        在光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰看來，三季度銀行業(yè)營收增速略有放緩，盈利增速表現(xiàn)分化。預計三季度銀行業(yè)累計營收增速較中報水平低2個百分點。盈利方面，鑒于經(jīng)濟良性恢復給予了不同銀行視狀況釋放業(yè)績的空間，預計三季度上市銀行盈利增速將有所分化。

        “歷史問題”掣肘

        交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認為，銀行業(yè)全年利潤增速仍將下滑，但銀行賬面會更趨健康。

        武雯分析稱，下半年銀行業(yè)利潤增長面臨雙重壓力，一是后疫情影響下的逆周期調節(jié)力度略有減輕，政策紅利有所減弱;二是監(jiān)管部門將進一步引導銀行不良資產(chǎn)加快出清，擠清銀行賬面虛增成分，這更加有利于銀行長期穩(wěn)健發(fā)展。

        武雯預計，幾大國有銀行各項業(yè)務增長大概率保持平穩(wěn)，但凈息差收窄壓力較大，全年利潤將同比下降13%左右;股份制銀行非息收入加速回暖，資產(chǎn)質量分化加劇，全年凈利潤或下滑10%左右。

        周茂華表示，全年來看，受新冠肺炎疫情影響，一方面國內銀行積極支持實體經(jīng)濟，減費讓利，增加壞賬計提;另一方面，今年經(jīng)濟整體增速大概率低于去年，導致今年銀行整體利潤也較去年下滑。但由于今年銀行紛紛加大信貸投放，一定程度可以抵消息差與讓利對利潤的影響。

        資產(chǎn)質量方面，王一峰預計，今年三季度全行業(yè)問題資產(chǎn)占比(不良率+關注率)有望繼續(xù)小幅下降，但降幅大概率不及二季度。伴隨新冠肺炎疫情對資產(chǎn)質量的影響日趨減弱，主要壓力仍然來自于“歷史問題”，影響行業(yè)營收的關鍵仍是大額問題資產(chǎn)的化解能力。

        銀行股買點將至

        今年前三季度，銀行股表現(xiàn)不佳。截至10月15日收盤，今年以來申萬銀行指數(shù)下跌8.44%，在28個一級行業(yè)中表現(xiàn)靠后。

        進入四季度，銀行股是否有望迎來行情反轉?平安證券研報認為，三季報披露之際，市場對業(yè)績關注度提升，雖然盈利增速整體改善的概率預計較為有限，但進一步下行的可能性同樣較低，考慮到當前市場預期尚在“底部”，業(yè)績帶來的額外沖擊或較為有限。

        王一峰表示，看好四季度銀行股絕對收益表現(xiàn)，以及可能存在的相對收益。目前銀行股估值較低，隨著三季報窗口期臨近，市場悲觀預期逐漸消化、機構投資者倉位較低以及行業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性等因素決定了銀行板塊的中期買點可能正在形成。

        中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐認為，今年對壞賬加速確認和處置有利于銀行“凈表”，從而奠定2021年業(yè)績恢復性增長基礎和估值提升空間，銀行股配置窗口有望在三季報公布之后逐漸出現(xiàn)。

        天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，隨著未來經(jīng)濟復蘇，銀行讓利壓力有望緩解，賬面凈利潤增速有望提升，行業(yè)基本面有望改善。特別是考慮到今年業(yè)績基數(shù)較低，2021年銀行業(yè)業(yè)績增速有望明顯上升。伴隨低估值與經(jīng)濟復蘇共振，從四季度開始，銀行股行情有望反轉。

《電鰻快報》